螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月22日星期日 螺纹钢期货上周窄幅震荡，收于3600元附近。现货市场截至周五，河钢敬业报价3650-3660，期现资源有低10-20出货，上海地区永锋3670-3680、中天3630、三线3640-3660，周内成交情况一般。 上周美债利率再度走高外加地缘风险导致市场情绪偏弱，工业品涨后重新回落。国内三季度GDP增速好于市场预期，分项看房地产依然较差，9月基建投资增速持平上月，制造业较强，从宏观层面印证工业材需求韧性较好。9月粗钢产量小幅下降，1-9月总产量同比增加1400万吨，根据库存及出口数据计算出的9月粗钢表观需求同比降幅明显扩大，环比持平8月，季节性旺季特征并未显现，与五大材表现基本相近。根据Mysteel数据，铁水产量继续下降，但仍在240万吨以上，钢厂盈利率降至19%，重回今年最低位，螺纹上周产需双增、去库加快，总库存维持低位，供需矛盾依然较小。卷板产量大幅回落，减产预期兑现，需求维持国庆前水平，因此库存大幅减少，暂时结束累库，在板材产量下降后，钢材供需情况转好，负反馈压力也暂时减轻。 由于需求未见回落，因此板材在减产后矛盾缓解，钢材整体负反馈压力减轻，螺纹现货持续亏损下，短期下跌压力随之下降，并有一定反弹驱动，但需求向上弹性有限及11月之后板材出口及内需能否维持当前水平并不明确，仍可能限制钢价上方空间。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存...........................................................................................................................................10八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................12十、价差及套利.......................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................14钢铁行业股票...............................................................................................................................................15 一、期货行情回顾 螺纹钢期货上周小幅冲高后回落，略收跌，但仍收于3600元以上。螺纹钢期货2401合约，收于3610元/吨，较上周收盘价下跌0.28%，收盘持仓为188万手（较上周减3.03万手）；其中热轧卷板期货2401合约收于3729元/吨，较上周收盘价上涨0.05%，收盘持仓为98万手（较上周减5手）。 螺纹钢期权上周成交量1,055,728手，成交额27,561万元，持仓量423,636手。 二、现货行情回顾 上周建材价格小幅上涨，其中华北、西北、华南地区涨幅居前，华东地区涨幅最小。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,817元/吨，较上周价格涨21元/吨。螺纹钢2401合约基差（全国均价）151元/吨，较上周扩大32元。热卷2401合约基差（全国均价）97元/吨，缩小19元。 三、钢材现货库存 截至10月20日，螺纹钢总库存649.22万吨，环比减少43.57万吨，社会库存457.66万吨，环比减少25.88万吨，钢厂库存191.56万吨，环比减少17.69万吨。热轧卷板社会库存458.33万吨，环比减少9.91万吨，同比增加65.37万吨。 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率82.34%，环比上周增加0.14%，同比去年增加0.29%；钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19%，同比下降19.48%；日均铁水产量242.44万吨，环比下降3.51万吨，同比增加4.39万吨。 本周五大钢材品种供应901.5万吨，环比节前减少16.71万吨，降幅1.8%。螺纹钢产量环比增加1.4%，热卷产量环比减少2.4%。 螺纹钢高炉即期成本3,775.00元，即期毛利-75.00元/吨，环比元/吨。华东电炉平电成本3,875.17元/吨，利润-155.17元/吨，环比25.12元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量15.53万吨，环比增加11.54%。华南、西南、华中日成交量环比17.44%，华东环比9.85%，华北环比5.18%。螺纹钢表观消费量299.83万吨，环比增加31.17万吨。水泥价格小幅上涨，水泥出货量587万吨，上周556万吨，混凝土发运量226万立方米，上周218万立方米，混凝土产能利用率11.3%，上周10.9%。石油沥青装置开工率环比下降，同比低于去年。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格涨跌各异。土耳其螺纹钢出口FOB价格持平，收于560美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格涨10美元，收至610美元/吨，中国出口价格跌3美元，收于552美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格跌5美元，收于640美元/吨，印度价格持平，收至620美元/吨，独联体热卷价格持平，收于580美元/吨。欧盟国内价格跌7美元，收至638美元，美国价格涨30美元，收至790美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格涨3美元，收至528美元。 土耳其方坯出口价格持平，收于535美元，独联体板坯报价跌5美元，收于440美元，独联体方坯出口价格跌5美元，收于475美元。中国市场方坯跌2美元，收于466美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年9月，居民新增贷款8585亿元，同比多增2082亿元，企业新增贷款16834亿元，同比少增2339亿元。9月，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比增加0.5%，建筑业PMI收于56.20%，环比增加2.4%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积260.01万平，同比减少9.4%。一线城市二手房挂牌价格指数环比下跌0.19，二线城市二手房挂牌价指数环比下跌0.42。100大中城市成交土地溢价率当周值2.09%。乘用车批零量近3周均值同比-0.26%。10月地方政府专项债发行额825亿元。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利 卷螺差上涨15元至119元，螺矿比下跌0.0791至4.2395，螺纹焦炭比上涨0.0135至1.5505，卷矿比下跌0.0642至4.3785，热卷焦炭比上涨0.0201至1.6014，焦炭焦煤比下跌0.0026至1.3627。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。卷板产量大幅减少、需求稳定，库存重新回落，供需矛盾减轻，螺纹产需双增，降库加快，库存较低，但制造业偏强及建筑业仍较弱使长周期卷板可能仍好于螺纹，导致在现 货层面卷板供应压力下降后，卷螺差重新扩大，短期震荡偏强。钢材利润伴随铁水产量持续减少而企稳，螺纹现货目前持续亏损，铁水虽下降但原料低库存、高需求的状态还在延续，因此终端需求持续好转前，钢材利润扩张空间及驱动可能都有限。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 由于需求未见回落，因此板材在减产后矛盾缓解，钢材整体负反馈压力减轻，螺纹现货持续亏损下，短期下跌压力随之下降，并有一定反弹驱动，但需求向上弹性有限及11月之后板材出口及内需能否维持当前水平并不明确，仍可能限制钢价上方空间。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。