EB日报：EB加工利润未见好转，下游开工亏损持续

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要暂观望。华东苯乙烯一体化生产利润继续保持在较低水平，下游情况相似。周一化工纯苯港口库存无明显变化，EB华东港口库存小幅增长，华南港口库存与上周持平。前交易10月累库预期，但累库速率有限，特别是EB价格回落后的下游硬胶生产利润开始修复。原油回调叠加市场节前避险心态影响，建议暂观望，节后观察累库速率再关注重新配多机会。核心观点■市场分析周一纯苯港口库存7.6万吨（-0.2万吨）。纯苯加工费268美元/吨（+2美元/吨），港口库存对加工费有支撑。EB基差250元/吨（-610元/吨）；生产利润-278元/吨（+26元/吨）。需求来看,三大下游亏损背景下负反馈加剧而继续降负，对EB需求形成拖累，但成品库存压力开始回落。■策略（1）暂观望。华东苯乙烯一体化生产利润继续保持在较低水平，下游情况相似。周一化工纯苯港口库存无明显变化，EB华东港口库存小幅增长，华南港口库存与上周持平。前交易10月累库预期，但累库速率有限，特别是EB价格回落后的下游硬胶生产利润开始修复。原油回调叠加市场节前避险心态影响，建议暂观望，节后观察累库速率再关注重新配多机会。（2）跨期套利：观望。■风险上游原油价格大幅波动，纯苯&苯乙烯下游低开工持续性期货研究报告|EB日报2023-09-27EB加工利润未见好转，下游开工亏损持续研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 EB日报丨2023/09/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EB日度表格........................................................................................................................................................................................3EB基差结构........................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存....................................................................................................................................5下游开工及生产利润..........................................................................................................................................................................6图表图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7 EB日报丨2023/09/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8EB日度表格表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/09/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8EB基差结构图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/09/27请仔细阅读本报告最后一页的免责声明5/8图4:EB主力合约基差|单位：元/吨图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港