PF日报：上游盘整偏弱 PF震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议保持观望。原油阶段性止跌，聚酯链整体震荡。上游成本支撑逐步显现，工厂利润有所增加，下游需求偏弱，逐步进入淡季，库存接近历史高位。后续关注原料端的反弹情况。 核心观点 ■ 市场分析 PF基差100元/吨（+30），基差偏强。 成本端偏弱盘整，PF跟随震荡运行。PF生产利润168元（+87），利润快速回升。 上周涤纶短纤权益库存天数16.4（+0.1），1.4D实物库存20.5天（+0.3），1.4D权益库存13,8天（+0.3），下游采购一般，工厂库存水平较高。 上周直纺涤短负荷87.8%（-0.2），涤纱开工率67%（+1），开工略有好转。 昨日短纤产销在57%（-28），产销一般。 ■ 策略 建议保持观望。原油阶段性止跌，聚酯链整体震荡。上游成本支撑逐步显现，工厂利润有所增加，下游需求偏弱，逐步进入淡季，库存接近历史高位。后续关注原料端的反弹情况。 ■ 风险 上游原料价格摆动，下游需求水平变化。 ·期货研究报告|PF日报2023-10-24 上游盘整偏弱 PF震荡运行 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PF日报丨2023/10/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1 核心观点......................................................................................................................................................................................1 上游价格走势& PF基差结构 .....................................................................................................................................................3 PF基本面情况 ............................................................................................................................................................................4 PF下游情况 ................................................................................................................................................................................5 PF再生料与出口 ........................................................................................................................................................................6 图表 图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨 ..........................................................................................................................3 图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 ......................................................................................................................3 图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨 ...........................................................................................................................................4 图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 ..........................................................................................................................4 图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨....................................................................................................4 图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天 .....................................................................................................................................4 图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：% .........................................................................................................................................4 图 8: 涤纶短纤1.4D实物库存天数|单位：天............................................................................................................................5 图 9: 涤纶短纤1.4D权益库存天数|单位：天............................................................................................................................5 图 10: 涤纶短纤产销|单位：% ...................................................................................................................................................5 图 11: 涤纱开机率|单位：% .......................................................................................................................................................5 图 12: 纯涤纱生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5 图 13: 1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位：元/吨 ........................................................................................................................6 图 14: 再生棉型短纤负荷|单位：% ...........................................................................................................................................6 图 15: 涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位：美元/吨 ....................................................................6 PF日报丨2023/10/24 上游价格走势& PF基差结构 图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 30003500400045005000550060004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价3000400050006000700080009000-300-1001003005007009001,1001,300PF主力基差首行-次次行合约价差PF首行合约（2312） PF日报丨2023/10/24 PF基本面情况 图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨 数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究院 图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天 图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：% 数据来源：CCF 华泰期货研究院 数据来源：CCF 华泰期货研究院 -1,000-50005001,0001,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年-800-600-400-20002004006008001,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年-200-10001002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年-10-5051015201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年25354555657585951051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 PF日报丨2023/10/24 图 8: 涤纶短纤1.