硅能源产业周报：部分仓单被下游消化，仓单库存压力有所缓解，但亦影响现货市场成交情况
部 分 仓 单 被 下 游 消 化 ， 仓 单 库 存 压 力 有 所缓 解 ， 但 亦 影 响 现 货 市 场 成 交 情 况 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：纪元菲联系方式：020-88818012 2023年10月22日 目录 01 价格复盘 02 供应情况分析 03 需求情况分析 04 成本利润分析 库存及供需平衡表 05 周度观点 一、观点回顾及价格复盘 现货价格走势回顾-现货报价小幅走弱 现货价格小幅走弱，截至2023年10月20日，华东Si4410价格为15600元/吨，周环比减少250元/吨。 现货价格小幅走弱，截至2023年10月20日，华东通氧Si5530价格为15250元/吨，周环比减少150元/吨。 现货价格小幅走弱，截至2023年10月20日，华东Si4210价格为15950元/吨，周环比减少150元/吨。 期现货走势分析-现货及盘面小幅走弱，基差震荡 从基差的角度来看，现货报价小幅松动，盘面亦小幅走弱，基差震荡，10月20日Si5530基差为735元/吨，周环比上涨25元/吨；Si4210基差为-565元/吨。据了解，也有期现商表示现货价格下跌带动期货走弱。 牌号价差走势回顾-价差稳定，华东有机硅用Si4210相对Si4210较强 截止2023年10月20日，昆明Si4210-昆明Si4410价差在300元/吨，周环比下跌50元/吨。 截止2023年10月20日，华东Si4210（有机硅用）-Si4210价差为450元/吨，周环比增加50元/吨。 截止2023年10月20日，华东Si4210-通氧Si5530价差为700元/吨，周环比不变。 二、供应情况分析 供应端-新疆地区周度开工率继续提升 9月主产区开工率继续上升，其中新疆地区开工率58.41%，月环比上升3.35%，四川地区开工率77.91%，月环比上升15.42%，内蒙地区开工率88.05%。月环比上升.63%，云南地区开工率81.08%，月环比上升0.25%。近期硅价延续强势，预计10月开工率将继续回升。 9周内新疆开工率继续爬升，云南、四川开工率维持高位。截止10月20日，新疆地区开工率65.43%，周环比增加.91%；云南地区开工率73.57%，周环比不变；四川地区开工率97.3%，周环比不变。10月份云南硅企每度电电价不同程度上调2分至4分不等，11月份进入平水期电价有继续上调预期，但按照目前现货硅价，11月份生产仍处于盈利状态，预计短期内开工率维持高位。下周四川地区进入平水期调至平水电价，根据硅企开工计划预计下周开工率维持稳定。 供应端-9月产量环比上升达到35.63万吨，预计10月产量继续小幅增加 9月产量环比上升达到35.63万吨。截至10月20日，主产区三地产量约3.78万吨，较上周环比增加3%，云南、四川产量高位维稳，新疆产量依然在小幅增长。 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在24680吨，环比增加1100吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8280吨，环比上周持平。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，环比上周持平。 供应端-10月预计产量继续增长 供应端-4季度新增产能投放压力小于此前预期 工业硅新投产产能从上半年延后至下半年释放。2023年工业硅计划投产产能高达240万吨，根据我们前期调研了解，由于大型企业基本配有一体化配套下游，因此表示市场价格走势对产能是否投放影响较小，投产将按照计划根据设备准备情况进行，因此此前我们乐观预期约有20多万吨可以在2023年下半年投产，哈密广开元10万吨预计四季度投产，弘元（上机数控）10万吨预计年底投产，天池能源预计年底可以投产，合盛硅业（昭通）40万吨预计延迟至明年投产，供应端压力小于此前预期，但仍存。 