消费者服务行业周报：旅游需求复苏推动酒店行业发展

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20231009-20231015）同步大市-A(维持))旅游需求复苏推动酒店行业发展2023年10月16日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证社服】社会服务行业周报（20230918-20230925）：双节合一叠加亚运热潮，十一长假旅游热度持续上分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com本周主要观点及投资建议旅游需求复苏推动酒店行业发展。根据全球酒店业统计数据，2023年全球酒店业市场规模预计将达到6000亿美元。主要市场驱动因素包括全球经济的稳步复苏、旅游业的持续增长以及新兴市场的快速发展。持续上升的房价和旅客消费升级也推动市场规模的扩大。从数量方面来看，2023年全球酒店数量预计将达到50万家，同比增长5.8%。投资建议：中秋国庆假期客流为2019年同期104.1%，恢复度相较于五一和端午稍有走弱（五一/端午恢复度为119.1%/112.8%）；人均消费912元相较于疫情前同期恢复度为97.5%（五一/端午恢复度为84.5%/84.1%），为疫情以来最高。出境游热度持续提升，日均出入境旅客恢复约9成，双节假期休闲需求进一步释放，带动可比口径出游人次较2019年增长4.1%。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。建议关注：锦江酒店、首旅酒店。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率。建议关注：中国中免。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。建议关注：天目湖。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。建议关注：同庆楼、广州酒家。行情回顾整体：上周沪深300下跌0.71%，报收3663.41点，社会服务行业指下跌5.23%，跑输沪深300指数4.52个百分点，在申万31个一级行业中排名第31。子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-6.51%）、人工景区（-6.55%）、自然景区（-8%）、酒店（-8.59%）、旅游综合（-8.6%）。个股：科锐国际以6.52%涨幅领涨，众信旅游以14.71%跌幅领跌。行业动态1）16.55亿转卖酒店资产，锦江酒店加速轻资产化；2）携程：节后国内机票价格“腰斩”，错峰跟团费用下降3至5成；3）亚太、中东游客购买力依然强劲，有望再次引领消费浪潮。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................42.1行业整体表现.............................................................................................................................................................42.2细分板块表现.............................................................................................................................................................42.3个股表现.....................................................................................................................................................................52.4估值情况.....................................................................................................................................................................52.5资金动向.....................................................................................................................................................................63.行业动态及重要公告.......................................................................................................................................................73.1行业要闻.....................................................................................................................................................................73.2上市公司重要公告.....................................................................................................................................................83.3近期重要事项提醒.....................................................................................................................................................94.风险提示...........................................................................................................................................................................9图表目录图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................4图2：上周申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................4图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................6图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况....................................................................................................6表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名.......................................................................................................................5表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况...............................................................................................................6表3：过去一周上市公司重要公告...................................................................................................................................8表4：近期重要事项提醒...................................................................................................................................................9 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明31.本周主要观点及投资建议旅游需求复苏推动酒店行业发展。根据全球酒店业统计数据，2023年全球酒店业市场规模预计将达到6000亿美元。主要市场驱动因素包括全球经济的稳步复苏、旅游业的持续增长以及新兴市场的快速发展。此外，持续上升的房价和旅客消费升级也推动市场规模的扩大。从数量方面来看，2023年全球酒店数量预计将达到50万家，同比增长5.8%。国内消费复苏和政策支持促使酒店业进入黄金时期。2023H1国内酒店搜索热度暴增至2022年同期的300%，反映消费者在疫情封锁解除后对旅行的需求增加。酒店供应整体同比2022年同期增长14%，以满足不断增长的需求。2023H1国内旅游总人次增加9.29亿，同比增长63.9%，推动酒店入住率提高。现存酒店相关企业75.7万家，2023年1-9月新增注册相关企11.6万余家，与2022年同期相比增长46.2%。海外酒店龙头集团RevPAR自2021年Q2起开始反弹，2023年Q2万豪、希尔顿、温德姆、洲际、精选RevPAR均高于2019年同期。从近两年的恢复度来看，围绕100%上下波动，弹性相对较低。主要系商务住宿需求恢复较为缓慢。国内消费复苏和政府政策的积极支持正在帮助酒店行业迎来全面的回暖。投资建议：中秋国庆假期客流为2019年