中国AI day调研从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入

从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入潜力。 我们最近邀请了美国团队的软件分析师和中国公司分享他们对美国和中国生成式人工智能（GenAI）发展的看法。 在内部，我们提供了美国软件团队对微软、Salesforce和Adobe的看法，以及智普、星环科技、海天瑞声和万兴科技对1）GenAI收入机会；2）GenAI产品反馈/用户支付意愿；3）GPU限制；4）GenAI 中国AI day调研 从长远来看，GenAI拥有巨大的TAM/收入潜力。 我们最近邀请了美国团队的软件分析师和中国公司分享他们对美国和中国生成式人工智能（GenAI）发展的看法。 在内部，我们提供了美国软件团队对微软、Salesforce和Adobe的看法，以及智普、星环科技、海天瑞声和万兴科技对1）GenAI收入机会；2）GenAI产品反馈/用户支付意愿；3）GPU限制；4）GenAI利润率的影响；5）中国与美国的通用人工智能发展；以及6）近期催化剂。 正如我们的演讲者所估计的那样，随着许多产品在2023年底普遍上市，我们应该看到货币化扩张，在2024年将收入增长提升到个位数。 GPU和高质量训练数据是近期限制因素。 中国和美国的人工智能大型语言模型（LLM）提供商都面临着英伟达GPU供应紧张的问题，但可以通过以下方式来控制供应紧张的风险：1）从各种人工智能云/GPU供应商那里采购；2）使用GPU密集度较低的小型/定制模型；以及3）使用峰值性能较低的GPU进行推理。 A股人工智能股票从6月的峰值下跌了约40%，反映出市场对中国商业化进程放缓和用户支付意愿的担忧。我们认为，微软等领先企业近期在美国的商业化进展，可能会提振投资者对人工智能货币化潜力的信心。我们认为，在领域知识和专有数据方面具有优势的软件公司，如金山办公和恒生科技，更有能力抓住GenAI的机会。