有色与新材料专题报告（工业硅）：工业硅期货上市助力实体经济发展

2023-09-28 工业硅期货上市助力实体经济发展 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 报告要点 2022年12月22日和23日，工业硅期货与期权陆续上市广州期货交易所。工业硅期货作为首个绿色能源品种上市，上市以来运行平稳，其上市标志着我国离实现“3060”双碳目标更进一步，对期货行业服务绿色经济意义重大。同时，工业硅期货的上市有利于提升我国对工业硅的定价影响力，保障硅能源安全，也为我国工业硅企业的风险管理保驾护航，在行业下行期为工业硅企业改善利润与现金流。 摘要： 2022年12月22日和23日工业硅期货和期权相继在广期所上市，上市以来工业硅期货与期权运行较为平稳。随着工业硅期货交易的日益完善，工业硅期货的持仓量与成交量也在逐渐增加。截至2023年9月22日，工业硅期货合约持仓量接近15万手，成交量达到13万手以上，较上市初期都有明显增加。 有色与新材料团队 研究员：沈照明021-80401745shenzhaoming@citicsf.com从业资格号：F3074367投资咨询号：Z0015479 我国在工业硅的生产以及需求当中都占有极大的比重，工业硅期货的上市有利于提升我国对工业硅的定价影响力。我国工业硅产能占全球产能的81%，中国产能的边际变化显著影响全球供应格局。随着我国下游多晶硅产能以及有机硅产能的扩张，我国工业硅占全球比例进一步上升至63%。虽然中国在工业硅的生产以及需求当中都占有极大的比重，但是工业硅的国际贸易多采用海外机构公布的价格作为定价基础，工业硅期货的上市有利于国内逐步获得工业硅的定价权。 李苏横0755-82723054lisuheng@citicsf.com从业资格号：F03093505投资咨询号：Z0017197 郑非凡zhenfeifan@citicsf.com从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 工业硅期货的上市对期货行业服务新能源经济，服务实体经济意义重大。近两年来全球通胀加剧，工业硅价格大幅波动，对下游需求企业经营造成了不利影响。在2021年工业硅大幅上涨的过程当中，下游需求企业由于产成品价格较为固定，但是成本大幅攀升，使得成本价格出现倒挂，最终不得不忍受大幅亏损，工业硅期货的上市有助于这部分企业进行风险管理。 张远zhangyuan@citicsf.com从业资格号：F03087000投资咨询号：Z0019399 工业硅期货作为首个绿色能源品种上市，其上市标志着我国离实现“3060”双碳目标更进一步。我国一直强调要把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、可再生能源等清洁能源。近两年来全球能源危机阴云密布，受俄乌影响全球能源价格飙升，过度依赖传统化石能源的潜在风险逐步逼近。以光伏为代表的新能源是实现双碳目标的主力军，工业硅作为光伏制造最核心的原材料环节，工业硅期货的上市具有重大的使命价值和战略意义。 目录 摘要：..........................................................................................................................................................................1一、工业硅期货上市以来运行平稳........................................................................................................................41.1工业硅期货上市以来运行平稳...........................................................................................................................41.2工业硅期货合约..................................................................................................................................................51.3工业硅产业背景..................................................................................................................................................5二、工业硅期货上市提升我国对工业硅的定价权................................................................................................62.1工业硅期货上市提升我国对工业硅的定价影响力............................................................................................62.2工业硅期货上市以后价格更加透明...................................................................................................................7三、工业硅期货上市利于期货行业服务实体经济................................................................................................83.1工业硅期货上市给硅厂提供了新的销售渠道....................................................................................................83.2工业硅期货上市利于硅厂改善利润....................................................................................................................9四、工业硅期货上市助力实现双碳目标..............................................................................................................104.1工业硅期货上市助力实现“3060”双碳目标..................................................................................................104.2光伏企业成本明显下降，装机量大幅提升.....................................................................................................11免责声明....................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：工业硅价格走势....................................................................................................................................4图表2：工业硅期货合约....................................................................................................................................5图表3：工业硅供给端分布................................................................................................................................6图表4：工业硅需求端分布................................................................................................................................6图表5：全球产能以中国为主............................................................................................................................7图表6：工业硅期现价格走势较为一致.............................................................................................................8图表7：工业硅仓单明显增加............................................................................................................................9图表8：云南工业硅企业开工率.......................................................................................................................10图表9：四川工业硅企业开工率.......................................................................................................................10图表10：多晶硅成本不断下移........................................................................................................................11图表11：光伏装机量大幅提升........................................................................................................................11 一、工业硅期货上市以来运行平稳 2022年12月22日和23日，工业硅期货与期权陆续上市广州期货交易所。工业硅期货作为首个绿色能源品种上市，其上市标志着我国离实现“3060”双碳目标更进一步，对期货行业服务绿色经济意义重大。同时，工业硅期货的上市有利于提升我国对工业硅的定价影响力，保障硅能源安全，也为我国工业硅企业的风险管理保驾护航。 1.1工业硅期货上