如果德国再次成为欧洲的病夫怎么办 ？

罗兰贝格研究所 2023年10月 在2020年至2024年之间，没有其他欧洲经济比德国增长更慢-这个国家即将再次成为欧洲的病夫吗？ 症状 德国被称为“欧洲病夫”经济学家大约25年前，由于统一挑战、就业市场停滞和出口需求放缓，导致高失业率。 2000年代初期的改革带来了令人瞩目的转变，在全球金融危机和欧元贬值后的快速复苏的推动下，德国成为全球出口领导者。 然而，随着世界的不断发展，德国现在面临着新的挑战，有可能再次落后。在欧洲国家中，德国经济从大流行中复苏最弱，并且与瑞典一道，是2023年唯一没有增长的主要经济体。即使在2024年，也不会有重大的追赶。 源于去年的能源危机。 在此分析中，我们将首先讨论德国正在遭受的症状，然后深入研究其面临的周期性和结构性问题。我们还将探讨德国作为商业所在地的持久优势，并在情景分析中评估如果德国在没有增长的情况下长期陷入困境，对欧盟27国的潜在影响。迹象是不利的：德国时期弱点似乎不是一次性的 工业部门是德国经济的重要核心，多年来一直承受着巨大的压力 症状 传统上以强大的制造业而闻名的德国，几年来一直在经历工业生产的下降，这表明当前的疲软比周期性。 虽然其他欧盟国家和美国的工业生产自2017年以来至少出现了一些增长，但德国的工业生产却大幅下降。 自2017年以来，工业在德国增加值中的份额一直在下降，从22.6％降至2021年的20.8％。 特别是汽车工业，德国的关键产业之一，在过去的几年里生产越来越少。 如今，工业公司主要抱怨缺乏熟练的劳动力，高昂的能源价格和过度的官僚主义。 越来越少的外国公司认为德国是一个很好的商业地点，导致投资流入减少 症状 根据最近的调查数据，德国正在成为越来越没有吸引力的外国投资目的地。尽管由于能源危机，2022年的调查结果可能会失真，但趋势很明显：越来越少的在德国运营的美国公司给予该国作为商业地点的正面评价。 调查趋势也反映在实际投资数据中。几年来，投资差距一直在稳步扩大，德国公司越来越多地向海外投资，而流入德国的外国资本却在减少。 德国投资资本净流出的大幅增加是一个警告信号，表明该国正在失去作为商业地点的吸引力。 周期性因素抑制了前景：尽管通胀已经过了顶峰，它仍然很高-在前所未有的加息周期之后，利率也是如此 周期性因素 为了回答德国是否再次成为欧洲病夫的问题，必须区分周期性发展和结构性发展。 大流行引发的材料短缺和俄罗斯入侵乌克兰导致的能源价格大幅上涨，导致生产者和消费者都出现了大规模通胀。 高通胀导致消费倾向下降，这对经济产生了负面影响。 作为回应，世界许多地方的中央银行提高了利率-对经济产生了深远的影响。 银行对贷款的限制越来越大，这给投资和消费带来了压力。 随着主要贸易伙伴的经济放缓，德国的出口部门正在失去动力，给德国经济留下了深刻的印象。 周期性因素 德国的出口份额约占该国GDP的一半，因此德国经济比其他国家更依赖全球经济发展。 过去，德国GDP的发展大致与全球贸易保持一致。对于2023年，预计全球贸易将仅增长1.5％。 这是因为德国并不是唯一陷入困境的经济体。 尤其是德国的重要贸易伙伴中国,正经历着由私人消费低迷和投资不振引发的经济低迷。 美国作为最关键的出口目的地,也面临着未来一年经济增长乏力的风险。 出口相关性[占GDP的百分比，2022年] 除了经济势头不振，还有结构性问题——生产率增长自20世纪70年代以来一直在稳步下降 结构因素 除了周期性因素外，德国还面临着许多结构性挑战。 与其他成熟经济体一样，德国的生产率增长几十年来一直在萎缩。虽然该国的生产率在1970年至1980年期间以每年3.8%的速度增长，但在2010年至2020年的十年中，这一数字下降到每年1.0%。 生产率增长在提高工资和提高生活水平方面起着关键作用，最终提高消费者的购买力并刺激对商品和服务的需求。 