黑色商品日报：宏观政策利好刺激，盘面应声翻红上涨

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：宏观政策利好刺激，盘面应声翻红上涨 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约日内上扬，盘面收于3713元/吨，涨35元/吨；热卷2310合约收于3870元/吨，涨15元/吨。现货方面，杭州地现货报价维持3690元/吨，全天整体成交一般。北京地区价格较昨日基本无变化，市场报价3590-3600元/吨，成交依然不佳。昨日全国建材成交14.12万吨，成交暂无起色，市场观望情绪依旧浓厚。 整体来看，政策方面，近日陆续释放宏观积极利好政策，包括广州率先开启的“认房不认贷”很大程度提振了市场情绪，昨日黑色建材盘面翻红上涨。但现货市场交投氛围依旧清淡，成交偏弱，供给压力仍在，短时间价格暂无明显驱动力。总的来说，钢材处在上有供给压力，下有成本支撑的格局，后期消费旺季是否能如期到来，是影响钢材价格的重要因素，另外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策出台情况。 策略： 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。 铁矿：市场情绪转暖，盘面震荡上行 逻辑和观点： 逻辑与观点：昨日铁矿石2401合约震荡上行，收于829元/吨，环比涨幅1.97%。青岛港进口铁矿价格全天累计上涨9-12元/吨，现PB粉893元/吨，涨9元/吨，超特粉737元/吨，涨12元/吨，全国主港铁矿累计成交120.5万吨，环比上涨6.2%。 整体来看，近期宏观政策频出，需要关注政策对产业链自上而下的影响。当前铁水产量维持高位水平，铁矿石消费依然保持刚性，价格相对坚挺。需要重视各环节原料低库存的产业矛盾，若成材消费进一步转强，钢厂有望持续刚性采购铁矿。近期多地粗期货研究报告|黑色商品日报2023-08-31 宏观政策利好刺激，盘面应声翻红上涨 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-08-31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 钢平控政策陆续传出，后期考验政策执行力度，需要紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：宏观情绪有所恢复，市场维持偏强震荡 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭主力2401合约收于2234.5元/吨，收涨1.99%，环比上涨43.5元/吨。现货方面，昨日日照准一级焦报价2080元/吨。供应端焦企目前生产状况稳定，考虑市场仍有进一步下跌的预期，积极出货为主，近期钢厂到货明显增加，焦炭库存快速得到补充，钢厂方面边际利润仍能支撑钢厂高负荷生产，短期高铁水、高日耗背景下刚需旺盛，后期需关注平控政策落地及旺季需求变化情况。 整体来看；近期随着煤价小幅回落，焦化利润有所改善，下游高炉复产，废钢到货不足，导致铁水产量维持高位，加之钢厂焦炭库存去化过度，钢厂补库需求略有提升，短期焦炭消费维持韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦炭有利空影响，需要综合研判焦炭的供需平衡，短期维持震荡看待。 焦煤方面：昨日焦煤主力2401合约收于1519.5元/吨，收涨2.50%，环比上涨37元/吨。现货方面：昨日吕梁柳林市场低硫肥煤A11，S0.5，G90进行线上竞拍，成交价相对前期线下执行价格有跌，起拍价1850元/吨，成交均价1853元/吨。近期产地安全检查较严，部分前期停产煤矿仍未复产，供应端恢复缓慢。焦炭落实第一轮降价后下游焦企利润压缩，对原料煤多按需采购，贸易环节观望居多，煤矿销售一般，但整体暂无明显库存压力，报价偏稳为主。 整体来看，近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，但由于国内煤价较高，吸引国外焦煤资源进入国内补充供给，其中蒙煤和俄煤总量较大，而伴随着下游逐步复产，焦煤需求相应提升，高价格却也使得流拍率有所增长，短期来看，焦煤依旧维 黑色商品日报丨2023-08-31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 持需求韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦煤有利空影响，需要综合研判焦煤的供需平衡。同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：产区事故不断扰动，煤炭价格支撑较强 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区调涨煤矿减少，部分用户采购积极性下降，观望情绪较浓；鄂尔多斯地区以稳为主，涨跌互现，需求变化不大。港口方面，港口发运倒挂，资源趋紧，由于港口结构性缺货，成交重心有所上移，但下游电厂需求偏弱，价格反弹有限。进口方面，由于人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤相比国内煤优势不再明显，部分矿商捂货惜售，价格较为坚挺。 运价方面，截止到8月30日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于546.13，相比上一交易日下跌4.46点。 需求与逻辑：近期主产煤区安全事故频发，供应暂时受限，北港货源偏少，库存持续下滑，下游采购相对有限，成交以预售为主，后期去库速率或将放缓。随着电厂日耗的下降，终端库存明显偏高，后期将逐步进入季节性累库周期，煤价仍有较大压力。持续关注安监影响下，煤炭供应的明显波动。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货市场持稳，玻碱双双走强 逻辑和观点： 黑色商品日报丨2023-08-31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡涨停，收于1716元/吨，上涨142元/吨，涨幅9.02%。