传媒：5G轻量化演进，XR与短视频行业稳定发展

行业研究●证券研究报告 行业快报 传媒 5G轻量化演进，XR与短视频行业稳定发展 投资评级领先大市-A维持 首选股票 投资要点 5G相关技术政策支持，XR行业发展有望迎来突破。10月17日，工业和信息化部印发《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，提出到2025年，5G轻量化新产品、新模式不断涌现，融合应用规模上量，安全能力同步增强，打造完整产业体系。5G RedCap技术可降低成本，有利于推动5G规模应用。根据工信部统计截止7月末，5G移动电话用户达6.95亿户，比上年末净增1.34亿户，占移动电话用户的40.6%。依托5G高速率、高可靠、超高清移动通信技术优势推进XR关键技术科研攻关。在“十四五”规划和2035年远景目标纲要中“虚拟现实和增强现实”被列为数字经济重点产业。XR扩展现实(含增强现实、混合现实)是新一代信息技术的重要前沿方向，是数字经济的重大前瞻领域，将深刻改变人类的生产生活方式，产业发展战略窗口期已然形成，为助力数字经济发展。XR应用可分为行业应用和大众应用，近年来在医疗健康、地产家装、电子商务、工业生产、广告营销、军事安防、文化旅游、展览展示、教育培训等应用场景，XR产品已经涌现出不少的落地案例。XR应用正在加速向生产与生活领域渗透，“VR/AR/MR”的时代已开启，据高盛公司预测2025年全球虚拟现实软件应用规模将达到450亿美元。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-0.4-7.2634.94绝对收益-5.61-15.627.0 分析师倪爽SAC执业证书编号：S0910523020003nishuang@huajinsc.cn 亚运会社媒热度复盘，短视频已成为主要媒介。根据艺恩数据统计，杭州亚运会热度在初期达到顶峰，整个赛事期间共有近27万的作品量产出，全网收获超过6.6亿互动量。亚运会相关内容来源中，短视频占据52.2%，其次为微博32.0%与新闻10.2%。整体渠道角度：短视频社媒内容贡献高。细分渠道分析微博内容量占比最高但互动量占比仅为2.84%，抖音互动占比最高为78.72%，并同时保持了较高作品数量占比为30.97%。微博平台:开赛首日，博文和互动量达到顶峰，随着时间推移博文数有所降低；在亚运会即将结束时期，博文和互动量再次攀升。发布内容中体育和明星类KOL的互动表现良好。抖音平台:开赛首日互动最高并于第二天内容创作达到高峰，但随即下降并逐渐趋于平稳。互动量在首日达到高峰，办会期间伴随全红婵夺冠，相关视频互动量再次迎来小高峰。其中机构类KOL发布内容互动表现突出，主要体现在与开幕式和夺冠相关的内容互动。 相关报告 传媒：大模型换代升级，千行百业添助力-行业快报2023.10.17传媒：图像生成逐步完善；政策指引AI与算力发展-行业快报2023.10.13传媒：鸿蒙再起，游戏产业再迎助力-行业快报2023.10.13传媒：亚运将近，多领域叠加赋能-行业快报2023.9.19传媒：车载音视频管理加强，有望迎来规范发展阶段-行业快报2023.9.15传媒：暑期档票房再破纪录，电影市场确定性复苏-行业快报2023.9.12传媒：从文化产业“占GDP5%”到数字经济“占GDP10%”-传媒行业深度研2023.9.7捷成股份：合作华为盘古，二季度业绩高速增长-捷成股份半年报点评2023.8.30天娱数科：扭亏为盈，收入与毛利率双增-天娱数科半年报点评2023.8.20传媒：生成式AI监管实施-行业快报2023.8.16 投资建议：5G相关政策为行业护航且用户普及率稳定增长，有效推动XR行业及视频行业发展。XR相关公司：风语筑（603466.SH）、恒信东方（300081.SZ）等；视频版权相关公司：捷成股份(300182.SZ)等；相关内容制作公司：中文在线（300364.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、万兴科技（300624.SZ）等。 风险提示：XR技术发展不及预期、短视频行业发展不确定性、视频行业政策不确定性。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 倪爽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 办公地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元 电话：021-20655588网址：www.huajinsc.cn