锡期货日报

【行情复盘】 9月27日沪锡继续回调，主力2311合约收于217860元/吨，跌1.16%。现货主流出货在218500-220000元/吨区间，均价在219250元/吨，环比跌2250元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com成文时间：2023年9月27日星期三 【重要资讯】 1、美国9月大企业联合会消费者信心指数为103，跌至四个月低点，预期105.5，前值由106.1修正至108.7。预期指标跌至73.7，创5月份以来最低。 2、Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 【市场逻辑】 美国二季度GDP远高于预期。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率环比小幅下降0.72%。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，8月锡精矿进口数据较好，但预计9月将大幅下降。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。8月锡焊料企业开工率较7月份上升5.28个百分点，但同比去年并无显著增长，预计9月还将维持涨势。9月第三周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存有所减少，smm社会库存周环比下降。 【交易策略】 精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎。供应端随着大厂检修的结束也有所恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。临近假日，资金流动性较强，建议观望或轻仓为主。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。 行情回顾 现货市场 SMM讯，9月27日，早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度变动不大，其中小牌品牌锡锭报价在平水至升水300元/吨附近出货，交割品牌在升水300元/吨至600元/吨附近，云锡品牌升水800至1100元/吨，进口锡品牌现货报价贴水500元/吨至400元/吨附近，也有不少后续10月份进口锡锭的远期报价贴水1500元/吨至1000元/吨。昨日及之前市场下游企业基本完成锡锭备库，今日沪锡价格再度回落，也带动少部分下游企业继续采购，但总体量级并不大，多数贸易企业反馈今日上午出货情况相对平淡，多数出货量级在20吨及以下。 升贴水 沪锡套利—月间价差 9月27日，沪锡连一合约与近月合约价差为200元/吨，连二合约与连一合约价差为-40元/吨，连三合约与连二合约价差为-60元/吨。 目前沪锡呈现出近强远弱的back结构，近远月价差波动不大。由于短期外部因素作用影响占上风，未来价差或将进一步扩大。 沪锡套利—基差套利 近期现货价格期货价格皆高位盘整，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 沪锡套利—沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 锡矿价格及加工费 9月27日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价206,500元/吨，较前一交易日下跌2500，加工费13000元/吨，较前一交易日持平。云南地区40%锡精矿均价202,500元/吨，较前一交易日下跌2500，加工费17000元/吨，较前一交易日持平。 锡化合物及焊锡条 9月27日，63A焊锡条价格为150,720元/吨，较前一交易日下跌1470元/吨。60A焊锡条价格为144,710元/吨，较前一交易日下跌1420元/吨。 9月27日，工业级氯化亚锡价格为188,950元/吨，较前一交易日持平。硫酸亚锡价格为192,000元/吨，较前一交易日持平。 美元指数与有色金属指数 库存情况 9月27日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少13吨至7,208吨。截止9月22日上期所锡库存为7,630吨，较上周减少105吨。9月27日，LME锡库存为6,975吨，较前一交易日6,920.00减少6,920.0060吨。 持仓成交情况 宏观与行业信息 Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 根据中国海关公布的数据与安泰科折算，锡精矿进口方面，2023年8月我国锡精矿进口实物量27080吨，折金属量6514.3吨，环比小幅增长6.3%。其中缅甸进口在8月禁矿前集中进入国内，因此8月仍有数据，实物量22845吨，环比下滑13.4%。由于品位抬升，含锡量达到3700余吨，环比仍增长16.0%；刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比亦小幅增长3.9%；澳洲进口量环比下降17.5%。截至2023年8月末，我国进口锡精矿实物量总计17.2万吨，同比上涨2.1%；折金属总量4.4万吨，同比下降4.4%。 精锡进出口方面，8月内外盘价差较上一月有明显扩大至6000元/吨以上，当月进口精锡量也呈现小幅增加之势；精锡出口受日韩、中国台湾地区以及欧洲需求缩减而小幅回落。具体数据统计看，2023年8月我国进口精锡2360吨，环比上涨8.6%，同比上涨381.6%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量78.8%；出口精锡831吨，环比下滑17.6%，同比下滑32.5%。截至2023年8月末，我国共进口精锡1.7万吨，同比上涨4.5%，出口8449吨，同比上涨26.5%，净进口量8476吨。 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年7月，全球精炼锡产量为2.66万吨，消费量为2.59万吨，供应过剩0.07万吨。2023年1-7月，全球精炼锡产量为19.8万吨，消费量为19.1万吨，供应过剩0.69万吨。2023年7月，全球锡矿产量为2.11万吨。2023年1-7月，全球锡矿产量为17.29万吨。 Eloro资源公司公布了其玻利维亚南部Iska-Iska银锡项目的首次矿产资源量评估(MRE)，这是经过全面钻探和冶金测试后达到的一个里程碑。该MRE符合NI 43-101标准，确定了两个主要矿化带：西部较深的锡矿域和东部较浅的锌-铅-银多金属矿域。锡矿域的矿石储量为1.1亿吨，锡品位为0.12%，推断含锡量为13万吨。该矿域还含有铅和银，品位分别为0.14%和14.2克/吨。锌-铅-银多金属矿域的规模更大，推断的矿石储量为5.6亿吨，锌、铅、银品位分别为0.73%、0.28%和13.8克/吨。这两个矿区的大部分区域都具备露天开采的可能性，露天开采会形成一个直径1.4千米的矿坑，剥采比为1:1。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年8月上述企业精锡总产量为13538吨，环比小幅上涨0.8%，同比上涨7.6%。分地区产量来看，华南和华东地区产量环比分别上涨154.7%、0.6%。西南、华中、华北地区产量环比分别下滑4.8%、3.2%和42.2%。截至前8个月，国内样本企业共计生产精锡12.0万吨，同比上涨10.4%。 Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。Andrada Mining的前身是Afritin Mining，自2019年以来一直在其位于纳米比亚的矿山Uis生产锡。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的1B阶段使其锡精矿生产能力提高了67%，达到每年900吨含锡量。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。