航空简讯 2023年9月

普华永道航空简讯（第十二期），2023年9月 本刊主要内容如下： Johnny说—旺盛的需求.…………………………………………………........1 香港地区飞机租赁专用税制升级…………………........................................3 捷行航空—回顾与最新情况…………………………….……………….…....7 未来可期—客改货业务的展望………………………………………………10 Johnny说–旺盛的需求 刘浩然航空业务服务首席顾问普华永道香港 我们从今年年初见证了新冠疫情后的复苏。在大部分的市场上，航空业务已经超越了2019年的水平，许多航空公司已经恢复了可观的盈利。 可以庆幸的是，作为行业的动力中心，航空公司的表现非常可喜。其它的行业上下游皆依靠它们的生意来存活。根据国际航协(IATA)的最新预测，2023年全球航司净利润可达98亿美元，比2022年底的估计增加一倍。乘客量在各区域市场都恢复正常，票价也维持在合理的水平。 但是，业界有如下的声音： •生产商的飞机交付不足，供应链问题没有解决。•中老龄飞机供应紧张，航空公司租赁新的运力需求得不到满足。•由于原供应商没法提供足够的航材给航司使用，越来越多的投资人对飞机拆解和航材买卖感兴趣。•航空公司人力资源紧缺因而许多航线未能重启，机场也没有足够的人手处理新增的航班。•金融机构和租赁公司业务量不足。 但是，在这个特殊的时代，我们不要忽略以下的因素： 1.全球经济发展正在减慢。传统的增长力量如亚太地区（含中国）正在降低，货运业务在中短期很难维持在疫情时的强劲势态。2.利率持续看涨。发达国家在通胀得到控制时，各中央银行继续稳定和收缩之前过热的市场。3.不稳定的地缘政治环境会在主要商业地区构成潜在冲突风险。投资人的担忧严重打击投资和贸易活动。 我们行业在多方面都满足不了旺盛的需求。 航空业在2020-2022年的确是遭遇了历史性的低潮，但正如之前预测一样，它并没有消失，反而继续茁壮成长。但是，由于行业这三年间几乎停摆而引发的各种问题是前所未见的，并且会在后疫情时期持续地影响一段时间。 在其它方面，股权投资无论是直接资本投入还是二手市场的买卖，都是比较困难的。国际上有许多企业家因为热情、梦想或潜在的翻倍收益，都喜欢成立航空公司。有些具有技术背景的投资人会成立飞机维修厂、拆解基地或研究客改货取证业务。我是非常尊重这些热心的投资人和背后的投资理念。但面对瞬息万变的市场，确实需要投放更多的资源在雇用专业公司为企业制定战略和财务规划，也包括筹集足够的资本。强劲的股本金是企业赖以长期发展的根本，利用高杠杆维持生存和发展已经是过时的概念。大股东必须具备足够的资本来说服各利益相关者，因为融资利息支出对企业经营和发展而言，已经不再是微不足道的成本了。 常见的问题 我最近常常碰到询问现在去投资航空业是否是适当的时机。因为行业细分市场有不同的投资视野，视乎对于不同投资取向，我会给出不同的答案。长期而言，我对整个航空业持非常乐观的看法。这是基于过去重复的周期发展和正向增长曲线而得到的结论。但是，我这里要给出一些忠告，尤其针对飞机租赁的业务。这 些 可 能 都 是 老 生 常 谈 ， 但 在 目 前 的 市 场 中 至 为重要： •飞机的通用性：投资的光谱两极，一端是对小众的飞机类型偏好，另外一端是非常保守的投资人。回报率会真实反映投资的风险。所以，千万别在选取了顶级航司或最新科技的飞机后抱怨收益偏低。 结语 •资产回收风险：飞机当然是最好的航空投资资产，但亦有很多人喜欢发动机，因为它的较长有效寿命和稳定的残值。但同样地，这些资产必须在出现违约时能迅速容易地取回，作二次出售或租赁；这样，才能保证你的投资能回收。了解和管理所在地风险对于行使法律所有权、解除权利羁绊、民航登记注销、税务清理、进出口流程等至关重要。在是否有开普敦协议保护的情况下，熟悉有关流程是必需的。 