焦煤焦炭期货周报

2023年8月26日 预计煤焦价格区间震荡 联系我们 分析逻辑：钢材：五大材表需连续回升，高炉铁水日产维持高位，粗钢压减政策或落空。 研究员：黑色研究小组 焦炭：钢厂发起首轮提降，焦企联合挺价。焦煤：主产地煤矿事故频发，部分产能停产整顿，焦煤供给偏紧。行情预判：区间震荡风险提示：粗钢平控政策实施力度、山西煤矿事故停产整顿。 联系方式：18235133973 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 上期观点 Ø焦煤：焦煤现货市场整体偏弱运行，竞拍方面流拍明显增多，相应的成交价格也有所回落。但下游焦炭企业利润较为客观，同时钢厂铁水日产一路飙升，暂无下降的趋势，焦煤刚需较强，焦煤价格短期不会有大幅的下跌，中长期需继续关注粗钢压减政策的实施力度，以及金九银十需求旺季等因素。预计短期焦煤主力合约Jm2401合约上方1470位有一定压力，下方1310形成短期支撑，维持区间震荡。 Ø焦炭：本周钢厂对焦炭发起首轮提降100元/吨，第五轮提涨落空。随着入炉煤价格回落，焦企盈利空间也随之扩大，焦炭产量有所增加。下游钢厂铁水日均产量高位，但高炉利润下降，钢厂开始压缩原料价格。预计下周焦炭首轮提降落地后，焦炭期货盘面短期上方承受压力，关注粗钢平控政策实施情况。 Ø投资建议：建议双焦短线操作，JM2401合约上方1470压力位，下方1310支撑位，区间内逢高布空单，焦炭J2401合约上方2150压力位，下方2030第一支撑，1970支撑较强。中长期仍以偏弱运行看待。 1.2盘面回顾 Ø期货：本周双焦期货主力合约震荡偏弱，JM2401合约收于1514元/吨，周涨幅7.91%。J2401合约最终收于2240元/吨，周涨幅6.61%。 Ø现货：本周焦煤现货价格稳中有降，山西柳林中硫主焦煤1750元/吨，环比下跌70元/吨。本周焦炭首轮提降落空。 请务必阅读文后免责声明 1.3复盘对比 本周双焦盘面强势上涨，远远突破预测压力位，主要是由于煤炭事故频发导致市场对焦煤供给不足的恐慌。反映在期货盘面表现为连续多日快速拉涨，带动黑色系整体向上拉升。 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø政策：8月25日新闻，工信部联合7部委发布《钢铁行业稳增长工作方案》，2023年钢铁行业供需保持动态平衡，行业固定资产投资稳定增长。2023年粗钢平控政策或将根据各地经济、当地环保政策以及市场条件进行自主调节。 Ø焦煤：本周煤矿事故频发，古交当地煤矿总计20座，其中15座煤矿全部停产，合计产能1080万吨，影响原煤日产6.09万吨。焦煤供给处于紧平衡状态，需求端钢材表观需求连续两周回升，铁水日产维持高位，同时《钢铁行业稳增长工作方案》的出台预示着粗钢压减政策的实施力度减弱，下游焦炭价格承压较大，焦煤现货上方空间不足，预计焦煤期价短期仍将维持区间震荡。 Ø焦炭：本周焦炭首轮提降受到多家焦企联合抵制，未能全面落地。下游钢厂铁水日产居高不下，五大材表需持续向好。焦炭库存大幅下降，刚需支撑较强，同时焦企生产高稳，焦炭供需同样处于紧平衡，焦刚博弈愈演愈烈。预计下周钢厂仍有提降想法，焦炭期货价格将承压震荡。 Ø投资建议：建议双焦短线操作，JM2401合约上方1670压力位，下方1330强支撑。焦炭J2401合约上方2300压力位，下方2060强支撑。粗钢压减力度减弱，中长期焦煤偏多看待。 2.2多空逻辑 钢材及下游： Ø本周建材成交量小幅下降，日均成交15.35万吨，较上周0.45万吨左右。螺纹钢表观消费283.51万吨，较上周增加10.18万吨。热卷表观消费316.12万吨，环比增加2.26万吨。五大材总消费量为954.60万吨，环比增加8.79万吨。 Ø247家钢厂高炉开工率83.15%，周环比减少0.94个百分点。本周247家钢厂日均铁水产量245.57万吨，环比减少0.05万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 焦炭： Ømysteel数据显示独立焦化厂全国平均吨焦利润74元/吨，周环比增加5元/吨。本周焦企五轮提涨失败，相反钢厂对焦炭发起首轮提降100元/吨。 Ømysteel统计，本周独立焦企产能利用率76.45%，周环比增加0.9%。焦炭日均产量为70.6万吨，较上周增加了0.84万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 焦炭： Ømysteel统计的全样本独立焦化厂库存74.66万吨，环比增加4.41万吨。 Ø本周247家钢厂焦炭库存570.56万吨，环比增加24.52万吨，焦炭库存可用天数10.66天，环比增加0.38天。 Ø本周焦炭港口库存194.7万吨，周环比减少12.8万吨。本周焦炭总库存839.92万吨，周环比增加16.3万吨。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 焦煤： Ø本周mysteel统计110家样本洗煤厂开工率74.72%，周环比减少1.15%，精煤日产62.48万吨，周环比减少0.48万吨。 Ømysteel调研显示本周矿山库存218.8万吨，周环比增加1.92万吨。110家样本洗煤厂库存118.93万吨，周环比增加7.53万吨。 Ø本周独立焦化厂焦煤库存892.01万吨，周环比减少31.47万吨，独立焦企炼焦煤平均可用天数9.5天，环比减少0.45天。247家钢厂库存746.28万吨，周环比增加18.57万吨。钢厂炼焦煤平均可用天数为12.14天，周环比增加0.32天。 请务必阅读文后免责声明 2.3基差分析 焦煤： Ø本周焦煤现货价格稳中有降，期货价格大幅上涨，山西中硫煤基差快速缩小至180左右，减少了165.蒙煤基差缩小至90左右，减少了120。 焦炭： Ø焦炭首轮提降尚未全面落地，日照准一焦炭现货价格维持在2080左右，J2401合约走强，焦炭基差缩小到0左右。 请务必阅读文后免责声明 2.4价差分析 焦煤： Ø本周JM2309合约临近交割月，远月合约JM2405合约持仓量增加，本周近月合约JM2401快速拉涨，合约价差增加至-100左右。 焦炭： Ø本周J2405合约涨幅小于J2401合约，与焦煤合约价差走势基本相同。 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø粗钢平控政策实施力度 Ø山西煤矿事故停产整顿。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。