问界M7订单火爆，华为产业链景气向上

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年10月09日 汽车 问界M7订单火爆，华为产业链景气向上 行情回顾：9月第四周（9.25-9.28）上证指数-0.7%，深证成指-0.68%，沪深300指数-1.32%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-0.04%，板块排名10/31。SW乘用车板块-0.69%，SW商用车-0.64%，SW汽车零部件+0.33%，SW汽车服务+0.89%，SW摩托车及其他-0.59%。 9月第四周（9.25-9.28）申万汽车板块整体PE为27.3倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的57.3%。汽车零部件子板块PE为27.2倍，位于近五年历史的62.7%；乘用车子板块PE为24倍，位于近五年历史的36.4%；商用车子板块PE为51.5倍，位于近五年历史的25%。 行业近况：9月18-24日，乘用车市场日均零售6.4万辆，同比+18%，环比上月同期增长16%；乘用车市场日均批发7.6万辆，同比+19%，环比上月同期+20%。 问界m7订单火爆，华为产业链景气向上。特斯拉BEV+占用网络推动行业升级，FSD 12发布在即，Dojo助力，AI训练提速，功能及体验优化有望带动使用率进一步提升。国内车企积极布局城市NOA，城市开放数量提速中，硬件预埋，算力储备充分。小鹏合作大众，自动驾驶技术出海，新款g9大定超一万五；9月12号，问界发布M7智驾版，搭载华为自动驾驶ADS 2.0，预计年底覆盖全国，据公司披露累计大定已达五万台。作为国内自动驾驶的标杆车型，小鹏G6、G9和问界M7订单中智驾版本占绝对主力，随着智能化迭代加速，车企有望开始从硬件造车向软件生态切换，转变盈利模式，提高品牌粘性，头部车企有望优先受益。后续华为和奇瑞、江淮等还有多款合作车型即将推出，产业链景气度持续向上。 投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【赛力斯】【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【明新旭腾】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。 风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：旺季开启+智能化提速，把握汽车行业主线》2023-09-19 2、《汽车：旺季在即、基本面趋势向上，把握整车及其核心产业链机会》2023-08-28 3、《汽车：智能化迭代加速，限时促销预热“金九银十”》2023-08-20 -16%0%16%32%2022-102023-022023-062023-09汽车沪深300 2023年10月09日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 ........................................................................................................................................................ 4 1.1传统旺季销售火热，假期汽车消费持续向好 ................................................................................................. 4 1.2 9月第三周销量 ......................................................................................................................................... 4 1.3 9月第四周行情 ......................................................................................................................................... 5 二、国内外车市 ..................................................................................................................................................... 8 2.1国内市场 ................................................................................................................................................... 8 2.1.1乘用车 ............................................................................................................................................. 8 2.1.2商用车 ............................................................................................................................................ 11 2.2海外市场 .................................................................................................................................................. 12 三、原材料跟踪 .................................................................................................................................................... 16 四、行业聚焦 ....................................................................................................................................................... 18 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 图表目录 图表1：2023年9月新势力月度销量 ...................................................................................................................... 4 图表3：9月国内狭义乘用车日均零售销量对比（单位：辆） .................................................................................... 4 图表4：9月国内狭义乘用车日均批发销量对比（单位：辆） .................................................................................... 4 图表5：9月第四周申万汽车板块涨跌幅排10/31（总市值加权平均，单位：%） ...................................................... 5 图表6：9月第四周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位：%）................................................................................. 5 图表7：最近两年申万汽车子板块走势情况 .............................................................................................................. 5 图表8：9月第四周A股涨幅前十名成分股（单位：%） .......................................................................................... 6 图表9：9月第四周A股跌幅前十名成分股（单位：%） .......................................................................................... 6 图表10：9月第四周港股涨跌幅前五名成分股（单位：%） ..................................................................................... 6 图表11：9月第四周美股涨跌幅前五名成分股（单位：%） ..................................................................................... 6 图表12：申万汽车板块PE-Bands，9月第四周收盘PE 27.3倍 ................................................................................. 7 图表13：申万汽车零部件板块PE-Bands，9月第四周收盘PE 27.2倍 ....................................................................... 7 图表14：申万乘用车板块PE-Bands，9月第四周收盘PE 24倍................................................................................. 7 图表15：申万商用车板块PE-Bands，9月第四周收盘PE 51.5倍 .............................................................................. 7 图表16：8月国内狭义乘用车零售192万辆（单位：万辆） ..