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信达生物是一家专注于创新药研发的生物科技公司,主要产品收入在2023年上半年快速增长,其中达伯舒的销售收入显著加速。公司的另外八款产品销量也快速增加,上半年总销售收入同比增长约39.4%至约13.2亿元。公司预计2022-25E收入CAGR为25.2%。我们上调公司2023-25E收入预测,基于达伯舒销售收入将维持较快增长和公司产品线日益丰富,新获批产品将带来增量。此外,公司预计2023-24年可能有多项上市审批及临床试验获得进展。我们上调评级至“买入”,目标价42.65港元。