短期震荡思路对待，区间操作

制作日期：2023年8月30日 短 期 震 荡 思 路 对 待 ，区 间 操 作 期 货 方 面 ： 螺 纹 钢 主 力RB2310合 约 高 开 后 震 荡 偏 强 运 行 ， 最 终 收 盘 于3713元/吨 ，+35元/吨 ， 涨 跌 幅+0.95%， 成 交 量 为130.76手 ， 持 仓 量为103.9万 手 ，-81290手 。 持 仓 方 面 ， 今 日 螺 纹 钢RB2310合 约 前 二 十名 多 头 持 仓 为688099，+62794手 ；前 二 十 名 空头 持 仓 为709598，+64187手 ， 多 增 空 增 。 现 货 方 面 ：今 日 国 内 螺 纹 钢 涨 跌 变 动 较 小 ，持 稳 为 主 ，上 海 地 区 螺 纹 钢现 货 价 格 为3720元/吨 ， 较 上 个 交 易 日+0元/吨 。 上 个 交 易 日 建 材 成 交表 现 偏 弱 。 基 差 方 面 ： 主 力 合 约 上 海 地 区 螺 纹 钢 基 差 为7元/吨 ， 基 差-35元/吨 ，目 前 基 差 处 于 历 年 同 期 中 等 水 平 。 产 业 方 面 ： 根 据Mysteel数 据 ， 截 止8月25日 ， 螺 纹 钢 周 产 量263.45万 吨 ，-0.35万 吨 ，同 比-2.2%；表 需 为283.51吨 ，+10.18万 吨 ，同 比-0.4%； 库 存 方 面 ， 螺 纹 钢 社 库589.41吨 ，-12.71吨 ， 厂库196.93万吨 ，-7.35万 吨 ， 总 库 存 去 化 。 近 期 螺 纹 钢 产 量 呈 现 小 幅 回 落 态 势 ，短 流 程 亏 损 仍 较 大 ，钢 厂 盈 利 率 连续 三 周 下 滑 ，预 计 短 期 螺 纹 钢 产 量 仍 低 位 波 动 。淡 旺 季 交 接 ，需 求 淡 季特 征 逐 渐 弱 化 ，螺 纹 表 需 好 转 ，但 高 频 成 交 数 据 仍 较 为 疲 弱 。从 终 端 看 ，地 产 行 业 仍 是 主 要 拖 累 项 ，地 产 投 资 、新 开 工 、施 工 以 及 销 售 同 比 降 幅仍 在 扩 大 ；基 建 投 资 增 速（ 不 含 电 力 ）年 初 以 来 平 稳 下 滑 ，严 控 基 建 投资 效 率 的 背 景 下 ，基 建 对 于 钢 材 需 求 仍 旧 是 托 底 ，向 上 空 间 较 小 ；制 造业 面 临 内 需 不 足 的 问 题 ，扩 内 需 、稳 增 长 政 策 力 度 加 大 ，制 造 业 需 求 或缓 慢 释 放 。 整 体 上 ， 需 求 端 我们 认 为 短 期 没 有 明 显 的 驱 动 ，9月 旺 季 阶段 ，补 库 或 有 所回 升 ，但 是 补 库 持 续 性 和 高 度 预 计 有 限 ，存 在 旺 季 需 求不 及 预 期 的 可 能 。 存 量 房 贷 款 利 率 下 调 以 及 认 房 不 认 贷 等 地 产 政 策 开 始 实 质 性 落 地 ，市 场情 绪 好 转 ，今 日 黑 色 系 偏 强 运 行 。短 期 看 ，原 料 端 相 对 强 势 ，粗 钢 平 控实 质 性 落 地 执 行 前 ，成 材 仍 有 成 本 支 撑 ，逐 渐 转 入 旺 季 ，市 场 仍 有 一 定的 旺 季 需 求 预 期 ，加 上 宏 观 层 面 政 策 逐 渐 落 地 ，成 材 下 方 支 撑 较 好 ；同时 上 方 基 本 面 弱 现 实 压 制 。暂 时 看 钢 厂 盈 利 率 虽 连 续 三 周 回 落 ，但 绝 对水 平 中 性 ， 钢 厂 盈 利 率 超50%， 产 业 链 矛 盾 仍 在 积 累 ， 我 们 认 为 短 期 负反 馈 条 件 还 不 成 熟 。 预 计短 期 螺 纹 钢 区 间 震 荡 为 主 ， 操 作 上 观 望 或 者3600-3800区 间 操 作 。 近 期 关 注 实 际 需 求 力 度 和 钢 厂 盈 利 状 况 。 冠 通 期 货研 究 咨 询 部王 静 执 业资 格 证 书编 号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。