因此，劳动生产率增长的减速引起了人们的关注，尤其是在依赖生产率提高来推动经济增长的老龄化经济中。 相对较短的工作时间和人口变化加剧了熟练劳动力的短缺-每年需要40万劳动力移民来缩小差距 结构因素 根据最近的调查，技术工人短缺是德国公司面临的最大问题。 德国约有43％的工业公司正遭受技术人员短缺的困扰，影响了他们的日常运营。 即使在今天，仍有超过760, 000个职位空缺。不利的人口结构预计将进一步加剧这一问题，因为预计总劳动力将在不久的将来减少。 此外，德国拥有所有工业化国家中最短的工作时间。德国的平均员工每年工作1,341小时， 相比之下，欧盟平均雇员为1, 571人，经合组织平均雇员为1, 752小时。 学生上小学后的技能一直在不断恶化，这也可能对未来的劳动力市场产生负面影响 结构因素 由于人口变化，未来的劳动力不仅会减少，而且对四年级学生技能的分析会引起人们对基本技能差距扩大的担忧。 近年来，小学毕业后在阅读或数学等关键领域缺乏基本能力的学生比例一直在增加。 令人震惊的是，近三分之一的四年级学生没有达到德语拼写的最低标准，超过五分之一的学生没有达到数学和阅读的最低标准。 这种趋势可能会加剧现有的熟练劳动力短缺。 德国在许多地区都是高成本地区-甚至在俄罗斯入侵之前，能源成本就很昂贵，并且可能会保持在较高的水平 结构因素 伴随着熟练劳动力短缺的挑战，德国公司正在努力应对国际竞争中企业的高成本。劳动力成本上升，大量能源支出和高公司税率等因素都导致了这一问题，使德国成为企业最昂贵的地区之一。在2022年达到峰值之前，德国的能源价格已经相对较高，而且这种差距可能会在未来几年继续存在。 高成本的位置 与其他经济体相比，在德国开办和经营企业在官僚上更具挑战性，尤其是在许可程序的长度方面。 结构因素 德国的官僚负担是所有工业化经济体中最高的。大量法律法规和人员短缺以及公共部门数字化不足是主要原因。审批程序的长度和复杂性不仅加剧了公司的成本压力，也减缓了投资和关键的经济转型。由于严峻的监管环境，在德国创业比在其他主要经济体创业更具挑战性。因此，自2013年以来，在德国注册的新公司数量一直在放缓。 官僚负担 德国的交通基础设施显示出严重的赤字，已经损害了业务流程 结构因素 基础设施衰退 2022年，德国大约五分之四的公司报告称，由于基础设施缺陷，特别是道路网络不足，业务流程中断。 虽然政府基础设施投资有所上升， 它面临着建设成本不断上升和项目大量延误的挑战，这主要是由于冗长的规划和审批流程使政府资源紧张。 此外，从规划和许可到建设和基础设施运营，整个投资链都缺乏熟练的专业人员。 鉴于这些缺陷，预计未来由于基础设施缺陷而对业务造成的减值可能会持续下去。 来源：Bauindustrie，IW 德国的数字竞争力落后于全球领先者 德国中小企业使用高端云服务的比例不到瑞典的一半 结构因素 尽管数字化在提高生产力和确保竞争力方面发挥着至关重要的作用，但在全球比较中，德国的数字化远远落后于领跑者。尽管公共部门经常因采用数字工具而受到批评，但私营公司也落后于其他欧盟国家。不到三分之一的德国公司使用云计算通过互联网购买与业务相关的服务-这是一种提高生产力的技术，已经使用了多年。 数字落后 但是，德国作为商业所在地仍有许多好处：政府有足够的财政火力来支持经济改革 德国的优势 财政火力 尽管自大流行以来积累了额外的公共债务，但前几年严格的财政纪律使德国政府的债务与GDP比率在2022年保持在61%的国际最低水平。 德国强劲的税收收入和良好的债务状况进一步支撑了德国的金融稳定。 德国国债的平均到期日为7.7年，截至2022年，公共利息支付金额仅为占总收入的1.2%。 宏观经济风险也仍然很小，没有外汇敞口，通胀挂钩证券的份额很小(3.6%)。 鉴于这些数据，IMF甚至建议德国考虑修改联邦债务制动规则，为解决结构性改革创造更多财政空间。 