新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4388 2023年10月12日 星期四 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 向上反弹空间打开 17500是最新好淡分水线 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 向上反弹空间打开 17500是最新好淡分水线 10月11日，港股继续试高走出了一波五连升，恒指再涨了有接近230点，站到了17800点以上来收盘突破了首个反弹阻力，而大市成交量亦见有所进一步回升至接近900亿元，但仍未能达标仍低于年内的日均1079亿元。走势上，恒指升穿了首个反弹阻力17800点，向上空间是有所打开了，而最新的好淡分水线见于17500点，守稳其上，近日展现的反弹势头可望保持延续，但是，由8月开始形成的探底寻底格局行情仍未可改观，在相对低位有效放量的市场状况未见出现之前，我们仍未可确认港股的阶段性底部已确立出现，目前也只能以反弹来看待。美联储官员继续放鸽进一步强化了市场对于美国不再加息的预期，消息利好市场气氛，也令到过去三周的资金避险情绪出现缓和，美元指数近日回落至106以下，如果能够进一步回落到105以下，也就是美联储主席鲍威尔在9月21日议息会议发表会后声明时、表示未来利率政策可能仍要stay higher and longer时的水平以下，相信这个将可以是市场再次risk on的更加可靠信号。事实上，以巴近日再起的冲突，以及国际货币基金IMF最新调低了全球明年的经济增长预测，都增加了市场的不明朗因素，也都可能会影响到美联储后续采取的利率政策，相信市场有进入到宏观面跟政策面对决的阶段，但估计通胀情况仍将会是左右政策面可否更加放松的主要因素之一。 港股又再出现先冲高后回顺的走势，在盘中曾一度上升357点高见18022点，但其后升幅出现收窄。指数股普遍出现反弹修正，其中，在我们优先关注名单里的李宁(02331)和药物生物(02269)，分别涨了有5.33％和4.91％，而药物生物更是创出了四个月来的新高，向上挑战至250日线48.77元水平。 恒指收盘报17893点，上升228点或1.29％。国指收盘报6133点，上升80点或1.32％。恒生科指收盘报3953点，上升78点或2％。另外，港股主板成交量有887亿多元，而沽空金额有141.5亿元，沽空比例回降至15.93％。至于升跌股数比例是960：653，日内涨幅超过12％的股票有47只，而日内跌幅超过10％的股票有45只。港股通继续出现净流入，在周三再录得有逾13亿元的净流入。 第一上海 新力量New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值（港元）（港元）（倍）（倍）（倍）（%）（%）CAGR（%）（港元）（亿港元）零售消费李宁233133.5564.82买入19.517.814.71.521.6915.09.60884安踏202088.7116.1买入28.323.619.21.501.8021.513.752407特步13687.1710.73买入17.614.611.72.833.4222.73.82189波司登39983.344.69买入15.012.510.74.795.6918.31.16364申洲国际231374.5597.79买入22.121.919.02.562.317.924.491120蒙牛乳业231925.7537.9买入17.315.913.51.721.9013.310.561018现代牧业11170.771.4买入4.63.52.80.000.0029.11.6561中国飞鹤61864.568.74买入6.85.14.66.337.5522.53.05406日清食品14756.046.6买入18.416.515.02.652.9810.93.7963统一2205.529.04买入17.113.811.65.837.4221.83.82238康师傅32211.116.9买入20.014.312.59.806.6026.54.50625农夫山泉693345.3557.27买入58.448.641.31.221.4718.92.102283奈雪的茶21503.926.8买入不适用29.415.40.000.00不适用3.5667华润啤酒29143.662.4买入29.323.519.11.371.7124.09.331414青岛啤酒16863.987.5买入21.017.214.43.132.8821.021.00419颐海国际157913.4230.16买入15.912.910.71.461.7921.94.62140恒安国际104424.9537.26买入13.59.87.96.236.2330.618.98290敏华控股19995.258.1买入10.78.67.45.716.2920.43.20206维达国际333119.3827.75买入32.817.513.52.062.1256.210.43233百果园24115.66.46买入23.420.316.80.000.0018.12.9889海底捞686221.526.3买入77.523.620.20.000.8496.01.561198海伦司98695.9910.1买入不适用22.515.90.000.00不适用2.8076教育新高教20011.994.25买入4.54.03.611.1612.8311.82.5931博彩银河娱乐集团2745.867.67买入不适用24