医药生物行业周报：短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化

信达证 短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2023年10月15日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣 医药行业分析师 执业编号：S1500523050001 联系电话：15821927090 邮 箱：wuxin@cindasc.com 史慧颖 医药行业分析师 执业编号：S1500523080003 联系电话：18217132561 邮 箱：shihuiying@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮箱：caojialin@cindasc.com 阮帅 医药行业研究助理 联系电话：13229421730 邮 箱：ruanshuai@cindasc.com 宋丹 医药行业研究助理 联系电话：15622304638 邮 箱：songdan3@cindasc.com 章钟涛 医药行业研究助理 联系电话：15013009426 邮 箱：hangzhongtao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化 [Table_ReportDate] 2023年10月15日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周市场表现：上周医药生物板块收益率为+2.00%，板块相对沪深300收益率为+2.71%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第3。6个子板块中，生物制品板块周涨幅最大，涨幅4.11%（相对沪深300收益率为+4.81%）；跌幅最大的为中药，跌幅为1.13%（相对沪深300收益率为-0.43%）。 ➢ 重大政策和新闻：1）10月12日，国家卫生健康委发布《2022年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，医疗卫生资源总量继续增加；病人医药费用总体稳定，波动相对较小，人均卫生总费用6010.0元，卫生总费用占GDP的比例为7.0%；2022年出生人口956万人，二孩占比为38.9%，三孩及以上占比为15.0%，在基层医疗卫生机构接受健康管理的65岁及以上老年人数12708.3万。2）10月8日，国家医保局发布《关于加强定点医药机构相关人员医保支付资格管理的指导意见（征求意见稿）》相关公告显示，医保监管对象将由医疗机构延伸至医务人员，采用“记分制”管理，单一年度记分达9分，相关责任人员会被暂停医保支付资格。 ➢ 上周重点关注：受诺和诺德司美格鲁肽FLOW研究中期分析结果已满足预先设定的疗效标准，可以提前结束试验的消息影响，减肥药概念股持续活跃。10月13日，诺和诺德官网发布消息上调全年销售额和营业利润预期，预期全年销售额增长32%~38%（前次预期27%~33%），营业利润增长40%~46%（前次预期31%~37%），我们预计该消息将持续推动减肥药主题行情；同时，随着3季报披露时间临近，建议重点关注3季报业绩超预期个股。 ➢ 投资策略：短期交易减肥药主题和Q3业绩超预期，中长期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化。 1）中长期布局消费医疗及老龄化下银发经济：①营养补充药物或预防保健类企业，如葵花药业（感冒发烧）、寿仙谷（灵芝孢子粉）、诚意药业（氨糖+鱼油）、仁和药业（日用洗护品等大健康）、九芝堂（安宫牛黄）； ②民营连锁医疗服务：海吉亚医疗、朝聚眼科、固生堂、锦欣生殖、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗（家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等）；④康德莱（注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气）；⑤带状疱疹疫苗智飞生物、百克生物。 2）中长期布局创新&国际化龙头企业： ①创新药政策边际变好+流动性改善，建议关注研发能力优异，具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头，如信达生物，康方生物。②创新器械国产替代+出海加速，关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。 3）新冠基数基本消化，常态化业务竞争力优势渐恢复增长的业绩拐点企业：万孚生物、金域医学、康德莱、振德医疗、迪安诊断等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 4）受反腐影响小且预计23Q3业绩较佳：①康复医疗设备翔宇医疗、伟思医疗；②血制品华兰生物、卫光生物、派林生物；③生长激素长春高新、安科生物；④CXO及科研产业链：普蕊斯、百城医药、阳光诺和、毕得医药、诺禾致源、皓元医药。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1.医药行业周观点 ................................................................................................................................ 4 1.1周行情及周重点关注新闻政策动态 ..................................................................................... 4 1.2周度核心观点 ........................................................................................................................ 4 1.3周度细分子行业观点 ............................................................................................................ 5 2.医药板块走势与估值 ........................................................................................................................ 8 3.行情跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1行业月度涨跌幅 .................................................................................................................. 10 3.2行业周度涨跌幅 .................................................................................................................. 10 3.3子行业相对估值 .................................................................................................................. 10 3.4子行业涨跌幅 ...................................................................................................................... 11 3.5医药板块个股周涨跌幅 ...................................................................................................... 11 4.关注个股-最近一周涨跌幅及估值 ................................................................................................ 13 5.行业及公司动态 .............................................................................................................................. 14 表 目 录 表1：上周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值 ......................... 8 表2：医药生物指数涨跌幅 ...................................................... 9 表3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍） ...................................... 9 表4：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态 ....................................... 13 表5：近期行业重要政策和要闻梳理 ............................................. 14 表6：近期行业要闻梳理 ....................................................... 14 表7：周重要上市公司公告 ..................................................... 15 图 目 录 图1：医药生物指数走势 ........................................................ 9 图2：各申万一级行业PE指数（单位：倍） ....................................... 9 图3：医药生物指数PE走势（单位：倍） ......................................... 9 图4：医药生物板块一月涨幅排序 ............................................... 10 图5：医药生物板块一周涨幅排序 ............................................... 10 图6：细分子行业一年涨跌幅 ................................................... 11 图7：细分子行业PE（TTM） .............................................