本文主要探讨了经济超预期对资产定价的影响。报告指出,7月以来经济触底回升,三季度经济数据是对经济修复的再确认。然而,近期权益市场的表现偏弱,与向好的基本面形成背离。报告分析了权益市场当前的主要矛盾,并提出了三点支撑经济超预期的因素:一是消费是GDP增速超预期上升的重要支撑;二是民间投资活力不弱,制造业投资维持韧性;三是企业补库存,工业生产延续恢复态势。报告认为,从国内经济基本面来看,经济数据是对经济修复的再确认,但三季经济数据表现较好意味着完成全年目标的压力不大,可能会一定程度上降低市场对于政策发力的预期,短期内或不利于权益市场定价。最后,报告指出,美联储维持高利率是国内权益市场“高悬之剑”。
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