纸浆周报：高价难刺激交割，产业持续微改善

2023年9月10日 高价难刺激交割，产业持续微改善 商品宏观报告 研究员： 周内，针叶浆期货价格强势运行，外盘报价上涨+2.4%。但市场交割意愿却有转淡迹象：SP库存小计报收49.93万吨，高于库存期货+1.39万吨，随着厂库仓单的减少，小计期货差值已连续2周回落。 潘盛杰期货从业证号：F3035353投资咨询从业证号：Z0014607手机号：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn微博： 产业经营状况继续改善。8月，俄罗斯木制品商业信心指数报收-10点，环比走高+1点，连续第4个月边际改善。8月，国内纸浆进口总量报收329万吨，同比增量+26.0%，与持续增长的社会库存一道，对近端供应施压。但同样应该关注国内近12个月累计进口量报收3319万吨，大幅高于近年来同期3005万吨的水平，表观消费连续7个月改善。 宏观方面：8月，国内制造业PMI报收49.7点，同比上涨+0.6%，连续第2个月边际改善。8月，国内CPI报收100.1点，同比下滑-2.3%，连续第7个月通缩。9月至今，美国联邦基金利率报收5.33%，环比持平也没有终止持续了22个月的边际通胀。参考过去的2年数据，美国影子联邦基金利率报收-0.40%，远低于当前水平，美国通胀未被抑制。 基本面平稳。 目录 一、说明.....................................................................................................................................6 1、综合指数...........................................................................................................................10 三、宏观供应.........................................................................................................................11 1、海外数据...........................................................................................................................11 A.美国新屋开工.............................................................................................................11B.日本进口能源价格.....................................................................................................11 四、微观供应|木材端............................................................................................................13 1、国内数据...........................................................................................................................13 A.台湾木浆及回收纸进口............................................................................................13B.锯材进口.....................................................................................................................13 2、海外数据...........................................................................................................................14 A.CME木材期货...........................................................................................................14B.加拿大木材价格.........................................................................................................15C.俄罗斯木材业.............................................................................................................15D.南非锯木业销售.........................................................................................................17 五、贸易流通|纸浆端............................................................................................................18 1、绝对价格...........................................................................................................................18 2、相对价差...........................................................................................................................19 A.交割利润：人民币针叶浆基差季节性..................................................................19B.交割利润：美元针叶浆（银星）基差季节性......................................................23C.跨品种价差：非标基差&加工利润.....................................................................27 3、国内数据...........................................................................................................................31 A.纸浆进口.....................................................................................................................31B.纸浆产量.....................................................................................................................32C.纸浆库存.....................................................................................................................33D.沿海货物吞吐总量....................................................................................................34E.进出口总额.................................................................................................................35F.CCFI出口集装箱运价................................................................................................36 4、海外数据...........................................................................................................................38 A.日本纸浆库存.............................................................................................................38B.欧洲纸浆库存&消费.................................................................................................38C.波罗的海干散货指数................................................................................................40D.加拿大交通运输.........................................................................................................40 六、微观消费|造纸端............................................................................................................42 1、国内数据...........................................................................................................................42 A.造纸业用电量.............................................................................................................42B.机制纸及纸板产量........................................................................................