银行行业周报：经营稳健、不良同比下行，银行估值有望持续回升

信达证券银行业周报指出，银行资产端规模平稳增长，重点支持普惠小微等重点领域。截至2023年第三季度末，银行业金融机构总资产409.8万亿元，同比增长9.5%；人民币贷款新增19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。信贷投放结构优化，服务重点领域及薄弱环节持续增强。不良率下行反映了监管持续增强金融风险抵御能力，对不良认定严格、多渠道处置不良资产。金融支持上，截至三季度末，房地产开发贷款展期余额同比增长183%，商业银行开立保函置换预售监管资金余额同比增长80%。建议配置银行板块，当前银行PB(LF)为0.55x左右，息差下行、风险因素等的扰动在估值中已有体现，高股息特征确定性较强，中特估+国企改革大背景下，银行股通常作为防御性板块，建议在Q4配置。政策加码有望扭转经济预期，银行为顺周期板块，经济周期后半程往往是银行β行情的触发点，政策利好银行基本面修复、地产、城投风险有望逐步化解。总体来看，随着利好政策陆续落地，房地产风险缓释预期增强，银行资产质量预计边际改善，存款利率多次调降减轻息差成本压力，企业信心恢复动力或将进一步增强。

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