普华永道在2018年成立航空业务服务部后见证了行业一个极端的周期。也见到很多朋友在为业务苦恼并承受很大的工作压力，或更有甚者担心饭碗不保。有些人会预期2023-2024年的情况不会有很大的改善。这些情绪都是因为，已经很少有人记得2008年那个行业低潮了，毕竟，年轻入行的一代享受了很长时间的繁荣期。但作为从80年代过来的人，我是充满信心的，这只是行业长期向好的一个小转折；市场现在已经让人看到光明了。时间可以证明一切。 •可持续发展平台:许多融资方都会建议使用绿色金融，但目前带来的好处还有待确定。 朋友们，大家提起精神，我们今天一起努力！ •专业和市场知识：一位优秀的资产和租赁管理人是保证项目能顺利交接、运作、退出等环节达到最佳的条件。目前市场涌现了一批新生的队伍，原来的市场参与者也在加强他们的服务质量。使用这类的管理人不失为一个好的替代方案。 香港地区飞机租赁专用税制升级 Tejaswi Nimmagadda合伙人程伟宾律师事务所* Nai Kwok注册外国律师程伟宾律师事务所* 梁嘉辉资产融资和租赁税务部合伙人普华永道香港 导言 背景 尽管全球经济状况自从疫情爆发以来出现了显着变化，香港地区（以下简称“香港”）从2017年起持续推广飞机租赁优惠税制，研究如何在香港为全球飞机出租商和投资者提供利得税优惠，以加强香港的竞争力。 2017年，有研究指出，虽然香港与爱尔兰和新加坡等主要飞机租赁司法管辖区有许多共同的成功要素，但飞机租赁商的税制存在若干弱点，使香港的竞争力低于这些国家，分別是： 1.以 香 港 为 总 部 的 飞 机 租 赁 商 按 总 租 金 收 入 征税，而不是按利润征税，后者税率为16.5%; 2.飞机租赁商在购置租予非香港航空公司的飞机时，不得享有折旧税额优惠；及3.与爱尔兰和新加坡相比，香港与较少司法管辖区签订避免双重征税协定。1 疫情也显示出全球供应链充满活力的变化，这进一步巩固了香港—拥有毗邻亚太各国的优势—作为全球、区域和本地金融、物流和资产管理中心的地位。 此外，自2017年以来，多家大型飞机租赁公司在香港设立了合资格的经营出租商和/或合资格的租赁管理公司，但业界的反馈以及时代和全球税收规范的变化，促使政府重新审视和更新某些税收项目。 作为飞机租赁专用税制的一部分而推出的措施旨在通过解决前两个不足之处，使香港与其他主要司法管辖区之间的竞争环境更加公平。 本文将回顾过去12个月香港的飞机租赁专用税制的发展。 首先，一般税率降至8.25%；其次，只对租赁净租金的20%进行评估，以取代允许出租商享受折旧免税额的做法，即视同允许扣除80%（“20%税基”），从而将租赁净租金的税率降至1.65%。 4.扩宽飞机租赁税制适用的飞机租赁活动的范围，以涵盖特别在COVID-19冠状病毒病期间期间，因航空客运的需求低迷而发展出其他类型的飞机租赁活动； 5.容许扣除就支付给非本地非财务机构融资人(可能为借款人相联者)的利息； 在避免双重征税协定方面，虽然香港签署的避免双重征税协定少于爱尔兰和新加坡，但中国内地与香港之间的避免双重征税协定已在飞机租赁专用税制推出前进行了修订，使其比爱尔兰和新加坡（略微）更有利。而且，业界认识到，香港与亚太地区许多邻近的航空管辖区签署的协定实际上具有相当的竞争力，使香港作为区域枢纽更具吸引力。 6.订明门槛要求，确保优化措施符合打击侵蚀税基和转移利润的国际标准；及 7.列明合资格飞机出租商使用被动信托出租飞机可获税务宽减。 随着BEPS 2.0的实施，在没有折旧免税额的情况下，可能会使飞机出租商处于相对不利的位置，20%宽减税基优惠可能会导致该飞机出租商在香港的实际税率比最低实际税率15%低。尽管建议措施下的利得税税率维持8.25%，但在计算涵盖税项的金额时，会考虑“折旧免税额”所产生的递延税项调整，从而缴付更少的补足税。 