沪铜期货月度报告：旺季来临，保持谨慎

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根据报告正文，2023年铜市场将由供需双弱格局向供强需平格局转变。供应端将明显转好，需求端或复苏较缓，全年出现小幅过剩。从成本端来看，矿山可接受成本在3500美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间，矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间，但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。从宏观经济来看，2022年开启美联储加息元年，全球流动性会有所回收，全球经济也会从疫情后期快速激回到常态化的低速疲软经济，2023年全球经济错配，经济衰退风险仍存。综合上述，从基本面来看，2023年铜市场将由供需双弱格局向供强需平格局转变，高利润背景下，矿石产量或将继续保持快速增长，加工费继续上涨，精炼铜产量将上行，库存或将出现累库。铜价的走势将受到宏观情绪变化的影响，9月或将在66000~71000区间运行，LME铜8200~8700美金/吨。