黑色：铁矿反弹、双焦回落，关注钢厂开工变化

黑色：铁矿反弹、双焦回落关注钢厂开工变化 新纪元期货研究 一、基本面分析 １、行业信息综述 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.8个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，低于临界点；小型企业PMI为48.0%，比上月上升0.3个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。生产指数为52.7%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业生产扩张步伐有所加快。新订单指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业市场需求继续改善。原材料库存指数为48.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄。从业人员指数为48.1%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回升。供应商配送时间指数为50.8%，比上月下降0.8个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。（国家统计局） 石磊 黑色产业链分析师 执业资格号：F0270570投资咨询证：Z0011147电话：0516-83831127Email：shilei@neweraqh.com.cn 苏州大学数学与应用数学专业理学学士，新加坡国立大学计量金融专业理学硕士。 （2）2023年9月份居民消费价格同比持平环比上涨0.2% 新纪元期货投资咨询部副经理黑色产业链研究员。 2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格下降0.1%。（国家统计局） （3）2023年9月份工业生产者出厂价格同比下降2.5%环比上涨0.4% 2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。 工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格同比下降3.4%；环比上涨0.40%。（国家统计局） 2、现货市场数据（数据采集周期为周一至周五） 螺纹钢： 10月13日当周螺纹钢社会库存报于483.54万吨，较上周再度缩减17.86万吨；厂内库存报于209.25万吨，较上周小幅增加1.99万吨；螺纹钢总库存报于692.79万吨，较上周下降15.87万吨。表观消费量报于268.66万吨，较节前一周显著增加69.73万吨，但仍处于近年同期低位。 10月13日当周，全国247高炉开工率报于82.2%，环比小幅下降1.21个百分点，唐山高炉开工率环比回落3.37个百分点至83.15%。螺纹钢产量报于252.79万吨，环比小降1.46万吨。10月13日，上海地区HRB400 20mm螺纹钢报于3720元/吨，较上周大降70元/吨。 资料来源：My steel新纪元期货研究 铁矿石：10月13日当周铁矿石港口库存报于10845.6万吨，环比大幅下降539.82万吨；现货价格报于945元/吨，较上周小幅回落10元/吨。 10月13日当周，64家钢厂进口烧结矿日均消耗量为57.51万吨，较上周小幅下降1.38万吨，较国庆节前的高点60.05万吨下降2.54万吨；64家钢厂进口烧结矿库存报于990.06万吨，环比微弱下降4.48万吨，钢厂铁矿石可用天数报于17天，与上周持平。10月13日当周，日均铁水产量报245.95万吨，环比小幅减少1.06万吨。 二、波动分析 1.市场波动综述 源：文华财经 三、观点与期货建议 1、趋势展望 中期展望（月度周期）：国庆长假后第一周，螺纹钢表观需求低位显著回升，符合季节性规律但仍低于往年同期水平，吨钢亏损亏损加剧，高炉开工率和铁水产量均有小幅回落，但钢厂减产动能不算显著，原材料端铁矿石库存下降、现货坚挺，对盘面形成支撑，本周探低回升，双焦自高位大幅回落，螺纹钢则在延续节前的下跌后暂时持稳3600一线窄幅震荡。关注后续螺纹需求和钢厂开工的变化。 短期展望（周度周期）： 本周黑色系表现分化，双焦自节前强势高位快速回落，双双收跌7%上下，铁矿石探低回升本周仅微弱收跌0.71%，螺纹钢则延续节前的下跌之势，周度小跌1.36%，暂获3600点一线支撑。钢材周度数据尚可，铁矿石当前供需格局仍未显著走弱，螺纹、双焦表现弱于铁矿，仍需关注后续焦化和钢厂开工的变化。分品种来看： 螺纹钢：本周螺纹钢产销数据出炉，螺纹表需显著回升近70万吨至268.66万吨，社会库存下降17.86万吨至483.54万吨，产量延续小幅回落之势，全国247高炉开工率报于82.2%，环比小幅下降1.21个百分点，唐山高炉开工率环比回落3.37个百分点至83.15%，螺纹钢供需略有好转。现货价格报于3720元/吨，较上周下降70元/吨。螺纹01合约延续前期跌势，但暂时止跌3600一线后震荡反复，短线考验上方5日均线压力，短线不宜过分追空，需关注后续表需变化和钢厂减产情况。 铁矿石：铁矿石本周显著探低回升，重回840和短期均线之上。日均铁水产量报245.95万吨，环比小幅减少1.06万吨；钢厂铁矿石日耗57.51万吨，环比小幅下降1.38万吨，但目前仍处于相对高位，钢厂减产力度不及预期。从铁矿石自身供给来看，近期海外发运有所回落，国内港口库存环比大幅下降539.82万吨。本周螺纹钢产销数据也略好于预期，铁矿石短线或反弹考验850一线，短空暂时离场。关注后续钢厂开工情况。 双焦：当前钢厂毛利亏损超400，焦煤价格显著强于焦炭的背景下，焦化亏损加剧，当前焦钢和煤焦之间博弈激烈，钢厂和焦化均有限产压力，双焦盘面恐高加剧，本周连续下挫，两者跌幅均在7%左右，调整风险上行，建议谨慎短空。 2、操作建议： 黑色系表现分化，螺纹依托3600一线波段操作，暂不宜过分追空，站上5日线博弈反弹；铁矿波段短多，或考验850一线压力；双焦维持谨慎逢高短空思路。