冠通每日交易策略

制作日期：2023年10月17日 期市综述 截止10月17日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，铁矿石涨超2%，焦煤、焦炭涨超1%。跌幅方面，集运指数（欧线）触及跌停，跌幅为10.000%，烧碱跌超3%，棉纱、液化石油气（LPG）、棉花跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.39%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.49%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.17%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.07%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.11%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.13%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.20%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2401流入6.88亿，烧碱2405流入3.75亿，棉花2401流入2.86亿；资金流出方面，沪深300 2310流出36.14亿，中证500 2310流出35.05亿，中证1000 2310流出26.49亿。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘今日震荡反弹，三大指数均小幅上涨；消息面，李彦宏：百度发布文心模型4.0，综合水平与GPT-4相比毫不逊色；文旅部：引导旅游业市场主体适应市场需求变化，加速把政策红利转化为发展实效；10月16日晚间，70余家深市上市公司密集发布提前终止减持计划、自愿承诺不减持及延长锁定期等公告；整体看，A股基本面的相对优势显现，人民币汇率恢复双向波动，外部因素的负面影响渐弱，打开本轮修复行情的窗口；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 上周五（10月13日）公布的美国10月密歇根大学消费者信心指数初值63，预期67；10月的1年通胀预期初值3.8%，创五个月新高，预期3.2%；5年通胀预期初值3%，预期2.8%；消费者对通胀的担忧再次加剧，约49%的消费者表示，高物价正在侵蚀他们的生活水平；个人财务评估下降约15%，对一年后商业状况的预期大跌约19%；美国抵押贷款银行家协会(MBA)近日公布的数据显示，截至10月6日当周，30年期定息抵押贷款合约利率已升至7.67%；据房地产经纪公司Redfin的经济研究负责人Chen Zhao最新估计，2023年的美国房屋销售总量将为410万套左右，这将是自2008年次贷危机以来的最低点。本周一现任美国财政部长耶伦表示，美国的高利率可能会持续，但目前尚不清楚；截至今年9月30日，美国联邦“公众持有的债务”规模为26.3万亿美元，约占预计GDP的98%；耶伦最新指出，美国国债的利息支出仍然可控，美国的财政状况绝非无法解决，但必须对此保持警惕。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 目前美国房贷利率几乎处于历史最高水平，严重影响房屋需求和销售；美元指数维持106.40附近，伦铜下滑至7900美元/吨附近；昨日伦铜收涨0.59%至7984美元/吨，国内沪铜主力合约收至66310元/吨；昨日LME库存增加100至181000吨，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水缩至61美元/吨。海外矿业端，10月17日讯，巴西商贸部：10月第二周共计9个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿8.35万吨，去年10月为9.36万吨；日均装运量为0.93万吨/日，较去年10月的0.49万吨/日增加88.45%；10月17日讯，力拓三季度铜产量15.51万吨，分析师预期15.0354万吨；近日，媒体从洛阳钼业处获悉，其位于刚果（金）的TFM矿东区混合矿生产线成功实现带料试车。TFM混合矿项目作为洛阳钼业近年来规模最大的矿建项目，一旦达产，预计将为洛阳钼业新增铜年均产量约20万吨。国内铜下游，据Mysteel，10月16日国内市场电解铜现货库11.91万吨，较9日增0.99万吨，较12日增0.43万吨；上海库存9.21万吨，较9日增1.48万吨，较12日增0.26万吨；广东库存1.27万吨，较9日降0.46万吨，较12日增0.07万吨；江苏库存1.05万吨，较9日增0.17万吨，较12日增0.1万吨。交割临近冶炼厂仍有发货，进口铜继续流入，除广东地区消费较好，华东地区表现一般，国内库存继续表现增加；SMM数据显示，9月全国精铜杆产量合计90.5万吨，环比增加6.09万吨，开工率为70.29%，环比增加4.72个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为58.03万吨，开工率为71.44%；华南地区铜杆产量总产量为14.88万吨，开工率为69.89%。整体看，在现实需求偏弱和海外累库的背景下，内外铜价仍可能进一步下探；今日沪铜主力运行区间参考：65400-66300元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌0.12%至674.2元/吨，最低价在668.4元/吨，最高价在682.8元/吨，持仓量减少1298手至13767手。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。不过10月6日，俄罗斯表示已解除通过海港出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。 10月12日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月6日当周原油库存增加1294万桶，预期为增加130万桶。汽油库存增加364.5万桶，预期为减少190万桶；精炼油库存减少353.5万桶，预期为减少135万桶。库欣原油下跌54.7万桶。10月12日晚间，美国EIA数据显示，美国截至10月6日当周原油库存增加1017.6万桶，预期为增加49.2万桶。汽油库存减少131.3万桶，预期为减少80万桶；精炼油库存减少183.7万桶，预期为减少80.2万桶。库欣原油下跌31.9万桶。库欣原油和汽油库存转而下降，不过原油库存超预期大幅增加。另外，美国原油产量大幅增加20万桶/日至1320万桶/日高位。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶/日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日，8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.7%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期，前值为4.3%。环比看，美国9月CPI增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月6日当周，美国汽油需求环比回升，但仍处于历年同期低位，汽油库存转而下降，不过原油库存超预期大幅增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，美国汽油需求低迷，API美国汽油库存进一步增加，而EIA美国汽油库存下降，需要继续关注汽油表现，不过高油价下，汽油压力仍然较大，叠加美国原油库存超预期大幅增加，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油上涨空间有限，关注逢高布空机会，只是近期巴以冲突升级，市场担忧地缘风险外溢至伊朗、沙特等国，近期原油价格反弹较多，昨日以色列国防军和哈马斯双方宣布在加沙南部暂时停火5小时，以便让外国人从拉法口岸撤离出境，同时让外国援助物资进入加沙，原油价格小幅回调，巴以冲突仍需关注。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡下行，最低价7997元/吨，最高价8080元/吨，最终收盘于7998元/吨，在60日均线下方，跌幅0.60%。持仓量增加8937手至433752手。 PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-30至+50元/吨之间，LLDPE报8100-8450元/吨，LDPE报9100-9650元/吨，HDPE报8700-8850元/吨。 基本面上看，供应端，浙江石化HDPE、独山子石化全密度等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至91.8%，较去年同期少了3个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至10月13日当周，下游开工率回落0.59个百分点至47.84%，较去年同期低了0.43个百分点，低于过去三年平均7.95个百分点，管材、包装膜开工率环比下降，国庆后下游开工率整体开工率仍未回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4.5万吨至78.5万吨，较去年同期高了1万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，本周石化去库略有提速，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约回落至90美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后石化去库缓慢。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡下行，最低价7450元/吨，最高价7534元/吨，最终收盘于7452元/吨，在20日均线下方，跌幅0.68%。持仓量减少3529手至429525手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7500-7750元/吨，共聚报7700-8050元/吨。 基本面上看，供应端，新增京博石化二线、上海石化三线等检修装置PP石化企业开工率环比下降1个百分点至80%，较去年同期高了3个百分点，目前开工率处于中性水平。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 需求方面，截至10月13日当周，下游开工率回升1.65个百分点至54.99%，较去年同期高了12.03个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，升至历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4.5万吨至78.5万吨，较去年同期高了1万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，本周石化去库略有提速，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约回落至90美元/桶下方，外盘丙烯中国到岸价环比持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后石化去库缓慢。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化