宏观市场周报

作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251联系电话：4008-8787-66 目录 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周小结及下周配置建议」 ◆通胀再超预期，联储持续放鹰。美国9月未季调CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；季调后CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，与预期及前值一致。继PPI数据后，美国CPI数据在能源价格带动下再超预期，市场对美联储维持紧缩货币政策的预期增强，美债遭到抛售，收益率上涨。美联储官员方面，柯林斯表示不排除进一步紧缩的可能性，9月份CPI数据显示物价恢复稳定需要时间，对未来美国经济可以摆脱衰退保持乐观，整体发言基调偏鹰。往后看，近期通胀数据的上升或进一步加强市场对利率维持更高更久的预期，美债收益率或再次开启重新定价并承压下行，而美元指数则在利率预期刺激下或再次得到提振 「本周小结及下周配置建议」 ◆工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快。中国9月CPI同比由上月上涨0.1%转为持平；环比上涨0.2%。从环比来看，中秋、国庆节前市场供应较为充足，食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。其中，开学季叠加双节临近，鲜菜和鸡蛋价格分别上涨3.3%和3.2%；休渔期结束供应增加，虾蟹类和海水鱼价格分别下降2.6%和0.8%；猪肉、鲜果、禽肉类等食品价格基本稳定。非食品中，暑期结束出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格有所下降。消费市场持续恢复，后续通胀水平或在“稳经济”政策持续显效的背景下企稳回升。外贸方面，按美元计价，9月份我国出口同比-6.2%；进口同比-6.2%。外贸降幅缩窄，进出口修复均好于预期，但内外需疲弱状况未曾改变。从主要商品来看，汽车依旧是主要支撑，但其余多数商品降幅显著。其中，纺织纱线、织物及其制品下降10.3%，劳动密集类商品持续转弱。整体来说，我国外贸受到多重因素影响而表现不佳，尤其是全球经济步入衰退、外需不振、地缘政治等因素将对我国外贸发展带来更大考验，美国最新通胀水平超预期上涨，增强美联储维持较高利率的猜测，我国外贸四季度或持续承压。 「本周小结及下周配置建议」 ◆本周我国央行公开市场净回笼12810亿元。金融数据方面，9月信贷总量稳健，但结构所呈现出的韧性相对走弱，当前我国经济仍处于弱修复期，信贷数据仍是“供给”推动，后续仍需“扩内需”政策发力。M1、M2增速均有回落，意味着经济活力仍有修复空间。预计货币政策将延续宽松基调，但宽货币或有收敛，方向或往宽信用转移。 ◆资本市场方面，本周A股主要指数弱势回调。沪指周跌0.72%，失守3100点。深成指周跌0.41%，创业板指周跌0.36%。四期指大盘指数表现更弱，仅中证1000本周收平。沪深两市量能回升至8000亿上方，北向资金延续大幅净流出。中央汇金增持四大行，显示出市场估值面的积极信号，然市场交易情绪未见明显回暖。 「重要新闻及事件」 ◆【对于央企，国资委最新要求！】国务院国资委召开会议，通报中央企业前三季度经济运行情况。会议强调，要扩大有效投资增后劲，聚焦重点领域快投尽投，加快“十四五”规划重点项目落实落地，瞄准未来发展早投优投；积极布局一批强牵引、利长远的重大项目，不断抢占新领域新赛道，加快塑造新质生产力。 ◆【国家一揽子化解地方政府债务风险方案正加速落地。】时隔一年多，特殊再融资债券发行再次启动。内蒙古特殊再融资债招标10月9日完成，全场倍数均超过15倍。截至目前，已有内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地共将发行特殊再融资债券约3167亿元，超过2022年全年额度，市场普遍预计后续还将有其他省份跟进发行。 ◆【李强会见乌兹别克斯坦总理】国务院总理李强会见乌兹别克斯坦总理阿里波夫时表示，中方愿同乌方一道，以共建“一带一路”为主线，充分发挥两国政府间合作委员会作用，推进发展战略对接，扩大经贸合作规模，提升互联互通水平，拓展能源合作格局，全面深化两国各领域互利合作。 ◆【城中村改造分三类推进】超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施：一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升；第三类是介于第一、第二类之间的实施拆整结合。住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。 「重要新闻及事件」 ◆【IMF总裁:IMF改革应更好反映全球经济变化】国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，全球经济正在经历严重冲击，这已成为新常态，全球经济分歧日益加剧。许多国家通胀率虽有下降，但仍高于目标水平，因此利率将不得不在更长时间内保持较高水平。 ◆【美联储柯林斯：不排除进一步紧缩的可能性】美联储柯林斯：不排除进一步紧缩的可能性；国债收益率上升强化了美联储处于或接近利率峰值的观点；9月份CPI数据显示物价恢复稳定需要时间；现在说通胀率正在可持续地往2%的目标回落还为时过早；看到劳动力市场再平衡的迹象；对经济可以摆脱衰退保持乐观。 ◆【欧洲央行大概率暂停加息，结束紧缩周期仍有悬念】欧洲央行9月货币政策会议纪要显示，绝大多数成员支持将利率上调25个基点，一些成员倾向于将利率维持在当前水平，加息和暂停加息之间决策非常艰难。 ◆【高盛：持续高利率或使美国GDP减0.5个百分点及引发裁员潮】高盛预计2023年全球实际GDP同比增长2.6%，这将反映出货币政策紧缩造成的拖累正在消退，以及消费者的弹性，尤其是在美国地区。这种情况可能会在明年得以维持，再加上发达市场制造周期的转变，2024年的经济增速应该会保持在2.5%的稳定水平。此外，鉴于供应链改善和工资增长放缓，高盛还预计全球核心通胀率将在2024年降至3%以下。 「本周国内外经济数据」 「央行公开市场操作」 央行公开市场累计进行了4460亿元逆回购操作，本周央行公开市场有17270亿元逆回购到期，因此净投放11570亿元。 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 现货市场——Wind商品指数 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 外贸市场——CCFI综合指数 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「下周重要经济指标及经济大事」 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。