三季度营收历史新高，盈利能力同环比提升

福耀玻璃（600660.SH）2023Q3营收创历史新高，扣汇兑后利润总额同比增长36%。2023Q3实现营收87.95亿（同比+16.70%，环比+10.22%），实现归母净利润12.90亿（同比-15.09%，环比-32.89%），扣汇兑口径的归母净利润为15.54亿元（同比+61.10%，环比+29.13%），扣汇兑口径的利润总额为18.39亿（同比+35.88%，环比+23.62%）。公司2023Q3毛利率为36.31%，同比+1.39pct，环比+1.34pct，净利率为14.68%，同比-5.46pct，环比-9.41pct，汇兑损失影响财务费用率同比+9.3pct、环比+11.5pct，致表观净利率同环比下降。高附加值新品周期叠加产能新一轮扩张周期，汽车玻璃产品量价双升。我们维持盈利预测，预计23-25年营收327/379/439亿，23-25年归母净利润分别56/61/73亿，对应PE分别18/17/14x，维持买入评级。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需