23Q3业绩承压，期待四季度景气度提振

春风动力发布2023年前三季度报，2023Q1-Q3营业总收入达93.86亿元，同期+8.77%；归母净利润8.02亿元，同比+40.58%；扣非归母净利润7.68亿元，同比+10.41%。单季度看，2023Q3营业总收入实现28.81亿元，同比-22.68%；归母净利润2.5亿元，同比-5.45%；扣非归母净利润2.47亿元，同比-31.41%。公司销售毛利率达33.67%，环比+2.33pct，主要系两轮车中大排量占比提升，以及销售以美元计价所致；实现销售净利率9.10%，环比-0.82pct。公司产品矩阵丰富、高研发投入及智能化布局，助力竞争力稳步提升。预计公司2023-2025年实现营业收入128.90/163.01/194.73亿元，归母净利润10.78 /13.53/16.77亿元，对应PE为18.2/14.5/11.7倍，维持“增持”评级。

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