部门 / 公司新闻中国经济 - 量化黄金周的光芒10 月 5 日 ， 马来亚银行发布了一份名为 “量化黄金周的光芒 ” 的报告 ， 评估了国内旅游业和消费者信心的最新情况。国内旅游业可能超过大流行前的水平今年黄金周 ， 马来亚银行预计中国的国内游客数量和旅游收入将超过大流行前的水平 ， 比去年同期增长一倍以上。但是 ， 我们预计人均旅游收入将比 2019 年略有下降。在今年的黄金周期间 ， 当局报告的城市间交通机票预订量比 2019 年同期增长了 11 ％ 。我们预计 ， 在为期八天的公共假期期间 ， 国内旅游人数将超过 2019 年的水平 10 ％ ， 并从 2022 年的数字反弹 104 ％ 。就收入而言 ， 鉴于经济和收入状况仍然低迷 ， 我们预计每位游客的支出将比大流行前的水平下降 4% 。在 2023 年劳动节期间 ， 每位游客的收入比大流行前的水平低 8% 。消费者信心减弱可能会抑制假日支出虽然罕见的八天黄金周可能会刺激度假者进行更长的旅行，但预计他们的消费习惯会更加谨慎。中国国家统计局 （ NBS ） 的官方数据显示，自重新开放以来，消费者变得悲观 （ 图 3 和图 4 ） 。去年 12 月重新开放后，整体消费者信心指数上升，但此后一直下降，并在 2023 年 8 月徘徊在 87 点。- 与 2022 年第四季度相同的水平。同样 ， 从同一调查来看 ， 今年 8 月消费者的消费意愿比 2019 年底下降了 20 ％ 。消费者信心低迷的一个关键原因是就业市场低迷。国家统计局消费者信心数据的细分显示 ， 消费者对就业的信心已经恶化到 2022 年末科维德封锁期间的水平 (图 4) 。自 2023 年初以来 ， 他们的收入预期也大幅下降。迟来的东南亚旅游业繁荣到东南亚的中国游客人数总体上一直在攀升 ， 但到目前为止 ， 平均只有大流行前水平的 42% 。我们预计到 2024 年底 ， 到东盟六国的中国游客人数将完全恢复到 2019 年的水平。2023 年 10 月 9 日23,000恒生指数 (香港) 价格22,00021,00020,00019,00018,00017,00016,00015,00014,000恒生指数来源 ： FactSet股票指数上次关闭WeeklyΔ (%)YTD Δ(%)52 周低位52 周高HSI17,486-1.82%-11.60%14,59722,701道琼斯33,408-0.30%0.8%28,66135,679S & P5004,3090.5%12.2%3,4924,607纳斯达克13,4311.6%28.3%10,08914,447日经 22530,995-2.71%18.8%25,66233,773KLCI1,417-0.51%-5.26%1,3731,502SH Comp3,1100.8%0.7%2,8853,419：2,409-2.29%7.7%2,1632,668TWSE16,5211.0%16.9%12,62917,464STI3,174-1.34%-2.37%2,9693,408JKSE6,889-0.74%0.6%6,5437,128SET1,438-2.24%-13.80%1,4301,696来源 ： FactSet注 ： 截至上一交易日彭博一致目标价本报告由MIB 证券 (香港) 有限公司有关重要披露和分析师认证 ， 请参阅第 2 页中国经济量化黄金周的光芒 （ 不是 ）当天的想法今年黄金周 ， 我们预计中国游客将增加到 2019 年人数的 60 ％ 左右。相对于中国国内旅游业 ， 复苏速度较慢 ， 反映出大陆与东盟一些目的地之间的航班能力恢复较慢 ， 以及预算意识增强。中国消费的下一步是什么 ？对于中国经济而言，在经历了黄金周的 “报复性支出 ” 冲击之后，家庭消费不太可能维持其强劲的增长速度。疲软的劳动力市场将影响收入，而经济不确定性可能会增加家庭的储蓄倾向。在缺乏现有积极政策支持的情况下，潜在的经济势头可能仍然脆弱。