9月PMI数据点评：重回扩张区间，复苏持续性如何？

西南证券研究发展中心发布的9月PMI数据显示，制造业PMI录得50.2%，较8月回升0.5个百分点，重回扩张区间。需求端新订单指数为50.5%，连续两个月扩张，国内需求稳中有增，外需下滑势头放缓；生产端生产指数升高0.8个百分点至52.7%，连续4个月扩张；政策继续发力稳增长，企业预期较为稳定；四大行业景气全面回升，新动能稳中有增。大、小型企业景气度回升，中型企业景气度保持稳定，大中小型企业生产端的景气度均回升，需求端仅大型企业改善。进出口方面有所分化，中小型企业出口指数回升，大型企业出口指数保持稳定，而大、中型企业进口指数走低，大型企业进口指数重回收缩区间，小型企业进口指数回升。从业人员和企业预期方面，大型企业从业人员指数上升，小型企业预期指数有所回升。非制造业商务活动指数为51.7%，较上个月升高0.7个百分点，打破连续5个月走低的态势。服务业商务活动指数较8月上升0.4个百分点至50.9%。建筑业景气度较8月回升2.4个百分点至56.2%。风险提示：海外需求超预期下降，政策落地不及预期。

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