机械设备行业周报：制造业景气度边际向上，关注工业母机的投资机会

1 Table_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 机械设备行业周报（10.09-10.15） 制造业景气度边际向上，关注工业母机的投资机会 投资要点： ➢ 本周行情概览：本周申万机械设备行业指数下跌2.45%，同期创业板指数下跌0.36%，上证综合指数下跌0.72%，深证综合指数下跌0.41%，中小板指上涨0.06%，万得全A下跌0.42%。机械设备行业指数跑输所有指数。从行业比较来看，本周机械设备指数涨跌幅在31个申万一级行业中位列第19名。 ➢ PMI数据边际改善，机床有望迎来复苏。近三月PMI在50枯荣线下逐月提升并突破50枯荣线，景气度边际改善，而 PMI对机床行业有一定的前瞻性，因此预测未来通用制造业机床行业有望迎来复苏。另外，周期角度来看，机床更换周期叠加制造业库存周期，机床更换周期为8-10年，机床行业库存周期与基钦周期一致，一般在3年半左右，随着库存压力持续释放，2023年下旬行业景气度有望上行。 ➢ 投资策略：1）通用设备受宏观经济环境影响，随着全球和国内经济进入复苏通道，新一轮库存周期蓄势待发。2）人形机器人：具备通用性，是未来的新经济生产力，随着具身智能技术不断发展，人形机器人将加速产业化进程。 3）半导体设备：作为集成电路向先进制程发展的基石，提升半导体设备国产化率是保障我国科技产业供应链安全的核心任务之一。4）3D打印：能够缩短机械零部件的加工时间，且具备加工复杂结构件的能力，相较于传统机械加工更加数字化，有望在3C等民用市场实现大规模应用。 ➢ 建议关注：化工设备——科新机电； 通用设备——机床（纽威数控、科德数控、海天精工）、刀具（中钨高新、华锐精密、欧科亿）、激光（柏楚电子、锐科激光）、通用减速机（国茂股份）；3D打印（铂力特、华曙高科）；高端铸件（联德股份）。 ➢ 风险提示：制造业投资景气度下滑，欧美经济复苏不及预期，市场需求不及预期，行业竞争加剧。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 机械设备 2023年10月15日 Table_First|Table_Rating 强于大市（维持评级） Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 彭元立 执业证书编号：S0210522100001 邮箱： PYL3957@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《美国产业政策掀起建设热潮，中国工业品出口迎来机遇》一2023.09.20 2、《防御属性显现， 机械行业高股息率公司盘点》一2023.09.15 3、《机械行业上半年实现双位数增长，设备需求逐步复苏》一2023.09.04 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -10%0%10%20%日期2022-10-272022-11-112022-11-282022-12-132022-12-282023-01-132023-02-062023-02-212023-03-082023-03-232023-04-102023-04-252023-05-152023-05-302023-06-142023-07-032023-07-182023-08-022023-08-172023-09-012023-09-182023-10-11机械设备沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨机械设备 正文目录 1 PMI数据回暖，通用机械机床板块有望迎来复苏 ............................. 3 1.1 制造业景气度回升，机床行业期待迎来上行周期 ........................ 3 1.2 双周期共振，加速行业复苏 .......................................... 4 2 本周机械设备行情回顾 .................................................. 7 3 本周重点公司公告 ...................................................... 9 4 本周行业重点新闻 ..................................................... 11 5 重点数据跟踪 ......................................................... 13 6 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表1：数控机床产业链 .................................................................................................. 3 图表2：全国制造业PMI和金属切削机床当月产量同比增速对比（%） ........................ 3 图表3：制造业PMI指数情况 ......................................................................................... 4 图表4：制造业固定资产投资完成额累计同比（%） ...................................................... 4 图表5：企业中长期贷款同比（%） ................................................................................ 4 图表6：工业企业产成品存货同比情况（%） ................................................................. 4 图表7：国内金属加工机床年消费额及增速情况（亿美元，%） .................................... 5 图表8：制造业周期中盈利与库存的情况（%） .............................................................. 6 图表9：金属切削和成形机床累计产量同比（%） .......................................................... 6 图表10：金切机床和金属成形机床新签订单同比（%） ................................................. 6 图表11：本周机械设备行情与市场主要指数对比 ........................................................... 7 图表12：本周A股各行业行情对比（%） ...................................................................... 7 图表13：本周子板块涨跌幅（%） ................................................................................. 7 图表14：本周涨跌前10机械个股................................................................................... 8 图表15：我国PMI变化情况（%） .............................................................................. 13 图表16：我国固定资产投资同比情况（%） ................................................................. 13 图表17：煤价指数变动情况 .......................................................................................... 13 图表18：一揽子原油价值变动情况（美元/桶） ............................................................ 13 图表19：我国挖机产量及同比情况（台，%） ............................................................. 13 图表20：我国工业机器人产量及同比情况（台，%） .................................................. 13 图表21：我国切削机床产量及同比情况（台，%） ...................................................... 14 图表22： 我国成形机床产量及同比情况（台，%） .................................................... 14 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究丨机械设备 1 PMI数据回暖，通用机械机床板块有望迎来复苏 1.1 制造业景气度回升，机床行业期待迎来上行周期 机床行业景气度与宏观经济状况息息相关。机床作为装备制造业的加工母机，为装备制造业提供生产设备，几乎所有金属切削、成形过程均需借助机床实现，是制造业中必不可少的一环，与国家经济发展状况息息相关。作为制造业加工母机，机床的下游应用十分广泛，涉及制造业的方方面面，其中汽车和航空航天行业应用占比最高，合计占比57%。 图表1：数控机床产业链 数据来源：前瞻产业研究院，华福证券研究所 PMI对机床行业有一定的前瞻性。对比制造业PMI和金属切削机床当月产量同比增速数据可以发现，两条曲线走势基本一致，且PMI略领先机床产量，表明宏观经济状况与机床行业景气度密切相关，且经济状况对机床行业影响传导速度较快。 图表2：全国制造业PMI和金属切削机床当月产量同比增速对比（%） 数据来源：Win