我们维持对 2023 年和 2024 年 GDP 增长 4.8% 和 4.4% 的预测。市场概览Sonija Li ， 零售研究主管由于汇丰银行 （ 5 HK ） 和科技公司的反弹，香港股市上涨。市场关注 A股复工。恒生指数上涨 272pts 至 17485pts，没有南向资金流动，营业额下降至仅 HKD48b 。港交所 （ 388 HK ） 宣布，由于台风信号编号的发布，交易时段已推迟。8 和黑色暴雨警告。本周，焦点将是以色列 - 哈马斯战争的最新情况。10 月 13 日 ：中国 9 月 CPI 、 PPI 、贸易差额、进口、出口10 月 18 日:中国 23 年第三季度国内生产总值 ， 9 月工业生产 ， 零售额 ， 年初至今固定资产投资 ， 失业率即将到来的日历 附录一 ： 提供报告、免责声明和披露的条款免责声明本《点心日报》仅供大众发行，仅供参考。它不是投资研究或研究建议，因为它不构成实质性研究或分析。此处包含的材料旨在作为一般市场评论。此处包含的信息基于从公认的统计服务，发行人报告或通讯或其他被认为可靠的来源获得的数据。然而，MIB 证券 (香港) 有限公司、其附属公司及附属公司 (统称 “MIB (香港) ”) 并不独立核实该等资料，因此不会就该等资料的准确性或完整性作出任何陈述。MIB （ 香港 ） 对因依赖本协议内容而造成的任何损失概不负责。任何非事实性质的陈述仅构成当前意见，可随时更改，恕不另行通知。MIB (HK) 或其高级职员、董事、分析师或雇员可在法律允许的范围内不时参与或投资与本协议所述任何公司的融资交易 ； 可能持有本协议所述证券或商品的头寸，并可作为委托人或代理人买卖此类证券或商品。MIB （ 香港 ） 的雇员、分析师、高级职员或董事可担任本电子邮件中提及的公司的董事。本电子邮件中的信息或意见均不构成买卖任何证券的邀请。在某些情况下，基本，技术和定量观点可能不一致。MIB （ 香港 ） 可能会不时为本电子邮件中提及的任何公司提供投资银行或其他服务，或向其征求投资银行或其他业务。本《点心日报》供 MIB (香港) 客户使用，未经 MIB (香港) 事先明确书面同意，不得以任何形式或方式全部或部分复制、更改、传输、复制或分发给任何其他方，MIB (香港) 对第三方在这方面的行为不承担任何责任。国际投资存在固有风险，这可能使此类投资不适合某些客户。例如，这些因素包括经济，政治，货币汇率波动以及有关国际证券的信息有限。MIB （ 香港 ） 建议您获得财务顾问关于此或其他投资的建议，以确认您的财务资源和风险偏好。马来西亚此处包含的意见或建议采用技术评级和基本评级的形式。技术评级可能与基本评级不同 ， 因为技术估值采用不同的方法 ， 并且纯粹基于股票分析中从马来西亚证券交易所提取的价格和成交量相关信息。新加坡本报告截至本报告发布之日，此处的信息可能会发生变化。马来亚银行研究私人有限公司。Ltd.（ “MRPL ” ） 在新加坡没有义务为任何收件人更新此类信息。为了在新加坡分发，本报告的收件人应就本报告引起的或与本报告有关的任何事项与新加坡的 MRPL 联系。如果本报告的接收者不是经认可的投资者、专家投资者或机构投资者 （ 根据新加坡证券和期货法第 4A 节的定义 ），MRPL 应对本报告的内容承担法律责任，该责任仅限于法律允许的范围 （ 如果有 ） 。Thailand除非特别许可 ， 否则未经 Maybank Securities (Thailand) Public Company Limited 事先书面许可 ， 不得以任何方式复制或分发本演示文稿的任何部分。 Maybank Securities (Thailand) Public Company Limited (“MST ”) 对第三方在这方面的行为不承担任何责任。由于机构和散户投资者的特征、目标和策略不同，MST 机构和零售研究部门的研究产品可能在推荐价格或目标价格或两者上有所不同。