随着时间的推移，以及为解决税基侵蚀和利润转移的风险而即将进行的国际税务改革(BEPS 2.0)2，香港政府正寻求更新飞机租赁专用税制，以持续提升香港的国 际 竞 争 力 ， 同 时 配 合 实 施BEPS 2.0的 应 对措施。 目前为止的最新发展 咨询结束后，税务局于2023年七月向立法会经济发展事务委员会就建议的法例修订进行简介。 2022年11月22日，香港运输及物流局就完善飞机租赁税务优惠制度的建议展开业界咨询。 根据政府最新文件显示，相关条例草案最快今年第4季提交立法会审议，而获通过的法例修订将追溯至2023年4月1日。此举让打算立即利用修订的出租商不必在实施交易之前等待修订法案通过。另一方面，法例修订的追溯效力将要求出租商和投资者立即开始为本财政年度和下个财政年度制订应对方案。 政府提出的建议归纳如下：3 1.容许合资格的飞机出租商就购置飞机的全部成本于课税年度扣税;2.放宽当飞机从其他司法管辖区转移至香港出租商的反 避税 条文， 同时按 照退还 机制给 予宽减 税 基优惠；3.扩大飞机租赁税制包含的租约种类； 为应对即将来临的税务优惠修订，普华永道香港有能力协助客户制定具体应对措施，为全球整个飞机租赁行业在疫情的持续影响减弱的背景规划下一阶段发展。 评论 面对当前全球税收环境的变化，完善飞机租赁税务优惠制度将受到业界的支持，并将巩固香港作为主要租赁中心地位。 具体优化措施 此外，优化措施的建议可能提供更多机会扩大纳入飞机租赁税务优惠制度范围中交易的范围，以避免限制投资者进入或扩大对整个行业的投资机会。 税务局为立法会经济发展小组总归纳咨询报告中提出的建议。 所谓“魔鬼便在细节中”，我们了解业界人士（包括普华永道香港）在咨询过程中积极发表意见，旨在确保实现或改进优化措施的目标。 2.特别列明香港租赁公司根据被动信托安排实益持有的资产，可根据飞机租赁专用税制获得税务宽减。税务局指出，这些安排已获允许（因为拥有权不仅包 括 法 律 上 的 拥 有 权 ， 也 包 括 经 济/实 益 拥 有权），而税务局也更新税务释义及执行指引，以厘清这一点。 其他通过非立法方式推出的优化措施 除了上述的需要立法修订的建议，税务局亦指出一些已通过行政手段实施了一些优化措施。 这些优化措施包括： 1.认可爱尔兰证券交易所，允许扣除于爱尔兰证券交易所上市的债券所支付利息。此举将允许扣除在爱尔兰证券交易所上市的票据（包括资本市场融资和证券化债券）的应付利息。 捷行航空——回顾与最新情况 Tejaswi Nimmagadda合伙人程伟宾律师事务所* Nai Kwok注册外国律师程伟宾律师事务所* 随着印度航空业多年来的发展、印度古吉拉特邦国际金融科技城(GIFT City)的建立以及印度政府吸引外国投资者、融资商和租赁商1的关注的政策方针，捷行航空破产案的进展引起了航空业的关注。在本文中，我们将回顾背景并提供最新的进展。 国 家 公 司 法 法 庭 提 起 诉 讼 （“国 家 公 司 法 法 庭 诉讼”）。 德里高等法院作出了上述诉讼的第一项裁决：根据《开普敦公约》、IDERA和破产法，法院认为案件事实的表面证据确凿，应按照IDERA撤销飞机登记。于是，在案件最终裁决之前，高等法院颁布临时财产保全令，包括允许出租人进入停放飞机的机场，对飞机进行检查和维修，并防止捷行航空公司在事先没有得到飞机相关出租人的书面批准下，拆除或更换或取出飞机的任何部件（及其手册）。法院认为，终止飞机租赁的后果意味着飞机不能再飞行。 背景 由于无力履行租赁协议规定的付款义务等原因，捷行航空(Go First)于2023年5月2日根据2016年《印度破产法》（“破产法”）启动了破产程序。 根据印度破产法，在承认破产程序后，暂停期将被触发，即业主和出租人不得对相关债务人提出法院诉讼或采取强制执行或追偿行动。 印度破产法还包含一些条款，规定印度破产法凌驾于任何其他不一致的印度法律。 相反，国家公司法法庭诉讼涉及另一组出租人和飞机。国家公司法法