【安信机械】 杭叉集团23年三季报点评

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杭叉集团发布了2023年1-9月业绩报告，实现收入125.15亿，同比增长10.12%，归母净利润13.05亿，同比增长74.89%。单季度，实现收入42.93亿，同比增长11.77%，归母净利润5.23亿，同比增长80.19%。公司业绩符合此前预告预期，接近业绩预告上限。海外市场保持稳步增长，内销增速修复，得益于I、II类中大型锂电叉车拉动销量增长，IV/V类柴油叉车需求企稳。公司整体毛利率22.37%，同比+5.74pct，环比+2.43pct；净利率12.81%，同比+4.84%，环比+0.54pct。毛利率同比、环比均有提升，得益于原材料成本下行、业务结构优化和市场结构优化。公司盈利水平的持续增强，预计公司2023-2025年营业收入分别为167.0、182.2和201.3亿元，归母净利润分别为15.6、17.9和20.4亿元，对应PE分别为15.7、13.7和12.0倍。维持“买入-A”评级，12个月目标价32元。