固定收益市场每周观察

资金面方面： 本周（9月25日至9月28日）央行公开市场净投放11570亿元。7天期逆回购投放3010亿元，到期7660亿元；14天期逆回购投放16220亿元。 本周面临跨季，资金面趋紧。截至本周五，R001上行46BP至2.2429%，R007上行31BP至2.5682%，GC007上行49BP至3.888%。本周回购交易方面，银行间质押式回购成交额日均为57429亿元，比9.18-9.22减少11965亿元。（上周为69394亿元）。 同业存单： 本周，同业存单净融资规模为120.60亿元，发行总额达492.10亿元，平均发行利率为2.2050%（上周为2.4111%），到期量为371.50亿元。未来三周，将分别有4,323.30亿元、8,393.80亿元、4,738.60亿元的同业存单到期。 同业存单净融资规模矩阵图 宏观数据方面： 本周公布9月PMI数据及8月工业企业利润数据。 2023年9月中采制造业PMI为50.20%（环比+0.5个百分点），非制造业PMI为51.70%（环比+0.7个百分点），综合PMI为52%（环比+0.7个百分点）。整体而言，生产维持强劲，需求稳步修复，制造业PMI重回景气区间。 2023年9月27日，国家统计局公布2023年8月全国规模以上工业企业利润数据。2023年8月，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%（前值为下降6.7%）。工业企业利润当月增速自去年7月以来首次转正，后续有望持续回升。 利率债方面： 节前债市整体波澜不惊，周初债市延续前一周的弱势行情，后几个交易日配置力量明显上升，整体呈震荡态势。节后短期内主要关注9月PMI重回荣枯线以上，以及跨季后资金面是否转松。基本面维持温，货币保持宽松的前提下，长债利率仍有配置机会。信用债注重票息策略，资金面宽松时可适当加杠杆套息。 利率债具体表现：国债方面，截至10.7，中债10年期国债到期收益率报2.6651%，下行1.25BP。中债1年期国债到期收益率报2.1477%，下行5BP。国开方面，截至本周五，中债10年期国开到期收益率报2.7326%，下行1.24BP。国债期货方面，10年期主力合约全周涨0.17%，5年期主力合约全周涨0.12%。 数据来源：wind，财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理 信用债方面： 一级发行方面：信用债发行量环比下降、净融资环比下降。上周信用债共发行1440.89亿元，较上上周351.49亿元环比下降；受假期因素影响，上周发行量下降，信用债净融资-1511.64亿元，较上上周的846.47亿元环比下降。分产业债和城投债来看，上周产业债发行规模621.00亿元，较上上周的1525.78亿元环比下降，净融资规模环比下降，为-1068.00亿元；上周城投债发行规模819.89亿元，较上上周的1825.71亿元环比下降，净融资规模环比下降，为-443.64亿元。 收益率方面：信用债各期限走势分化。城投方面，6个月除AA+外下行1-2BP，1年期除下行1-4BP，3年期上行0-4BP，5年期下行0-5BP；中票方面，6个月除AAA外上行2-4BP，1年上行1-2BP；3年期上行2-3BP；5年上行1-5BP。 城投收益率周变动矩阵 数据来源：wind，财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理 中票收益率周变动矩阵 风险提示：本资料仅供财达证券证券投资业务部委员会机构业务部客户内部参考，不做对外发布使用，投资决策由客户做出，投资风险由客户承担。本文所含信息均来源于公开资料，本机构对所载意见、评估及预测不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。文中所载建议可能因市场因素的变化而减弱甚至失效，从而导致后续决策实用性削弱甚至不适用的情况。