消费者服务行业周报：双节旅游消费继续向好，客单价恢复超预期

行业研究●证券研究报告 消费者服务 行业周报 双节旅游消费继续向好，客单价恢复超预期 投资评级领先大市-B维持 投资要点 旅游市场恢复较好，客单价明显提升：根据文化和旅游部数据统计，今年中秋国庆假期全国国内旅游出游人数为8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年同期 增 长4.1%， 恢 复 度 相 较 五 一/端 午 逐 步 变 弱 （ 五 一/端 午 恢 复 度为119.1%/112.8%）；实现国内旅游收入7534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年同期增长1.5%；客单价提升至912元（2023年五一/端午分别为540.35元/351.98元），恢复至2019年国庆节的97.5%（五一/端午恢复度为89.5%/85.9%），日均客单价达114元，较2023年五一增长5.5%。 长线游恢复较好，出游距离、平均游憩半径扩大：根据中国旅游研究院数据测算，假期期间，国内游客出游半径为189.5公里，同比增长59.6%；游客在目的地平均游憩半径为17.9公里，同比增长86%。根据携程数据统计，“十一”假期跨省游订单占比达51%，同比增长2倍多；3天以上的团占跟团游总量一半，同比增长超4倍；长途游订单占比达39%，同比增长超2倍。根据途牛数据统计，国内长线游领跑旅游消费市场，出游人次占比达56%。根据同程数据统计，中秋国庆假期期间远距离用车需求增长显著，同程旅行平台顺风车跨省出行订单占比达到79%，其中出行距离在300公里以上的订单占比达33%。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.63-5.01-19.82绝对收益-5.84-9.0-22.85 分析师吴东炬SAC执业证书编号：S0910523070002wudongju@huajinsc.cn 相关报告 海南客流恢复较好，免税消费稳步修复。根据海口海关数据统计，中秋国庆假期前7天，海口海关共监管离岛免税销售金额11.8亿元，同比增长98.6%，免税购物人数为15.2万人次，同比增长126%。离岛免税日均销售1.7亿元，日均购 物 人 次2.2万 人 次 ， 客 单 价7763元/人 ， 分 别 较2021年 国 庆-38.14%/-15.56%/-4.94%，分别较2023年五一-4.55%/-0.39%/-4.17%。根据海南机场集团统计，中秋国庆假期期间海南岛内三大机场（海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌机场）完成航班起降7276架次，旅客吞吐量115.8万人次，同比分别增长143%、255%，相较2019年分别增长22%、22%。 投资建议：人服板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，人力资源服务板块有望持续受益，建议关注北京人力、科锐国际、外服控股。出境游板块：第三次出境跟团游名单再扩容，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益，同时利好政策叠加十一假期，出境游稳步修复，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的渗透率提升，以及消费人群呈现年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望保持较强增长势能，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：十一假期海南岛内三大机场旅客吞吐量、航班量恢复较好，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。出行链板块：景区板块，中秋国庆假期时间较长，叠加杭州亚运会和政策效应的影响，长线游恢复较好，建议关注具备高性价比的长白山、峨眉山A、黄山旅游、中青旅、三特索道；酒店板块，长线游出行占比持续提升，有望带动酒店行业入住率以及平均房价进一步回升，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。 风险提示：疫情反复风险、居民消费意愿下滑风险、宏观经济增长不及预期等。 内容目录 一、本周行业观点...............................................................................................................................................3二、长线游恢复较好，海南岛内三大机场航班量、旅客吞吐量恢复超19年同期水平.......................................3（一）长线游恢复较好，客单价明显提升....................................................................................................4（二）长假叠加亚运会，餐饮堂食、异地外卖需求增长较好.......................................................................6（三）海南客流恢复较好，免税消费稳步修复.............................................................................................7三、行情回顾....................................................................................................................................................8（一）市场表现...........................................................................................................................................8四、行业动态及重要公告....................................................................................................................................9（一）行业要闻...........................................................................................................................................9（二）上市公司重要公告...........................................................................................................................13五、风险提示....................................................................................................................................................14 图表目录 图1：23年中秋&国庆假期国内旅游人次较19年增长4.1%..............................................................................4图2：23年中秋&国庆假期国内旅游收入较19年增长1.5%..............................................................................4图3：23年中秋&国庆假期国内旅客客单价恢复至19年的97.5%.....................................................................5图4：中秋&国庆出游及目的地游憩半径扩大，出游热情恢复较好.....................................................................5图5：中秋&国庆假期长途游订单占比达39%，同比增长超2倍........................................................................5图6：服务消费“供需两旺”..................................................................................................................................7图7：新潮玩法亮点频出.....................................................................................................................................7图8：海口美兰国际机场预计进出港航班量........................................................................................................7图9：三亚凤凰国际机场进出港航班量...............................................................................................................7图10：上周（9.25-9.28）SW一级板块与沪深300涨跌幅比较.......................................................................8图11：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较.....................................................................................8图12：上周（9.25-9.28）社会服务子板块涨跌幅（%）....................................................................................9图13：年初至今社会服务子板块涨跌幅（%）...................................................................................................9 表1：中秋国庆假期预计客运量数据统计及增速.................................................................................................6表2：上周（9.25-9.28）社服服务板块涨幅前5的公司....................................................................................9表3：上周（9.25-9.28）社会服务板块跌幅前5的公司....................................................................................9 一、本周行业观点 1）人力资源服务板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，人力资源服务板块有望持续受益。同时国内灵活用工行业相较于发达国家渗透率较低，未来具备较大的提升空间。我们看好未来灵活用工渗透率的提升以及龙头企业的壁垒优势及数字化转型持