机械设备行业周报：天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5%

2023年10月22日 机械设备推荐(维持) 天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5% 核心观点： 分析师 鲁佩：02120257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521060001 市 场 行 情 回 顾：本 周 机 械 设 备 指 数 下 跌5.12%，沪 深300指 数 下 跌4.17%，创业 板 指 下 跌4.99%。机 械 设 备 在 全 部28个 行 业 中 涨 跌 幅 排 名 第21位 。剔 除 负值 后 ，机 械 行 业 股 指 水 平（ 整 体 法 ）26.9倍 。本 周 机 械 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 分别 是 风 电 设 备 、油 气 开 发 设 备 、注 塑 机 ；年 初 至 今 涨 幅 前 三 的 细 分 板 块 分 别 是半 导 体 设 备 、 航 运 设 备 、3C及 面 板 设 备 。 周 关 注 ：天 然 气 重 卡 销 量 持 续 大 增 ，9月 金 属 切 削 机 床 产 量 同 比+12.5% 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 【 天 然 气 重 卡 】根 据 第 一 商 用 车 网 终 端 销 量 数 据（ 交 强 险 口 径 ），今 年9月 国内 天 然 气 重 卡 实 销2.46万 辆 ，成 为 史 上 第 二 高 月 销 量 ，同 比 暴 涨743%，环 比增 长30%； 同 比 增 幅 已 连 续8个 月 破 百 。1-9月 ， 国 内 天 然 气 重 卡 累 计 销 售10.74万 辆 ，同 比 增 长255%，增 幅 环 比 大 幅 扩 大52pct， 比 去 年 同 期 累 计 多 销售 约7.7万 辆 。市 场 主 流 企 业 均 实 现 增 长 ，销 量 前 十 企 业 累 计 销 量 至 少 实 现 翻倍 增 长 。2023年 以 来 天 然 气 价 格 一 路 下 探 ， 从1月 的7000元/吨 降 至8月 的不 足3900元/吨 ，9-10月 气 价 虽 有 所 回 升 ，但 仍 具 备 一 定 优 势 。我 们 认 为 ，在同 期 低 基 数 、气 价 较 低 和 油 价 不 断 攀 升 等 多 重 因 素 作 用 下 ，天 然 气 重 卡 市 场 需求 景 气 水 平 有 望 保 持 高 位 ，建 议 关 注 产 业 链 核 心 环 节LNG气 瓶 标 的 富 瑞 特 装 、致 远 新 能 。 2023-10-20 【 数 控 机 床&刀 具 】国 家 统计 局 数 据 显 示 ，9月PMI指 数50.2%，今 年4月 以来 首 次 回 到 荣 枯 线 之 上 ；9月 工 业 增 加 值 同 比 增 长4.5%，环 比 持 平 。9月 金 属切 削 机 床 产 量5.44万 台 ， 同 比 增 长12.50%， 自2021年8月 以 来 首 次 实 现 双位 数 增 长 ；1-9月 累 计 产 量45.26万 台 ，同 比 增 长1.60%，自2022年3月 以 来增 速 首 次 回 正 。9月18日 ， 财 政 部 、 税 务 总 局 、 国 家 发 展 改 革 委 、 工 业 和 信息 化 部 发 布 关 于 提 高 集 成 电 路 和 工 业 母 机 企 业 研 发 费 用 加 计 扣 除 比 例 的 公告 ，集 成 电 路 企 业 和 工 业 母 机 企 业 开 展 研 发 活 动 中 实 际 发 生 的 研 发 费 用 ，未 形成 无 形 资 产 计 入 当 期 损 益 的 ， 在 按 规 定 据 实 扣 除 的 基 础 上 ， 在2023年1月1日 至2027年12月31日 期 间 ， 再 按 照 实 际 发 生 额 的120%在 税 前 扣 除 ； 形 成无 形 资 产 的 ， 在 上 述 期 间 按 照 无 形 资 产 成 本 的220%在 税 前 摊 销 。 相 比 今 年3月 财 政 部 出 台 的 税 收 抵 扣 政 策 ，相 关 企 业 研 发 费 用 可 在 税 前 再 多 抵 扣20%，有助 于 刺 激 企 业 进 一 步 加 大 研 发 投 入 ，并 增 厚 企 业 利 润 。假 设 按2022年 研 发 费用 率 计 算 ， 则 华 中 数 控/亚 威 股 份/秦 川 机 床/宇 环 数 控2023年 业 绩 弹 性 有 望 达到59%/18%/12%/12%。 随 着 政 策 不 断 向 高 端 制 造 倾 斜 ， 工 业 母 机 利 好 政 策 频出 ，产 业 链 各 环 节 企 业 有 望 充 分 受 益 。6月 起 通 用 机 床&刀 具 景 气 度 小 幅 好 转 ，我 们 认 为 ，随 着 宏 观 经 济 指 标 边 际 改 善 ，以 通 用 机 床 和 刀 具 为 代 表 的 顺 周 期 通用 设 备 板 块 有 望 启 动 。建 议 关 注 机 床&刀 具 底 部 复 苏 机 会 ，机 床 标 的 海 天 精 工 、纽 威 数 控 ， 刀 具 标 的 华 锐 精 密 、 欧 科 亿 、 中 钨 高 新 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 【银河机械】行业周报_机械行业_9月制造业PMI重回扩张区间，双节铁路客流量较19年增25%超预期 【银河机械】行业周报_机械行业_政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业景气改善，关注顺周期及机器人产业链 投 资 建 议 ：持 续 看 好 制 造 强 国 与 供 应 链 安 全 趋 势 下 高 端 装 备 进 口 替 代 以 及 新技 术 发 展 下 装 备 领 域 投 资 机 会 。