MST 保留向要求接收 MST 零售研究报告的机构投资者传播该报告的权利。如果您是授权收件人，您在此默许承认，MST Retail Research 的研究报告首先以泰语制作，并且翻译的英文版的发布存在时滞。泰国董事协会 （ “IOD ” ） 关于公司治理的调查结果的披露是根据证券交易委员会办公室的政策进行的。IOD 的调查基于在泰国证券交易所上市的公司的信息以及向公众披露的 Al terative Ivestmet 市场，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看。它不是对操作的评估，也不是基于内部信息。调查结果截至泰国上市公司公司治理报告中显示的日期。因此，调查可能会在该日期之后更改。MST 不确认也不证明该调查结果的准确性。由 Thaipat Istitte 评估的泰国证券交易所上市公司的反腐败进度指标的披露是为了符合该办公室的政策和可持续发展计划。证券交易委员会。Tha ipat Istitte 根据从上市公司收到的信息进行了评估，该信息在反腐败评估表格中规定，该表格是指年度注册声明 （ 表格 56 - 1 ），年度报告 （ 表格 56 - 2 ），或该上市公司的其他相关文件或报告。因此，评估结果是从第三方 Thaipat Istitte 的角度得出的。这不是对操作的评估，也不是基于任何内部信息。由于本次评估仅是评估结果中截至评估日的评估结果，因此在该日期之后或相关信息发生任何变化时，可能会对其进行更改。然而，MST 不确认、验证或证明评估结果的准确性和完整性。US本第三方研究报告仅由 Wedbsh Secrities Ic. 在美国 （ “美国 ” ） 分发给美国主要机构投资者 （ 根据 1934 年证券交易法第 15a - 6 条的定义，经修订 ） 。（ “Wedbsh ” ），在美国注册的经纪自营商 （ 根据经修订的 1934 年《证券交易法》第 15 条注册 ） 。Wedbsh 在美国分发本报告的所有责任应由 Wedbsh 承担。如果任何司法管辖区的任何立法或法规禁止或限制 Wedbsh 向您提供本报告，则本报告不针对您。在阅读之前，您应该先让自己满意，根据相关法律法规，Wedbsh 可以向您提供有关投资的研究材料。所有 U.S.接收和 / 或访问本报告并希望在其中提及的任何证券中进行交易的人员必须与 ： Wedbsh Secrities Ic.1000 Wilshire Blvd, Los Ageles, Califoria 90017, + 1 (646) 604 - 4232 ad ot with the isser of this report.UK本文件由 Mayba Secrities (Lodo) Ltd (“MSUK ”) 分发，该公司由金融行为监管局授权和监管，仅供参考。本文件不打算分发给根据英国《 2000 年金融服务和市场法》定义为零售客户的任何人。任何包含第三方链接仅是为了方便收件人，并且公司对其评论或准确性不承担任何责任，并且访问此类链接的风险由个人承担。本报告中的任何内容均不应被视为构成法律，会计或税务建议，并且为了获得准确的指导，收件人应咨询自己的独立税务顾问。2023 年 10 月 9 日2每日点心 评级的定义Maybank IBG Research 使用以下评级系统BUY预计未来 12 个月回报率将超过 10% (包括股息)HOLD预计未来 12 个月的回报率将在 0% 至 10% 之间 (包括股息)销售预计未来 12 个月回报率将低于 0% (包括股息)评级的适用性有关不属于覆盖范围的公司的报告不带有投资评级, 因为我们没有积极跟踪这些公司的发展。DISCLOSURES法律实体披露马来西亚:本报告由马来西亚银行投资银行 (15938 - H) 在马来西亚发行和分发 ， 该银行是马来西亚证券交易所的参与组织 ， 也是马来西亚证券委员会颁发的资本市场和服务许可证的持有者。新加坡:本报告由新加坡金融管理局监管的