成本继续下移 PTA继续弱势下探

成 本 继 续 下 移PTA继 续 弱 势 下 探 制作日期：2023年10月12日 【策略分析】 原油价格的大幅下挫，原油库存高企，需求预期下降以及巴以冲突影响有限，原油价格震荡走弱，成本端继续下行，为PTA期价下调腾出一定的空间；特别是PX装置检修结束，后续将逐渐提负生产，上游PX供应预期改善，成本端依然表现偏弱。供应方面来看，节后PTA供应表现出超强的韧性，而需求端，聚酯行业假期期价开工率表现偏弱，供需整体相对偏弱运行。目前PTA期价仍处于弱势下探之中。但也需要注意的是，目前PTA加工费仍处于相对低位，本周产能利用率或有所收窄，警惕低加工费下供应收缩；而需求方面来看，聚酯产品库存压力不大，利润较为稳定，阶段性聚酯开工率小幅回升，阶段性供需略有收紧，PTA期价的跌势或有放缓。 不过，PTA产能较高，一旦成本压力减轻，加工费好转之下，在产能较高的背景下，预计供应很能成为价格上行的主要因素；而终端需求来看，纺织金九银十旺季已经进入后半程，后续的需求预期减弱，在终端没有明显利好支撑下，聚酯提振力度有限。 综合来看，近期关注原油对成本端的进一步影响，不排除价格重心继续回落，但短期供需边际或略有收缩，价格的跌势或有放缓，但能否形成有效反弹，还需要关注需求端的进一步变化，从中长期角度来看，中期大概率仍将承压。 【期现行情】 期货方面：隔夜原油价格打破此前僵局而下破，巴以冲突对于整体市场影响相对有限,原油下行带动成本走弱，PTA期价低开于5846元/吨，夜盘震荡反复后，日盘扩大回调幅度，最低下探至5746元/吨，尾盘虽收回部分跌幅，但仍以偏弱为主，期价收跌1.30%，弱势仍未缓解。 现货方面：市场报递盘商谈基差逐步走强。十月中上报盘01+45到+65，递盘01+40到+50，主流成交01+45到+55；十月下报盘01+47到+75，递盘01+45到+65，主流成交01+47到+65。仓单十月下报盘01+55到+65，递盘01+55，主流成交01+55。非主流货源报盘01+30到+45。 【基本面跟踪】 基差方面：PTA主力合约收盘价格与现货价格均震荡下调，现价跌幅大于期价，PTA基差环比有所收窄，目前华东地区基差30元/吨，基本处于正常的运行范围。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 产业方面：当前PTA装置开工负荷75.8%左右。新材料一期3号停车检修，原计划9号开车，目前预计推迟到10/18号重启。 成本方面：10月11日，PX价格1043USD，汇率7.3163；逸盛石化PTA美金价770美元/吨，环比下降10美元/吨；PTA原材料成本5763元/吨，加工费154元/吨。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王晓囡执业资格证书编号：F0310200/Z0019650 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。