港股公司深度报告：本地生活赛道快速成长，美团抖音差异化价值并存

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美团-W（03690.HK）是一家本地生活服务公司，其业务包括外卖和到店。公司最近的业绩显示，外卖业务的盈利超预期，而到店业务的前景则逐步明朗。分析师认为，到店行业的线上化率正在加速提升，而美团和抖音作为竞争对手，各自在本地生活领域有着不同的优势和价值。尽管抖音以低价策略吸引用户，但美团作为交易平台对商家运营能力要求较低，更适合中小商家。考虑到本地生活行业的商家线下服务能力及规模效应，预计美团仍将占据主要市场份额。然而，风险包括消费复苏不及预期、竞争加剧、监管变动和新业务增长不及预期。总体来说，分析师维持公司“买入”评级，并预测公司2023-2025年的non-IFRS净利润为215/336/539亿元。