基本面表现偏弱，光伏玻璃价格仍有下行空间

基本面表现偏弱，光伏玻璃价格仍有下行空间 曹璐资深分析师(化工)从业资格号：F3013434投资咨询号：Z0013049Tel:8621-63325888-3521Email:lu.cao@orientfutures.com 报告日期：2023年10月23日 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至2023/10/20当周）： 截至10月20日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为19.5元/平米，环比上周持平；3.2mm镀膜主流价格为27.5元/平米，环比上周持平。 目前国内光伏玻璃运行产能为94360吨/天，光伏玻璃总产能已经达到100640吨/天，产能利用率为93.8%。上周市场供应基本稳定，暂无产线点火或引头子；10月下旬仍有产线存点火计划，实际点火情况需继续跟进。 上周组件价格环比继续下跌。目前头部组件厂家继续维持较低开工，二三线厂家出现大幅减产行为，海外进口增速放缓，终端需求不及预期。10月下旬以来，组件厂普遍出现砍光伏玻璃订单操作，对光伏玻璃需求大幅减弱。 10月下旬以来，由于组件厂对光伏玻璃需求大幅减弱，加上光伏玻璃供应持续处于高位，上周光伏玻璃厂家库存环比累积幅度较大。 上周国内纯碱现货走势继续偏弱，企业订单接收情况一般，下游采购不积极，观望为主。随着纯碱行业新增产能兑现，供应大幅增长，纯碱现货价格持续下行，从而有助于削减光伏玻璃成本压力。上周光伏玻璃成本环比下跌，毛利润有所回升。 ★供需分析： 库存持续累积压力下，部分光伏玻璃厂家为刺激出货，价格方面或做出一定让步，短期光伏玻璃价格或存在继续下滑风险。 ★风险提示： 组件厂家上调开工率。 1、光伏玻璃周度展望 供给层面，目前国内光伏玻璃运行产能为94360吨/天，光伏玻璃总产能已经达到100640吨/天，产能利用率为93.8%。上周市场供应基本稳定，暂无产线点火或引头子；10月下旬仍有产线存点火计划，实际点火情况需继续跟进。需求层面，上周组件价格环比继续下跌。目前头部组件厂家继续维持较低开工，二三线厂家出现大幅减产行为，海外进口增速放缓，终端需求不及预期。10月下旬以来，组件厂普遍出现砍光伏玻璃订单操作，对光伏玻璃需求大幅减弱。10月下旬以来，由于组件厂对光伏玻璃需求大幅减弱，加上光伏玻璃供应持续处于高位，上周光伏玻璃厂家库存环比累积幅度较大。部分光伏玻璃厂家为刺激出货，价格方面或做出一定让步，短期光伏玻璃价格或存在继续下滑风险。 2、国内光伏玻璃产业链数据一览 2.1、光伏玻璃现货价格 截至10月20日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为19.5元/平米，环比上周持平；3.2mm镀膜主流价格为27.5元/平米，环比上周持平。 资料来源：隆众资讯 资料来源：隆众资讯注：价格为含税送到价 2.2、供给端 截至10月20日，国内光伏玻璃运行产能为94360吨/天，目前光伏玻璃总产能已经达到100640吨/天，产能利用率为93.8%。上周市场供应基本稳定，暂无产线点火或引头子；10月下旬仍有产线存点火计划，实际点火情况需继续跟进。 资料来源：隆众资讯 资料来源：隆众资讯 资料来源：百川资讯 资料来源：隆众资讯 2.3、需求端 上周组件价格环比继续下跌。目前头部组件厂家继续维持较低开工，二三线厂家出现大幅减产行为，海外进口增速放缓，终端需求不及预期。10月下旬以来，组件厂普遍出现砍光伏玻璃订单操作，对光伏玻璃需求大幅减弱。 资料来源：隆众资讯 资料来源：隆众资讯 资料来源：百川资讯 2.4、库存端 10月下旬以来，组件厂普遍出现砍光伏玻璃订单操作，对光伏玻璃需求大幅减弱，加上光伏玻璃供应持续处于高位，上周光伏玻璃厂家库存环比累积幅度较大。 资料来源：百川资讯 资料来源：百川资讯 2.5、成本利润端 上周国内纯碱现货走势继续偏弱，企业订单接收情况一般，下游采购不积极，观望为主。随着纯碱行业新增产能兑现，供应大幅增长，纯碱现货价格持续下行，从而有助于削减光伏玻璃成本压力。上周光伏玻璃成本环比下跌，毛利润有所回升。 资料来源：隆众资讯 资料来源：百川资讯 资料来源：百川资讯 资料来源：百川资讯 2.6、贸易端 受海外光伏装机需求旺盛影响，今年以来我国光伏玻璃出口持续维持高增长。1-8月份我国光伏玻璃出口量较22年同期大幅增长63%。 资料来源：百川资讯 资料来源：隆众资讯 3、风险提示 组件厂家上调开工率。 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽电话：8621-63325888-1592传真：8621-33315862网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com