供应端小结-新疆地区开工率逐步提升，云南及四川开工维持高位 周内新疆开工率继续爬升，云南、四川开工率维持高位。截止10月20日，新疆地区开工率65.43%，周环比增加.91%；云南地区开工率73.57%，周环比不变；四川地区开工率97.3%，周环比不变。10月份云南硅企每度电电价不同程度上调2分至4分不等，11月份进入平水期电价有继续上调预期，但按照目前现货硅价，11月份生产仍处于盈利状态，预计短期内开工率维持高位。下周四川地区进入平水期调至平水电价，根据硅企开工计划预计下周开工率维持稳定。新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在24680吨，环比增加1100吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8280吨，环比上周持平。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，环比上周持平 三、需求情况分析 需求端-预计多晶硅10月产量继续增加，后续价格下跌压力增加 由于多晶硅行业2022年四季度及2023年上半年新增产能释放较多，2023年多晶硅产量增加明显。据SMM数据统计，9月国内多晶硅总产量达到13.5万吨，月环比增加3.77%，1-8月累计105.5万吨，同比增长94.9%。预计10月产量预计继续增长，10月国内部分装置问题已经解决，同时多家新投产线将开始全面爬产，预计整体排产将逼近15万吨大关。 本周多晶硅复投料价格76-84元/千克，致密料价格75-82元/千克。本周多晶硅价格保持稳定，本周市场并未处于集中签单周期，市场成交极为有限，拉晶厂压价行为较少。同时目前硅料企业库存相对可控——还不足5万吨，撑市心态较强，价格随即稳定。后续随着月度签单的展开以及库存的累积，价格将走跌。 需求端-硅片处于高开工率期，硅片累库明显，价格下跌 需求端-有机硅成本抬升，10月产量预计小幅增加 据百川盈孚统计，9月有机硅产量16.565万吨，环比增加9.8%，同比增加10.77%，8月企业开工率74.42%，环比增加6.64%，同比增加1.2%。据SMM统计，9月我国有机硅产量为18.63万吨，环比增加5.61％。9月产量增加原因一方面国内8月停车企业9月重新复车，供应量有所增加；另一方面，9月国内DMC利润有所修复，单体企业生产意愿加强，综合影响9月DMC产量表现上升。 单体厂苦于成本压力，加上控制库存水平的需求，下游工厂原料备货差不多到10月中旬左右，短期内市场缺乏更上一层楼的利好因素，预计10月开工维稳或小幅恢复，SMM预计10月DMC产量将上升到19.5万吨左右。 需求端-单体厂新接单一般加之成本压力大，浙江地区有新增减产计划 需求端-有机硅出口继续回暖，库存压力有所缓解 有机硅出口有所回暖。2023年9月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量在3.83万吨，环比增加5.67%，同比增加23.53％；2023年1-9月有机硅初级形态的聚硅氧烷累计出口量为30.4万吨，同比减少18.48％。其中9月流向韩国的贸易量最大，为0.733万吨，环比减少5.72％。 本周国内有机硅工厂库存预计在46100吨，周环比减少2900吨。本周下游企业拿货积极性升温，单体厂出货情况好转，库存有所释放。 本周有机硅DMC价格小幅反弹，截至10月19日有机硅DMC价格为14,400-14,900元/吨，均价14,650元/吨，本周价格上涨400元/吨，D4、107胶、硅油、混炼胶价格本周维持稳定，生胶价格龙头企业向上调整。 化学级金属硅出厂含税价格15900元/吨左右，较之上周下滑100元/吨。整体来看，以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在15900元/吨附近。。 