建 议 关 注 ：1）机 械 设 备 领 域 存 在 进 口 替 代 空间 的 子 行 业 ， 包 括 数 控 机 床 及 刀 具 、 机 器 人 、 科 学 仪 器 、 半 导 体 设 备 等 ；2）受 益 新 技 术 发 展 子 行 业 ，包 括 光 伏 设 备 、人 形 机 器 人 、3D打 印 等 ；3）周 期 向上 子 行 业 ， 包 括 船 舶 、 轨 交 装 备 。 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量降幅收窄，持续看好机器人产业链投资机遇 风 险 提 示 ：政 策 推 进 程 度 不 及 预 期 的 风 险 ；制 造 业 投 资 增 速 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 一、周关注：天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5% .........................................................................4二、周行情复盘.....................................................................................................................................................................................7三、重点新闻跟踪..............................................................................................................................................................................10四、风险提示.......................................................................................................................................................................................17 一、周关注：天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同 比+12.5% 【 机 器 人 】2023年9月 ，工 业 机 器 人 产 量 为36096台 ，同 比 下 降14.3%，今 年1-9月 ，工 业 机器 人 累 计 敞 亮 为32.05万 台 ，累 计 同 比 增 长0.4%。工 业 机 器 人 领 域 国 产 厂 商 经 历 了 在 新 兴 行 业（ 光伏 锂 电 ）的 应 用 ，开 始 全 面 进 军 汽 车 ，在 工 业 机 器 人 最 主 流 的 赛 道 跟 四 大 竞 争 ，国 产 化 率 有 望 进 一步 提 升 （ 目 前40%预 计 到 年 底50%）， 另 外 ， 传 统 行 业 的 机 器 替 人 在 进 行 ， 比 如 今 年 典 型 的 钢 构 行业 从0到1，背 后 也 有AI技 术 进 步 免 示 教 等 的 推 动 。相 关 标 的 ：埃 斯 顿 、埃 夫 特 、凯 尔 达 等 。人 形机 器 人 方 面 ：1、 特 斯 拉 机 器 人 最 新 视 频 展 示 高 水 平 运 控 能 力 ， 背 后 是 端 到 端 离 线 神 经 网 络 技 术 。在 端 到 端 算 法 支 持 下 ，特 斯 拉 机 器 人 仅 依 靠 纯 视 觉 系 统 和 关 节 位 置 编 码 器 即 可 完 成 高 质 量 动 作 ，可以 自 动 校 准 手 臂 和 腿 在 空 中 的 位 置 。此 次 视 频 明 确 了 特 斯 拉 机 器 人 纯 视 觉 的 方 案 ，一 方 面 摄 像 头 可以 共 享 汽 车 的 供 应 链 ，另 一 方 面 相 比 视 觉+激 光 雷 达 的 方 案 大 大 节 省 成 本 ，为 下 一 步 量 产 做 好 准 备 。2、傅 利 叶 外 售 ，成 本 约 在30-50万/台 ，关 注 其 硬 件 方 案 及 国 产 人 形 机 器 人 。3、政 策 支 持 ，包 括 揭榜 挂 帅 行 动 及 各 地 的 支 持 政 策 等 ，人 形 机 器 人 在 中 国 的 产 业 化 未 来 可 期 。我 们 持 续 看 好 人 形 机 器 人从0到1的 过 程 ， 关 注 产 业 链 各 环 节 公 司 进 展 。 【 数 控 机 床&刀 具 】国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，9月PMI指 数50.2%， 今 年4月 以 来 首 次 回 到 荣 枯线 之 上 ；9月 工 业 增 加 值 同 比 增 长4.5%， 环 比 持 平 。9月 金 属 切 削 机 床 产 量5.44万 台 ， 同 比 增 长12.50%， 自2021年8月 以 来 首 次 实 现 双 位 数 增 长 ；1-9月 累 计 产 量45.26万 台 ， 同 比 增 长1.60%，自2022年3月 以 来 增 速 首 次 回 正 。9月18日 ，财 政 部 、 税 务 总 局 、国 家 发 展 改 革 委 、工 业 和 信 息化 部 发 布 关 于 提 高 集 成 电 路 和 工 业 母 机 企 业 研 发 费 用 加 计 扣 除 比 例 的 公 告 ，集 成 电 路 企 业 和 工 业 母机 企 业 开 展 研 发 活 动 中 实 际 发 生 的 研 发 费 用 ，未 形 成 无 形 资 产 计 入 当 期 损 益 的 ，在 按 规 定 据 实 扣 除的 基 础 上 ，在2023年1月1日 至2027年12月31日 期 间 ，再 按 照 实 际 发 生 额 的120%在 税 前 扣 除 ；形