造纸行业交流纪要–20230927

1、销量目标和财务状况(1)销量目标全年24年的财年销量目标是1，830万吨，7月到12月能超过1，000万吨的话，就提前达标了。 (2)亏损原因和加价计划23年度二三年度亏损20多个亿，原因是评级过多和减价过猛，需求不好，库存成本高。8月份价格很低，但8月底开始加价，9月份也要加价。 造纸0927 1、销量目标和财务状况(1)销量目标全年24年的财年销量目标是1，830万吨，7月到12月能超过1，000万吨的话，就提前达标了。 (2)亏损原因和加价计划 23年度二三年度亏损20多个亿，原因是评级过多和减价过猛，需求不好，库存成本高。 (3)盈利水平和未来发展 1-9月整体还没有回到赚钱状态，每个月在缩小亏损，9月份很多基地已经赚钱，但也有亏钱的基地，影响整体盈利水平。 2.原料结构和产能计划(1)上游原料 华南区域反馈出口订单改善，华南区是主要销售区域、最大厂是东莞厂。190万吨销量主要是内需拉动，出口一般般。 上游原料布局越来越丰富，有了新的化学浆和木纤维投产。 (2)产能计划 2022年6月，美产能为15万吨，内产能为170万吨木浆和175万吨木纤维。加上马来西亚的70万吨再生浆，计划在内扩大200万吨的产能。原计划在镇江再扩大60万吨，但现已取消。 内木浆已经满足需求，未来扩大产能主要在内。2025年预计内将有204万吨木浆产能，暂时没有其他计划。 (3)外购纤维和纸板需求 除内产能外，需要从外部购买一些长纤维，最多不会超过20万吨。 根据数据，到2024财年，纸板大约有1300万吨，白卡纸大约有260万吨，文化纸和特用纸大约接近200万吨。足够支撑需求。外购的部分只是一些特殊纤维的补充。 3、进口和海外工厂运营 海外工厂运营情况和进口影响。 对于进口，进口的低端产品如瓦楞纸和再生装板纸占比较大，过去半年内取消了这些产品的关税。明年2月之后是否会继续享受6%的关税优惠还不确定。对于高端产品如灰底白板纸、白卡纸等，进口来源于美、加拿大、俄罗斯等地，取消关税仍然不太可能。 海外分东南亚和美，美运营不好，亏钱。越南工厂赚钱稳定。 Q&A Q：2024投产完成后，是否有更长期的规划？ A：目前暂时没有，我们的计划是到2022年底。核心信息：目前暂无更长期的规划。 Q：自产木浆的成本是多少？ A：具体的不能具体分享，但是使用产木片的成本比进口木片要便宜。大约在900~1500之间。另外考虑进口木奖的价格也有很大的波动相对来说我们自产的成本更便宣。核心信息间。另外考虑进口木浆的 价格也有很大的波动，相对来说我们自产的成本更便宜。核心信息自产木浆成本相对较低，考虑到进口木浆价格的波动性。 Q：近期东南亚进口对公司有何影响？是否会导致进口量增加？ A：近期东南亚进口的影响主要是在低端产品，如瓦楞纸和再生装板纸。过去半年取消关税导致了进口量的增加，但明年2月份会重新评估是否取消关税优惠。公司也在越南和马来西亚设有生产线进口产品，所以受到一定的影响，但不会过大。核心信息近期东南亚低端产品进口增加，公司进口量受到一定影响。 Q：对于即将投产的55万吨文化纸，如何消化？ A：文化纸市场过去半年表现良好，并且公司在这方面有一定的经验和竞争优势。公司计划继续扩大文化纸业务，并利用自己生产的木浆来提高产品质量。公司的目标是与内其他文化纸厂商竞争。核心信息：公司计划继续扩大文化纸业务，利用自产木浆提高产品质量，与内竞争。 Q：海外工厂的运营效率如何？与内相比如何？ A：美工厂运营亏损，越南工厂运营稳定且盈利。公司在越南有多年的经验，在马来西亚刚刚上了一条生产线，所以情况还无法评论。核心信息：美工厂亏损，越南工厂盈利，马来西亚工厂情况未知，Q：从箱板纸的角度来看，再生的箱板纸和流产的箱板纸的毛利率差距有多大？ A：环境因素影响再生的箱板纸与流产的箱板纸的毛利率差距。在经济好的时候，流产的箱板纸更受欢迎。但是在环境不好的时候，再生的毛利率可能会比流产的低一些。 A：占比视产品而定。食品卡需要完全使用木浆，而纸板的卡纸可以适量加入木浆以提高韧性，但再生纸完全使用废纸制作。所以用途不同，占比也不同。 Q：木浆的原材料和废纸的替代性有关系吗？ A：可以说木浆是废纸的补充，而非替代。如果一张纸完全使用木浆，是无法制作出来的，因为木浆是较低端的纤维，它只是补充品。在制作纸张时，使用较高比例的废纸能够降低成本，但也需要加入适量的木浆来降低成本并制作出纸张。 Q：扩大产量时，能否完全避开使用废纸？ A：目前的计划是产量达到200万吨左右，而整体产量是2400万吨。在扩大产量时、可能无法完全避开使用废纸。 Q：美工厂的产量主要是在当地销售还是在内销售？ A：美工厂的产量主要是在当地销售。 Q：新增产能会对文化纸价格产生影响吗？ A：很难说，文化纸的价格取决于市场需求和价格浮动。虽然我们继续生产文化纸，但相对于其他主要竞争对手，我们市场份额较小，不会对市场造成太大冲击。 Q：文化纸的销售主要是通过经销商还是直接面向出版社？ A：文化纸的销售主要通过经销商。这一渠道占比较大。 Q：明年新增的食品白卡产能是不是已经有客户储备了？ A：根据我们的规划，我们相信未来可以减少对外采购纸浆的依赖。尽管市场情况每次都有变化。但我们预计未来不再需要购买木浆。不过在投产率还未满意的情况下，可能还需要少量依赖外部采购，具体取决于市场状况。 Q：关于箱板瓦楞纸的价格走势，您认为是怎样的情况？可以给我们介绍一下吗？ A：箱板瓦楞纸的价格一直在下降，从1月份到6月份呈现离线下降的趋势，但在8月份达到了低谷，并在9月份相对升高了120-150，平均售价也提高了120~150。未来我们已经发了一次函并加了一波发函的努力，相信第四季度会比第三季度好，因为传统来讲第四季度是最好的。 Q：关于财务成本的情况。您预计明年会有改善吗？ A：明年的评借贷款利率估计会降低至3.5%，主要是因为我们有一部分外币希望转到人民币，这样外币占比就会更低，从而降低平均利率。不过由于我们还有130亿元的资本开支，贷款总量会相应增加。我们估算了一下汇率，预计24财年的利率会升至110%，但25财年会回到100%。 A：整体来说，我们还是亏钱的，但在9月份我们已经看到内一些大基地已经开始盈利。因为美基地和内一些小基地还在亏损，但我们预计在10月份会有所改善，因为我们已经加价Q：关于供需关系。质量价格的趋势如何？ A：大宗商品的价格一直在上涨，但是和我们无关。Q：对于下游需求的结构，您能分享一下吗？A：下游需求的结构与哪些行业需求比较好有关，难以确定。但整体内需影响较大，比如房地产、假期消费等都会对我们产生影响。 Q：我们之前发了很多轮起价函，现在下游的库存情况如何？ A：我们的库存较低，低于两个星期算是很少见的。这意味着下游客户正在补货。Q：目前公司的开工率如何？ A：我们基本上没有停机，除了庆期间会停几台设备，整体的产能利用率还是比较高的。 Q：目前公司和渠道端的库存情况如何？ A：目前公司和渠道端的库存都比较低，大约只有两个礼拜的量。Q：出口订单有没有好转？ A：是的，出口订单有明显的好转。Q：箱板纸的高端和低端产品占比如何？A：目前很难给出具体数据，但大致来说高端产品约占总销量的33%，未来希望提高到35%~40%.Q：白卡产品方面，主要以设卡为主，还是会做一些视频卡和烟卡这样的差异化产品？A：目前我们的重点是白卡产品，我们自己生产木浆。在品质和成本方面有竞争优势。推销我们的产品仍需要时间去建立客户关系，Q：对于上游的木片资源和林木资源，未来是否会有布局？A：在上市公司层面不会考虑，不过老板个人的公司是否会有这样的布局不好说，我不能代表他们发言。