现货方面，昨日全国均价2010元/吨，环比上涨2元/吨，华北市场成交持稳，沙河市场成交灵活，华东市场产销好转，华南市场以稳为主。整体而言，近期房地产政策密集出台，房地产预期有所回暖。玻璃厂家库存压力不大，产销有所好转，市场存在一定补库预期。远月玻璃期货贴水较大，具备贴水修复诉求，整体带动了玻璃期货价格大涨。与此同时，需要看到，玻璃行业高利润下，供应仍在不断释放，势必对远期供应带来压力。谨慎看待当前玻璃价格的快速上涨。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡上涨，收于1895元/吨，上涨89元/吨，涨幅4.93%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率82.21%，环比走扩。整体来看，短期纯碱投产不及预期，库存处于绝对历史低位，远期纯碱产能逐步释放，供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡。短期内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需错配，及其所引发的各类产业行为和价格表现。同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动，重视远月被动跟涨带来的向下机会。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：近强远月 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 黑色商品日报丨2023-08-31 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月8月30日8月29日8月23日7月28日8月30日8月29日8月23日7月28日372037203740379038603850392040903620362036403770387038703930404039303930395039703860385039304080371336783723385138703848393741173726369437473861380837923875406436743645368437683747372037823925RB1074217-61HC10-102-17-27RB01-626-7-71HC0152584526RB0546755622HC05113130138165基差:北京RB10-33279基差:天津HC10901128313-13-16-24-106256625352496393HC6172931393530351035503650华北1501492112652550255025402580华东5375188252325242516254926602653264326760.000.0048.0147.46近月14615618538914.1214.6415.6212.07远月170203257493华北211995超远月189209263421华东-49-43-22-4现货3.943.983.964.27近月65614821410合约4.334.374.364.93远月14816418736301合约4.594.684.745.49超远月170185214327现货1.861.861.861.91华东-224-224-195-19010合约1.741.761.711.79华南-280-280-251-20801合约1.701.741.711.83现货3.803.843.783.96现货14013018030010合约4.164.184.124.6110合约15717021426601合约4.494.564.595.2201合约8298128203现货1.801.801.771.7710合约1.671.681.611.68日照港207020702110214001合约1.671.701.661.73唐山到厂价2060206020602060吕梁出厂价2280228022802280PB粉8928819008712222219223062298超特粉7377257497372235217722642226卡粉9729629789722169211421842173-114.05116.50109.40J093464-734893880904835J01217935105829811817740J0587142115159792776772717-13154372I0965666310066648054I01129135150195山西中硫煤1700170017501800I05166170195218沙河驿蒙5#1900190018901840I09525255111蒙煤3#仓单价1535153515351505I01116121141205215215215205I051531561872291514149415431485I09-8078811520146615211392I01-1491651761440139714301344I05-184210199JM09188208150156JM01179233168246JM0526230526329764708795基差:蒙煤3#JM092141-82037354624基差:山西中硫煤JM09668688195 现货2.112.142.132.24-6282293 09合约2.492.492.552.7580699249 01合约2.702.692.773.01现货1.221.221.211.19121129999709合约1.471.471.491.557.18167.18517.19887.1338 01合约1.471.481.491.60-3240-117913201088合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB05合约HC05合约基差:上海基差:上海RB10 -