.115.80.001.31不适用14.632001澳门博彩控股8802.914.2买入不适用不适用16.20.000.00不适用2.25207金沙中国192822.638.92买入不适用18.815.00.040.01不适用不适用1829软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际2689.9418.6买入不适用不适用不适用0.000.00不适用2.34345腾讯700311475买入23.719.017.20.510.5117.3109.5129763网龙77714.325买入5.24.64.44.555.108.916.6877金山软件388828.745.2买入不适用75.548.60.630.70不适用16.03391中软国际3546.1511.7买入22.014.011.60.180.4937.64.40186中国民航信息网络69612.9420买入53.927.019.30.070.0667.17.38379百奥家庭互动21000.260.86买入58.621.315.63.853.8593.60.677美团-W3690116.5201买入不适用55.228.40.000.00不适用27.567272微盟集团20133.477.25买入不适用不适用不适用0.000.00不适用1.4796百度-SW9888130.3161买入48.418.618.10.000.0063.592.003641比亚迪电子28538.744买入43.022.517.80.460.8955.612.74872舜宇光学238259.266持有24.241.026.30.840.51不适用22.29649中芯国际9812121.25买入10.822.417.90.000.00不适用16.301661长飞光纤686910.7826.7买入6.35.75.24.775.2510.515.3438中兴通讯76323.7519.36买入13.311.5不适用0.000.0011.67.461005中国电信7283.876买入11.410.89.75.436.468.55.30537中国联通7625.588.9买入9.08.07.15.566.9912.912.501707中国移动94164.7580买入10.29.58.96.807.266.968.2013835华虹半导体134720.330买入8.410.08.70.000.00不适用20.90265上海复旦138515.8440买入10.88.26.80.981.1925.86.21129地产及物业华润置地110930.645买入7.06.25.85.015.089.935.402182中国海外68816.0826.26买入6.85.55.24.984.3514.734.851760万科企业22028.513.5买入3.83.83.89.149.140.022.27188碧桂园20070.782.8买入不适用1.81.80.0017.08不适用9.70216新世界发展1715.0823.5买入40.838.735.913.7913.936.522.39380绿景中国地产951.212.8买入不适用不适用不适用0.000.00不适用5.0362碧桂园服务60987.4322买入11.55.34.35.564.7263.514.61251华润万象生活120931.350买入29.123.919.31.561.4522.76.37714星盛商业66681.312买入7.96.96.20.007.6312.51.3313丰盛生活服务3315.777.21买入7.26.05.35.556.5916.20.5326贝壳242342.2573.6买入不适用30.523.10.000.00不适用21.551508金融港交所388292395买入37.030.426.52.432.9518.037.093703公用事业中国燃气3847.4112.2买入9.37.36.46.754.1020.413.11403华润电力83614.6624买入10.05.84.94.026.4143.117.10705龙源电力9166.4512.54买入9.86.65.22.582.0737.28.67215协合新能源1820.641.24买入4.12.92.45.208.6730.91.0257中国电力23802.924.51买入12.08.05.52.284.1847.74.51362华润燃气119322.6530买入10.89.08.34.645.5414.118.19524中国水务8555.219买入4.64.03.66.537.4212.67.9485光大绿色环保12570.792.3买入2.41.81.38.8611.3935.96.2316光大环境2572.694.24买入3.63.83.68.927.810.55.52165新奥能源268863.55136买入11.08.37.24.546.1124.136.89719 第一上海 新力量New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值（港元）（港元）（倍）（倍）（倍）（%）（%）CAGR（%）（港元）（亿港元）商品原材料中国心连心18663.64.82买入2.92.92.47.718.0210.86.2844东岳集团1895.687买入3.09.35.69.333.70不适用7.81128紫金矿业289911.916.47买入14.111.99.11.872.2424.63.54683山东黄金17