橡胶日报：长假轮胎开工率预期走低，胶价震荡运行

研究院化工组 策略摘要 研究员 东南亚主产区降雨量较上周增加，主流原料收购价格表现相对坚挺，临近假期，轮胎厂检修增多，下游轮胎厂开工率预计呈现逐步回落走势，成品胶采购情绪略有回落，青岛保税库存继续呈现去库，现货表现相对坚挺，非标套利价差继续走缩，市场情绪偏空，胶价或继续震荡运行。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期现价差：9月26日，RU主力收盘13835元/吨（-285），NR主力收盘价10515元/吨（-215）。RU基差-1085元/吨（+135），NR基差-150元/吨（+36）。RU非标价差2285元/吨（-135），烟片进口利润-1446元/吨（-195）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货市场：9月26日，全乳胶报价12750元/吨（-150），混合胶报价11550元/吨（-150），3L现货报价11975元/吨（-50），STR20#报价1445美元/吨（-25），丁苯报价13400元/吨（0）。 泰国原料：生胶片49.25泰铢/公斤，胶水48.30泰铢/公斤（0），烟片51.77泰铢/公斤（+0.11）,杯胶43.90泰铢/公斤（-0.05）。 国内产区原料：云南胶水11850元/吨（0），海南胶水12850元/吨（+100）。 截至9月22日：交易所总库存236252（+2058），交易所仓单214000（-870）。 截止9月21日：国内全钢胎开工率为64.60%（-0.13%），国内半钢胎开工率为72.14%(-0.12%）。 观点：本周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上周增加，泰国降雨对割胶工作影响持续，主流原料收购价格表现相对坚挺，越南以及国内云南和海南产区降雨量有所缓和，供应旺季或将利于胶水产出的释放；临近假期，预计轮胎厂开工率将呈现逐步回落的走势，全钢胎检修企业数量多于半钢胎企业，下游工厂虽有节前备货行为，但以刚需备货为主，成品胶采购情绪较前期略有回落，对胶价支撑偏弱；青岛保税库和一般贸易库存继续呈现去库趋势，库存的下降对现货价格形成一定支撑，近期天胶和合成胶期价均大幅回调，而现货价格相对坚挺，非标套利价差继续走缩，市场情绪偏空，胶价或继续震荡运行。 策略 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明中性。东南亚主产区降雨量较上周增加，主流原料收购价格表现相对坚挺，临近假期，轮胎厂检修增多，下游轮胎厂开工率预计呈现逐步回落走势，成品胶采购情绪略有回落，青岛保税库存继续呈现去库，现货表现相对坚挺，非标套利价差继续走缩，市场情绪偏 空，胶价或继续震荡运行。 风险 海内外原料产出情况，下游需求变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究