烧碱周报：现货价格松动，烧碱盘面重心持续下移

烧碱周报2023年10月15日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询资格号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：周内个别地区现货价格松动。截止到2023年10月13日，山东地区32%液碱为990元/吨，折百价为3094元/吨，山东50%液碱为1620元/吨，折百价为3240元/吨，西北片碱报价3450为元/吨。 供给：10月份烧碱产业有多个装置检修，但华东地区有企业提负，因此整体开工率小幅下降，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为83.2%，周度产量为77.66万吨，下周仍有装置计划检修，预计开工率继续下滑。 需求：烧碱下游氧化铝开工率持稳，但其液碱库存已处于高位水平，考虑下游买方库存问题，氧化铝对烧碱的需求提升空间有限。非铝下游走弱，下游业者看空氛围延续致买盘积极性不高，基本刚需补入为主。 库存：截至20231012，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存39.88万吨，环比+23.5%。主产区华北、华中、华东区域液碱库存环比增加，华南、东北、西南区域保持低库存状态。 逻辑与观点 烧碱供给小幅回落，但下游需求表现一般，整体仍以累库为主，价格或将承压。下周山东地区供给减量明显，预计区域价格有所分化。目前烧碱利润仍在千元以上，高利润提振下烧碱开工率未来将保持高位，且后续有新增装置计划，供给端有增量，烧碱未来价格或继续走弱。虽然目前盘面贴水现货，但由于2405合约时间较远，盘面走势很大程度上受市场情绪影响比较明显。当下市场空头情绪仍有延续，烧碱缺乏上涨动力，烧碱或继续震荡走弱，短期装置检修，现货价格坚挺给盘面提供一定支撑，谨慎追空，中长期扔可考虑逢高布局空单。 风险提示 宏观情绪扰动 氯碱基本面情况 ◆山东烧碱市场整体整理观望为主，部分企业受江苏低价货源冲击，价格下调。截止到10月13日，山东32%液碱为990元/吨，江苏32%液碱1000元/吨，华南32%液碱1470元/吨。 ◆截止本周末山东地区片碱市场主流价格仍维持在3600-3650远/吨左右，部分低价货源成交在3550元/吨左右。 ◆山东多数液氯下游出现亏损，开工不佳，鲁南市场受苏北低价货冲击，价格偏低，山东成交区间200-400元/吨。随着下游陆续恢复，预计液氯价格会有所上调。 ◆周内华东液氯价格涨跌互现，节假日归来受山东区域液氯价格上行影响江苏、安徽、江西区域液氯价格跟势上扬，周中下游对高价较为抵触致采买积极性不高，故液氯价格有所回落，其中江苏基本维持50-100元/吨波动空间 ◆本周，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为83.2%，较上期下调1.8个百分点。周内山东、湖北、陕西、福建有装置检修，华东区域安徽、江苏、浙江各一家企业提负荷，烧碱周度产量为77.66万吨。 ◆截至20231012，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存39.88万吨，环比+23.5%。周内作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存环比增加，华南、东北、西南区域保持低库存状态。全国液碱库容比22.77%，环比+4.1个百分点，其中华北大区库容比25.7%，环比+7.2个百分点。山东区域液碱库存环比+30.7%。 ◆山东氯碱企业周平均毛利在1398元/吨，较上周+1元/吨，环比+0.07%。周内液碱价格有所回落且液氯持稳致利润波动有限。 ◆2023年8月中国液碱进口55.15吨，环 比 涨 幅55.53%。同 比 跌 幅47.02%；2023年1-8月累计进口量15565.006吨，累计进口量较去年同期涨幅2440.75%。 ◆2023年8月 中 国 液 碱 出 口164485.982吨，环比涨幅17.62%。同比跌幅20.57%；2023年1-7月累计出口量1462758.02吨，累计出口量较去年同期跌幅10.3%。 氯碱下游产业情况 烧碱下游——氧化铝 ◆国内氧化铝价格小幅上行，市场出现零星成交。西南地区电解铝复产之后氧化铝供不应求，采购压力会逐渐传导至北方地区，预计短期内国内氧化铝价格延续稳中偏强走势 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆本周，粘胶短纤市场重心小 幅 上 涨。截 止 到20231012，粘 胶 短 纤 市场 基 准 价13520，较9月28日+40，环 比+0.15%，同比-1.56%。整体来看，周内粘胶短纤市场交投氛围有所提升。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023/10/15 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询证书号：Z0010402联系人：刘田莉从业资格号：F03091763电话：0531-81678601Email：Louis_01@126.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 期货交易咨询：证监许可[2012]112期货交易咨询：