养殖日报：现价维持震荡，生猪期价下跌

研究院农产品组 生猪观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘生猪2311合约16985元/吨，较前日下跌375元，跌幅2.16%。现货方面，河南地区外三元生猪价格17.12元/公斤，较前日上涨0.17元，现货基差LH11+135，较前日上涨545；江苏地区外三元生猪价格17.59元/公斤，较前日上涨0.11元，现货基差LH11+605，较前日上涨485；四川地区外三元生猪价格16.74元/公斤，较前日上涨0.17元，现货基差LH11-245，较前日上涨545。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，据农业农村部监测，8月28日"农产品批发价格200指数"为121.05，比上周五上升0.64个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.41，比上周五上升0.73个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.78元/公斤，比上周五上升0.5%；牛肉72.14元/公斤，比上周五上升0.6%；羊肉64.31元/公斤，比上周五上升1.4%；鸡蛋11.47元/公斤，比上周五下降0.2%；白条鸡18.31元/公斤，比上周五上升0.2%。据发改委数据，截至8月23日，全国生猪出场价格为17.28元/公斤，较8月16日上升0.17%；主要批发市场玉米价格为2.92元/公斤，较8月16日持平；猪粮比价为5.92，较8月16日上升0.17%。截至8月23日当周，本周全国猪料比价为4.72，环比下降0.63%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为52.34元。 昨日生猪期价震荡下跌，当前影响生猪价格的几大因素都缺乏变化，首先，产能端经过半年的亏损并没有明显的产能去化出现。未来产能去化的可能性也并不大。行业内部形成拼养殖成本的内卷状态。行业目前正在构建以成本为核心的技术壁垒。由于养殖亏损概率较大对新进的资本产生抑制，未来整体产能波动不会太大。其次，生猪消费弹性一直都较弱，除了季节性消费会产生一些需求的错配。生猪消费对于价格很难有长期的价格支撑。最后，猪瘟对于生猪的影响越来越小，虽然目前各地不时有猪瘟的消息。但从饲料数据来看并未对整体产能产生影响。预计未来生猪价格将会围绕养殖成本线进行波动。盘面的养殖利润就是安全边际，基于生猪产能充足的判断，可以留意寻找养殖利润逢高做空的机会。 ■策略 单边中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2310合约4238元/500千克，较前日下跌2元，跌幅0.05%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格5.16元/斤，较前日持平，现货基差JD10+922，较前日上涨2；河北地区鸡蛋现货价格5.24元/斤，较前日持平，现货基差JD10+1002，较前日上涨2；山东地区鸡蛋现货价格5.28元/斤，较前日持平，现货基差JD10+1042，较前日上涨2。 近期市场资讯，截止8月28日，全国生产环节库存为0.69天，较前日减少0.04天，流通环节库存为1.1天，较前日减少0.01天。 昨日鸡蛋期价高开低走，现货价格目前已上涨至相对高位，玉米豆粕等饲料原料价格的上涨支撑现货价格高位震荡，而消费不及预期使得现货价格难以继续冲高。从盘面来看，期货主力10合约已进入消费淡季，无利好因素支撑盘面价格，短期来看10合约震荡偏弱运行，建议投资者谨慎观望，重点关注鸡蛋消费情况。 ■策略 单边中性 ■风险 消费不及预期，养殖成本下降 目录 生猪观点....................................................................................................................................................................................1鸡蛋观点....................................................................................................................................................................................2 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头...................................................................................................................................4图2:生猪饲料周度比价............................................................................................................................................................4图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...............................................................................................................................4图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头............................................................................................................................4图5:周度猪粮比.......................................................................................................................................................................4图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克...................................................................................................................................4图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤................................................................................................................5图8:日度蛋料比.......................................................................................................................................................................5图9:鸡蛋饲料周度比价............................................................................................................................................................5图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只..........................................................................................................................5图11:生猪主力期货丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克..............................................................................................................................5图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克.............................................................................................................................6图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨....................................................