油脂油料周报：油脂需求启动，短期偏强

恒力期货周报油脂油料 恒力期货研究院2023年8月28日 周度观点 油脂需求启动，短期偏强 目 录Contents P a r t 1全 球 油 料 供 需 分 析 P a r t 2国 内 豆 粕 供 需 分 析 P a r t 3全 球 油 脂 供 需 分 析 P a r t 4国 内 油 脂 供 需 分 析 内容前瞻 ◼宏观方面 1、能源方面，周内受伊朗和伊拉克石油回归供应市场影响，同时国内一年期贷款利率下调不及市场预期，国际原油价格承压下行。2、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，重申控制美国通胀2%的目标不变，偏鹰态度使得美元指数突破103.5压力位。 ◼消息方面 1、Profarms对于田间例行巡查，产量低于之前市场预期。2、巴西马托格罗索州获准9月1日提早播种大豆，原计划于9月16日开始播种。 ◼周展望 油脂方面，豆油后半周表现强势，美豆产量调减以及国内消费的启动共同作用提升价格，棕榈油基本面变化不大，不过棕榈油成交表现出放量预示着消费开始启动，油脂整体表现偏强。 油料方面，美豆生长季仍较为干旱，同时豆粕受华东地区进口大豆通关受限影响，价格再度走强，美豆方面的上涨带动国内豆粕，在供需阶段错配的情况下，豆粕维持强势。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油料供需分析 油籽整体产量提高但月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆优良率环比回升但处于5年低位 美豆出口减少，压榨需求稳定 高温范围扩大 生长季仍受干旱困扰，收割季干旱情况减弱 巴西大豆出口进行时，8月份巴西大豆出口量估计为780万吨 巴西大豆发运偏高 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内豆粕供需分析 进口大豆到港量回落，供应压力回落 港口大豆库存下降，通关速度方面是近期焦点 压榨利润回升，开工回升势头有限 豆粕库存较低，压榨厂库存去库 豆粕期现价格 生猪存栏环比回升，出栏体重增加 生猪养殖利润恢复，自繁自养微薄盈利 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油脂供需分析 全球油脂消费提高 8月供需报告美豆油基本未变 7月马棕榈产量增加，出口数据强劲支撑棕榈价格 棕榈油消费需求上升 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内油脂供需分析 豆油供应稳定，成本端支撑明显 豆油现货价格上涨，油厂豆油成交下降 棕榈油库存下降，关注产区生产情况 豆棕价差周内回升 菜油库存阶段下降，但整体库存水平偏高 国内三大油脂库存环比略升 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队