其中包括数字化，研发，公共基础设施，绿色能源和教育的资金。 由于其高素质的劳动力和强大的STEM重点，德国有正确的头脑在未来的转型中取得成功 德国的优势 高素质的劳动力 2022年，超过三分之一的高等教育毕业生在德国拥有STEM学位，在全球排名第四，在欧洲国家中排名第一。 此外，在德国开展业务的美国公司的一项调查中，经常强调劳动力的整体素质。 考虑到向自动化和绿色技术转型的必要性，熟练的STEM工人可以显著促进汽车、机械工程和化学等德国经济传统重要部门的可持续增长。 随着STEM地区妇女和移民的就业份额不断增加，一大批年轻人才为缓解熟练劳动力短缺提供了潜力。 德国经济受益于由创新型中小企业领导的弹性经济结构，这些中小企业在各种前沿技术方面拥有世界领先的专业知识 德国的优势 由于其主要是中小型企业的结构和众多隐藏的冠军在各个部门的存在，德国经济近年来被证明具有显着的弹性。中小企业以其敏捷性和创新性而闻名。他们可以快速适应不断变化的市场条件，并且通常处于技术进步的最前沿，使他们对新兴趋势的反应更加灵敏。在考虑关键技术时，德国处于有利地位。BDI和RoladBerger发布的创新指数将德国列为关键领域创新的全球顶级国家之一。 强大的经济结构 选定关键技术的前5个国家 [2023年，红色圆圈描绘了德国的全球排名] 如果德国成为欧洲的病夫怎么办？ 德国经济疲软可能拖累欧盟整体经济增长 影响分析 情景分析 欧洲最大经济体的停滞增长将拖累欧盟的整体增长，给欧盟公民带来更高的失业率和福利损失。 到2025年，与基准情景相比，下行情景将导致德国GDP累计损失约660亿欧元，占GDP的2％。对于欧洲而言，绝对损失将更大-GDP将比基本情况低约960亿欧元。 Scenariodescriptions 到2025年底，德国的失业人数将比基准情况下增加约25万。在欧洲，将有大约305, 000人失业。 上行场景 德国在欧元区金融体系的稳定中也发挥着至关重要的作用。长期的经济停滞可能导致人们对德国银行和金融机构的健康状况感到担忧，从而可能影响整个欧洲的投资者信心。 下行场景 德国再次面临成为欧洲病夫的风险，但它有办法避免这种情况-需要进行改革以使德国重新站起来 Conclusions Summary 德国经济面临着巨大的挑战-但它也有办法克服它们 大胆的改革早该进行，对于使经济重回正轨是必要的。下一页概述了潜在的杠杆。5. 需要进行结构改革和巨额投资，以使德国经济回到可持续增长的轨道上。 Conclusions Publisher 作者 罗兰贝格有限公司Sederanger180538慕尼黑德国+49899230-0 SteffenGeering专家+492114389-2194 克里斯蒂安·克里斯高级专家+492114389-2917 大卫出生高级经理+496929924-6500 关于我们 ROLANDBERGER是唯一一家具有强大国际影响力的欧洲遗产管理咨询公司。作为一家由我们的合作伙伴全资拥有的独立公司，我们在所有主要市场设有51个办事处。我们的3000名员工提供独特的分析方法和同理心态度。在我们的企业家精神，卓越和同理心的价值观的推动下，我们在罗兰贝格坚信，世界需要一个新的可持续范式，将整个价值周期考虑在内。我们在所有相关行业和业务职能部门的跨能力团队中工作，提供最佳专业知识，以应对当今和未来的深刻挑战。 我们欢迎您的问题，意见和建议 ROLANDBERGER. COM 本出版物是为一般指导而编写的only.Thereadershouldnotactaccordingtoanyinformationprovidedinthispublicationwithoutreceivingspecificprofessionaladvice.RolandBergerGmbH对因使用出版物中包含的信息而造成的任何损害概不负责。 ©2023ROLANDBER