螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月15日星期日 螺纹钢期货主力合约上周震荡走弱，小幅收跌。节后运输恢复，成交逐步好转，但建材日成交量低于节前，螺纹现货随期货走低，期现头寸逢低离场，截至上周五，上海、北京地区螺纹现货价格分别收于3720元和3680元。 工业品节后开市后持续下跌，周三企稳反弹，绝对价格跌至8月底至9月初的位置，美债利率走高外加地缘风险导致市场情绪偏弱。Mysteel数据显示，螺纹周产量小幅下降，总库存继续下降但降幅低于9月均值，表观消费量回升，仍低于节前，假期过后现货供需好转，但建材日成交偏低，10月需求预期转弱，不过产量仍处历史低位，因此螺纹去库压力暂且不大，低库存、亏损状态下，相比节前自身矛盾并未明显放大。板材产量开始下降但仍未能有效缓解高库存问题，中厚板、热卷继续累库，因此仍存在交易钢厂减产的驱动，本周高炉铁水产量继续回落，逐步兑现减产预期，不过卷板（中厚+冷、热轧）节后需求重回9月均值的水平，表明板材需求还未出现“崩塌”，进而限制负反馈程度及价格调整深度。经济数据方面，9月新增社融高于预期，新增信贷不及预期，居民中长期贷款明显增加，但9月主要城市房屋成交面积同比降幅仍接近7-8月，因此居民提前还贷意愿减弱或导致9月贷款增加。9月钢材出口量环比略降但仍在800万吨以上，1-8月月均出口750万吨，出口韧性较强，但从市场反应的接单情况看，四季度出口表现相对关键，回落概率仍高，但回落幅度可能有限。 卷板高供应及累库问题仍存在，使减产预期未结束，建材节后需求一般，螺纹也有跟随成本震荡下行的压力，但螺纹现货继续亏损，估值不高，短期对3600元以下空间仍谨慎看待，需要关注减产能否进一步加快，空单逢高轻仓交易。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存...........................................................................................................................................10八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................12十、价差及套利.......................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................14钢铁行业股票...............................................................................................................................................15 一、期货行情回顾 螺纹钢期货上周继续走弱，节后市场整体情绪不高，加之工业品加快走弱，螺纹跟随成本下行。螺纹钢期货2401合约，收于3620元/吨，较上周收盘价下跌1.90%，收盘持仓为191万手（较上周增21.34万手）；其中热轧卷板期货2401合约收于3727元/吨，较上周收盘价下跌1.79%，收盘持仓为103万手（较上周增4手）。 螺纹钢期权上周成交量788,044手，成交额23,995万元，持仓量374,608手。 二、现货行情回顾 上周建材价格偏弱运行，其中华北、华东地区跌幅居前，华中、西北地区跌幅最小。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,796元/吨，较上周价格跌34元/吨。螺纹钢2401合约基差（全国均价）119元/吨，较上周扩大25元。热卷2401合约基差（全国均价）116元/吨，扩大19元。 三、钢材现货库存 截至10月13日，螺纹钢总库存692.79万吨，环比减少15.87万吨，社会库存483.54万吨，环比减少17.86万吨，钢厂库存209.25万吨，环比增加1.99万吨。热轧卷板社会库存468.24万吨，环比减少0.82万吨，同比增加64.28万吨。 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率82.20%，环比上周下降1.21%，同比去年下降0.42%；钢厂盈利率24.24%，环比下降6.50%，同比下降23.81%；日均铁水产量245.95万吨，环比下降1.06万吨，同比增加5.79万吨。 本周五大钢材品种供应918.21万吨，环比节前减少5.2万吨，降幅0.6%。螺纹钢产量环比减少0.6%，热卷产量环比减少1%。 螺纹钢高炉即期成本3,844.98元，即期毛利-164.98元/吨，环比元/吨。华东电炉平电成本3,900.29元/吨，利润-180.29元/吨，环比-32.38元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量13.93万吨，环比减少9.73%。其中，华南、西南、华中日成交量环比-9.16%，华东环比-9.38%，华北环比-12.56%。螺纹钢表观消费量268.66万吨，环比增加69.73万吨。水泥价格环比变化较小，水泥出货量556万吨，上周522万吨，混凝土发运量218万立方米，上周209万立方米，混凝土产能利用率10.9%，上周10.44%。石油沥青装置开工率环比下降，同比低于去年。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格小幅走低。土耳其螺纹钢出口FOB价格持平，收于560美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格持平，收至600美元/吨，中国出口价格跌3美元，收于555美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格持平，收于645美元/吨，印度价格持平，收至620美元/吨，独联体热卷价格持平，收于580美元/吨。欧盟国内价格跌10美元，收至645美元，美国价格持平，收至760美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格跌8美元，收至525美元。 土耳其方坯出口价格涨8美元，收于535美元，独联体板坯报价跌5美元，收于445美元，独联体方坯出口价格涨5美元，收于480美元。中国市场方坯跌15美元，收于468美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年9月，居民新增贷款8585亿元，同比多增2082亿元，企业新增贷款16834亿元，同比少增2339亿元。9月，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比增加0.5%，建筑业PMI收于56.20%，环比增加2.4%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积244.48万平，同比减少15.5%。一线城市二手房挂牌价格指数环比下跌1.26，二线城市二手房挂牌价指数环比下跌0.94。100大中城市成交土地溢价率当周值2.47%。乘用车批零量近3周均值同比-0.26%。10月地方政府专项债发行额825亿元。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利 卷螺差上涨6元至104元，螺矿比下跌0.0267至4.3186，螺纹焦炭比上涨0.0576至1.5371，卷矿比下跌0.0176至4.4427，热卷焦炭比上涨0.0626至1.5812，焦炭焦煤比上涨0.0061至1.3653。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。卷板供应仍偏高，产量开始回落，但去库偏慢，螺纹产量维持低位， 去库好于热卷且库存偏低，在热卷产量进一步回落前，卷螺价差仍有缩小可能。钢材盘面利润低位波动，但铁水产量回落较慢，钢材利润扩张驱动暂时有限。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 卷板高供应及累库问题仍存在，使减产预期未结束，建材节后需求一般，螺纹也有跟随成本震荡下行的压力，但螺纹现货继续亏损，估值不高，短期对3600元以下空间仍谨慎看待，需要关注减产能否进一步加快，空单逢高轻仓交易。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，