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美国9月PMI显示制造业连续3个月回升,服务业小幅回落但仍处于扩张区间,表明美国经济短期仍具韧性。但劳工供求不平衡依然存在,沙特、俄罗斯自愿减产、全球出行需求报复性回升和美国原油库存处于低位推动油价反弹,去通胀在近期有所反复。利率可能更高且持续更久可能引发银行体系新的局部动荡,加剧信贷条件进一步收紧,打击房地产市场和消费信心,推升远期经济下行风险。