高低硫燃料油期货周报

【行情复盘】 期货市场:本周低高硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油2401合约价格周度下跌531元/吨，跌幅13.75%，收于3331元/吨；低硫燃料油主力合约价格周度下跌387元/吨，跌幅7.95%，收于4482元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业) Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com成文时间：2023年10月15日星期日 【重要资讯】 1.截至10月12日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.07%，较上周下跌1.91个百分点,主营炼厂开工负荷80.94%，周度下降3.21个百分点。 2.截至10月6日当周，美国EIA原油库存增加1017.6万桶。 3.新加坡企业发展局（ESG）：截至10月11日当周，新加坡燃油库存减少139.9万桶，至1797.4万桶的3个月低点；新加坡轻质馏分油库存减少65.4万桶，至1225.8万桶的3个月低点;新加坡中质馏分油库存减少33万桶，至955.5万桶的两周低点。 【市场逻辑】 近期受地缘政治因素影响，原油价格大幅上涨，新加坡地区燃料油库存继续回落，一定程度提振高硫燃料油价格，在原油受地缘政治事件影响下，总体预计燃料油价格开启上涨走势。 【交易策略】 基本面来看，能源品价格有望大幅走强，技术分析来看，能源品价格有望止跌企稳，开启上涨行情，建议可择机入场适量多单，波段操作为宜。 风险关注：巴以冲突进展 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................3三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、炼厂动态...................................................................................................................................................6五、燃料油库存...............................................................................................................................................7六、下游需求...................................................................................................................................................7七、各油品价差...............................................................................................................................................9八、技术分析.................................................................................................................................................10九、行情总结.................................................................................................................................................11 一、行情综述 本周国内能源品价格走势主要以下跌为主，外盘能源品价格走势有所反弹，其中国内受国庆假期影响，补跌为主，高硫燃料油2401合约价格周度下跌531元/吨，跌幅13.75%，收于3331元/吨；低硫燃料油主力合约价格周度下跌387元/吨，跌幅7.95%，收于4482元/吨。 二、现货市场 现货市场:新加坡地区低高硫燃料油现货价格大幅反弹，截至10月12日，新加坡FOB高硫380CST现货价格454.24美元/吨，周度上涨2.89%，新加坡船用油0.5%低硫燃料油现货价格648.50美元/吨，周度涨幅3.18%。 三、上游原材料 图3-6美国炼厂开工率 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 原油成本端：节后首周，原油价格跳空低开，持续低位运行。主要逻辑在于美国公布一系列经济数据，提振了对美联储将在更长时间内保持高利率的预期，这可能会放缓经济增长，美国国债收 益率快速走高使得原油价格大幅下挫。