业绩超预期，新能源电控业务量利齐升

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禾望电气发布2023年三季报，公司2023Q1-3实现营业收入26.15亿元，yoy+49.04%，归母净利润4.01亿元，yoy+135.92%。实现扣非归母净利3.19亿元，yoy+133.58%。其中2023Q3实现营业收入10.74亿元，QOQ+15.3%，yoy+64.3%。归母净利润1.99亿元，QOQ+60%，yoy+246.8%。扣非归母净利1.49亿元，QOQ+28.4%，yoy+238.4%。2023Q3毛利率为35.9%，QOQ+2.14pct，净利率为18.8%，QOQ+5.4pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为8.2%/4.1%/7.8%/0.6%，分别环比+0.1/+0.1/+1.2/+0.01pct。公司Q3盈利能力显著提升，伴随Q4风光储交付旺季到来与公司持续推动新能源电控业务降本，我们上调公司2023-2025年盈利预测,预计其2023-2025年归母净利润分别为6.49/6.78/7.70亿元（原4.31/6.07/7.24亿元），EPS 为 1.46/1.53/1.74元，当前股价对应PE分别为16.3、15.6、13.8倍，维持“买入”评级。