证券行业周报：市场持续磨底，券商处于估值低位

行业周报（20231016-20231022）同步大市-A(维持)市场持续磨底，券商处于估值低位 2023年10月23日 行业研究/行业周报 投资要点： 证监会修订上市公司分红指引，引导市场重视投资功能。10月20日，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等现金分红规范性文件公开征求意见。本次现金分红规则修订主要思路是在坚持公司自治的基础上，鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红；便利公司中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。持续稳定的分红有利于增强投资者的投资回报，从而稳定资本市场，提升资本市场活跃度，进而促进证券公司财富管理业务、资产管理业务的高质量发展。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证证券Ⅲ】政策与经济基本面积极因素积累，关注头部及区域特色国有券商-行业周报（20231009-20231015）2023.10.17【山证证券Ⅲ】资本市场多项政策逐步落地，市场底部或已出现-行业周报（20230918-20230922）2023.9.26 央行行长潘功胜作金融工作情况报告，提出要进一步活跃资本市场。潘功胜表示，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，从投资端、融资端、交易端、改革端协同发力，不断激发市场活力。827政治局会议以来，活跃资本市场政策不断落地，但市场预期较为悲观，压制了政策效果，截至2023年10月20日，券商行业估值位于近五年内28.30%分位，处于估值低位。 分析师： 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 行业数据： 股市表现：截至10月20日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌19.17%，上证综指收跌3.44%，沪深300下跌9.33%。 债市表现：截至10月20日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.61%。 大宗商品：截至10月13日，大宗商品指数收于185.26，较年初下跌1.23%。 交易额：上周成交金额3.86万亿元，日均成交额0.77万亿元，环比下跌4.07%。 新增投资者：2023年8月，新增投资者99.59万，月环比+9.40%。 股票质押：截至10月20日，市场质押股3580.07亿股，占总股本4.54%。 两融业务：截至10月19日，两融余额1.62万亿元，较上年末上升5.38%。其中，融资余额1.54万亿元，融券余额841.33亿元。 基金发行：2023年9月，新发行基金份额434.11亿份，发行62只，环比下降57.24%。其中，股票型基金发行90.47亿份，环比下降34.43%。 股权承销：2023年9月，股权承销规模550.87亿元，环比下降64.35%。其中，IPO金额181.28亿元，环比下降68.55%。 行业估值：截至10月20日，证券Ⅲ指数PB-LF估值为1.31倍，处于历史28.30%分位。 期货交易：2023年9月，期货市场成交额51.48万亿元，同比增长19.13%。 风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................85.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................96.风险提示..........................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................5图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）..............................................................................................................6图3：大宗商品指数走势...................................................................................................................................................6图4：上周日均成交0.77万亿元，环比-4.07%..............................................................................................................6图5：2023年8月新增投资者99.59万...........................................................................................................................6图6：截至10月20日，质押股数占比4.54%...............................................................................................................7图7：截至10月19日，两融余额1.54万亿元..............................................................................................................7图8：9月基金发行份额434亿份....................................................................................................................................7图9：9月股权融资规模550.87亿元...............................................................................................................................7图10：截至10月20日，证券行业估值分位28.30%...................................................................................................8图11：9月期货成交规模51.48万亿元...........................................................................................................................8 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 证监会修订上市公司分红指引，引导市场重视投资功能。10月20日，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等现金分红规范性文件公开征求意见。本次现金分红规则修订主要思路是在坚持公司自治的基础上，鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化披露要求督促分红；便利公司中期分红实施程序，鼓励公司增加现金分红频次；加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。持续稳定的分红有利于增强投资者的投资回报，从而稳定资本市场，提升资本市场活跃度，进而促进证券公司财富管理业务、资产管理业务的高质量发展。 央行行长潘功胜作金融工作情况报告，提出要进一步活跃资本市场。潘功胜表示，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，从投资端、融资端、交易端、改革端协同发力，不断激发市场活力。827政治局会议以来，活跃资本市场政策不断落地，但市场预期较为悲观，压制了政策效果，截至2023年10月20日，券商行业估值位于近五年内28.30%分位，处于估值低位。 2.行情回顾 上 周 （20231016-1022） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3510.59(-4.17%)、1896.95(-4.99%),申万一级非银金融指数涨幅为-1.18%,在31个申万一级行业中排名第2位；证券Ⅲ涨幅为0.64%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有华创云信（24.16%）、锦龙股份（21.38%）、首创证券（15.92%），跌幅居前的有*ST中期（-10.94%）、恒生电子（-5.94%）、东方证券（-3.95%）。 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至10月20日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌19.17%，上证综指收跌3.44%，沪深300下跌9.33%。 债市表现：截至10月20日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.61%。 大宗商品：截至10月13日，大宗商品指数收