本周是重要数据发布时间点，美国公布CPI数据显示，9月份CPI同比上涨3.7%，与8月份持平，环比上涨0.4%，同比环比数据均略高于预期，剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI环比上涨0.3%，与前值持平；同比上涨4.1%，低于前值的4.3%。名义以及核心CPI数据均高于预期意味着美国通胀依然顽固，美国试图消除通胀的努力道阻且长，投资者对美联储今年将再加息一次、并在更长时间内维持高利率政策的担忧情绪升温，在此宏观背景下，原油价格始终受到高利率政策的利空压制。而供需基本面来看，本周IEA以及OPEC组织均发布10月月报，IEA组织强调了当前中东局势给石油市场带来重大不确定性风险，预计今年全球石油日均需求将增长230万桶，比上个月的报告上调了10万桶，相当于平均每天1.019亿桶的总需求量，创下历史最高消费水平。欧佩克报告预测的全球石油需求增长与上个月报告基本保持不变，预计今年全球石油日均需求将增加240万桶，2024年全球日均需求将进一步增加220万桶。在以沙特以及俄罗斯自愿减产至2323年年底情况下，4季度原油市场依然存在较大供需缺口。总的来看，现在原油市场继续处于货币政策利空以及供需存较大缺口的博弈之中，近期地缘政治风险不确定增加，原油价格有望受事件驱动影响大幅走强，建议投资者择机做多为主。 四、炼厂动态 截至10月12日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.07%，较上周下跌1.91个百分点,主营炼厂开工负荷80.94%，周度下降3.21个百分点。由于利润一般，开工负荷明显下滑，后期原油制品产量预计边际减少。 2023年9月份山东港口地炼及贸易商进口原料油船货（进口原油、稀释沥青、燃料油）到港量约在1013.8万吨，较上月下降7.08%。其中，进口原油到港744.5万吨，较上月减少14.7%；稀释沥青到港199.4万吨，环比上月大涨85.63%；原料用燃料油到港69.9万吨，环比上月下降36.91%。 新加坡企业发展局（ESG）：截至10月11日当周，新加坡燃油库存减少139.9万桶，至1797.4万桶的3个月低点；新加坡轻质馏分油库存减少65.4万桶，至1225.8万桶的3个月低点;新加坡中质馏分油库存减少33万桶，至955.5万桶的两周低点。 六、下游需求 图6-4BDI指数分项指标 图6-3成品油运输指数 截至10月13日当周，BDI指数收1945点，周度增长0.83%，BDTI指数收1149点，周度增长31.92%，BCTI指数收748点，周度下跌0.27%，本周航运市场表现有所分化，受美国为首西方国家对邮轮及船东实施制裁，原油运输指数出现大幅上涨。而在宏观利空因素明显下，航运市场表现相对坚挺，重点关注地缘政治对航运市场影响，后市预计船燃需求继续维持刚需为主。 七、各油品价差 低高硫燃料油价差：截至10月11日，新加坡地区低高硫燃料油价差181.37美元/吨，周度走弱5.64美元/吨，截至10月13日当周，国内低高硫燃料油价差1110元/吨，周度上涨103元/吨，在低、高硫燃料油基本面此消彼长下，预计后市低高硫燃料油价差依然有反弹空间。 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 低、高硫燃料油裂解价差：近期受到宏观因素影响，能源品价格出现明显下跌，而高硫燃料油由于需求端疲软后市高硫裂解价差有望延续回落，低硫燃料油随着供给减少，需求开始边际回升下，低硫燃料油裂解价差有望继续反弹。 八、技术分析 技术分析角度来看：随着外盘燃料油价格大幅下跌，国内燃料油期货市场价格出现90度下跌，并且短期走势呈第三波回调当中，关注后期走势进展，前期上涨趋势依然存在，可以择机适度参与多单操作。 九、行情总结 【行情复盘】 期货市场:本周低高硫燃料油价格下跌为主，高硫燃料油2401合约价格周度下跌531元/吨，跌幅13.75%，收于3331元/吨；低硫燃料油主力合约价格周度下跌387元/吨，跌幅7.95%，收于4482元/吨。 【重要资讯】 1.截至10月12日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.07%，较上周下跌1.91个百分点,主营炼厂开工负荷80.94%，周度下降3.21个百分点。 2.截至10月6日当周，美国EIA原油库存增加1017.6万桶。 3.新加坡企业发展局（ESG）：截至10月11日当周，新加坡燃油库存减少139.9万桶，至1797.4万桶的3个月低点；新加坡轻质馏分油库存减少65.4万桶，至1225.8万桶的3个月低点;新加坡中质馏分油库存减少33万桶，至955.5万桶的两周低点。 【市场逻辑】 近期受地缘政治因素影响，原油价格大幅上涨，新加坡地区燃料油库存继续回落，一定程度提振高硫燃料油价格，在原油受地缘政治事件影响下，总体预计燃料油价格开启上涨走势。 【交易策略】 基本面来看，能源品价格有望大幅走强，技术分析来看，能源品价格有望止跌企稳，开启上涨行情，建议可择机入场适量多单，波段操作为宜。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。