需求端-2023年8月新能源车产量环比增加4.67%，同比增长21.99% 需求端-铝合金价格小幅上涨 数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心 需求端-铝合金8月出口同比环比均明显增加 需求端-9月中国金属硅出口量为5.13万吨，环比增加18%，同比增加4% 海关数据显示，2023年9月中国金属硅出口量为5.13万吨，环比增加18%同比增加4%，近半年出口量首次同比转增。2023年1-9月金属硅累计出口量43.03万吨，同比减少16%。前五大出口目的国依次是日本、韩国、印度、马来西亚、阿联酋，合计出口占比在61%。10月份海外用户询单较活跃，实单成交价格偏乏力，出口贸易商利润较低。 需求端小结-多晶硅投产多价格压力大，有机硅及铝合金需求预计维稳 从需求的角度来看，传统房地产和汽车消费的疲软，导致有机硅、铝合金和出口需求的下滑，而光伏产业链欣欣向荣，新增装机持续走高支持多晶硅需求增长，因此工业硅的第一大需求变为多晶硅。 从多晶硅方面来看，多晶硅产量释放利好工业硅需求，但下游产品库存高企带来的降价降排产的负反馈又将施压多晶硅价格，本周市场并未处于集中签单周期，市场成交极为有限，拉晶厂压价行为较少。同时目前硅料企业库存相对可控——还不足5万吨，撑市心态较强，价格随即稳定。后续随着月度签单的展开以及库存的累积，价格将走跌。 从 有 机 硅 方 面 来 看，自9月以来，国内部分单体企业负荷均有小幅提高，涉及单体产能为70万吨左右，10月国内新增降负计划涉及产能为22万吨左右，月次存在12万吨单体产能装置检修。SMM预计10月DMC产量将上升到19.5万吨左右。本周有机硅DMC价格小幅反弹，企业亏损收缩。 从铝合金角度来看，金九银十周期向好，但需注意12月的需求情况，预计整体维稳。 出口方面，2023年9月中国金属硅出口量为5.13万吨，环比增加18%同比增加4%，近半年出口量首次同比转增。2023年1-9月金属硅累计出口量43.03万吨，同比减少16%。前五大出口目的国依次是日本、韩国、印度、马来西亚、阿联酋，合计出口占比在61%。10月份海外用户询单较活跃，实单成交价格偏乏力，出口贸易商利润较低。 四、成本利润分析 原材料价格-电极价格小幅下跌 主产区电价-10月云南硅企每度电电价不同程度上调2分至4分不等 10月份云南硅企每度电电价不同程度上调2分至4分不等，11月份进入平水期电价有继续上调预期，其中怒江、德宏、文山地区上调2分，保山地区上调4分。新疆和四川地区电价暂无变化。 成本-10月云南电价上调2-4分，成本小幅抬升 据SMM统计，2023年9月云南地区Si5530工业硅生产成本为13210元/吨，环比下降105元/吨，跌幅0.79%，同比下跌2345元/吨，跌幅为15.07%；Si4210工业硅生产成本为13750元/吨，环比上涨61.3元/吨，涨幅0.45%，同比下跌3087元/吨，跌幅为18.33%。四川地区Si5530工业硅生产成本为13442元/吨，环比下降105元/吨，跌幅为0.78%，同比下跌2165元/吨，跌幅为13.87%；Si4210工业硅生产成本为13750元/吨，环比下降18元/吨，同比下跌3087元/吨，跌幅为18.33%。 五、库存及供需平衡表 川滇地区仓单交易活跃库存减少全国硅社会库存增幅放缓 据SMM统计10月20日工业硅全国社会库存共计34.8万吨，较上周环比增加0.6万吨，近几周增幅呈缩减趋势。其中社会普通仓库11.5万吨，社会交割仓库23.3万吨（含未注册成仓单部分）。本周西南地区仓单成交活跃，昆明及四川部分交割仓库均有不同数量的仓单注销，同时也有部分新的预报仓单。广东、上海交割仓库因前期预报货物陆续入库库存增加明显。随着近期仓单被市场陆续消纳，短期内社会库存增幅大幅减少并有望转向去库。 仓单方面，交易所在6月开放仓单注册，截至10月20日，工业硅注册仓单38175手，周环比减少295手，合计19.09万吨。若考虑11月集中注销仓单，近20万吨的仓单量释放将对市场有一定影响。 供需平衡表-四季度或现小幅短缺 从平衡表的角度来看，4季度或存小幅短缺，但若价格较好刺激厂家开工意愿，或新增产能投产仍有望施压价格，关注4季度除多晶硅外需求恢复情况，工业硅价格上行需看到除多晶硅外需求有明
