螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月24日星期日 螺纹钢期货主力上周冲高回落，小幅下跌，收于3800元以下。北京、上海螺纹现货价格分别收于3760元和3830元/吨（网价）。 螺纹期货上周震荡走高后大幅回落，现货成交随之下降。钢联数据显示，螺纹钢产量回升但仍较低、需求小幅增加，去库稳定，各地库存不高，供需矛盾依然不明显。卷板再度累库，主要是热卷产量增加同时需求下降，多地库存较高，供需矛盾仍较大，拖累钢材整体。周四价格下跌一是美联储议息会议较预期偏“鹰”，利空商品整体；二是黑色前期持续上涨，特别是原料端，加之卷板矛盾继续累积未见缓解，从持仓看，临近假期多头资金存在减仓离场可能。经济数据及政策方面，9月地方专项债发行量维持高位，四季度基建投资有望继续增加，房地产政策持续优化，广州放松限购条件，北京、深圳二手房销售环比增加，但全国范围地产销售改善暂有限，房价整体低迷，部分企业钢材出口接单下降。 目前钢材整体需求较低，但还未出现旺季见顶回落的迹象，出口下滑幅度还需跟踪，因此当前市场矛盾集中在板材高产量上，后者供应下降即可缓解，使黑色系整体负反馈压力相对有限，现阶段超跌可尝试轻仓低买，假期前注意多头资金减仓离场的影响，期现正套头寸在基差快速扩大后适量减仓。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................9七、原料库存...........................................................................................................................................10八、海外钢材价格...................................................................................................................................11九、宏观及下游行业................................................................................................................................12十、价差及套利机会................................................................................................................................14十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................15钢铁行业股票...............................................................................................................................................15 一、期货行情回顾 螺纹钢期货上周冲高回落。螺纹钢期货2401合约，收于3779元/吨，较上周收盘价下跌1.18%，收盘持仓为164万手（较上周减2.53万手）；其中热轧卷板期货2401合约收于3863元/吨，较上周收盘价下跌0.75%，收盘持仓为94万手（较上周增9手）。 螺纹钢期权上周成交量1,568,502手，成交额44,871万元，持仓量297,458手。 二、现货行情回顾 建材价格小幅上涨，其中华中、东北、华东地区跌幅居前，华北、西北地区出现上涨。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,863元/吨，较上周价格涨10元/吨。螺纹钢2401合约对现货价格（全国均价）基差44元/吨，较上周扩大45元。热卷基差92元/吨，持平上周。 三、钢材现货库存 截至9月22日，螺纹钢总库存690.42万吨，环比减少29.22万吨，社会库存512.1万吨，环比减少24.79万吨，钢厂库存178.32万吨，环比减少4.43万吨。热轧卷板社会库存448.41万吨，环比增加6.56万吨，同比增加65.86万吨。螺纹钢去库明显城市有上海、郑州、北京、石家庄等，累库城市有广州和昆明。热卷降库城市以重庆、南昌等为主，增库城市以上海、常熟、乐从等为主。 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率84.47%，环比上周增加0.40%，同比去年增加1.66%；钢厂盈利率42.86%，环比下降0.00%，同比下降4.33%；日均铁水产量248.85万吨，环比增加1.01万吨，同比增加8.81万吨。 本周五大钢材品种供应916.94万吨，环比增加13.12万吨，增幅1.5%。螺纹钢产量环比增加3.1%；热卷产量环比增加2.2%。 螺纹钢高炉即期成本3,884.42元，即期毛利-84.42元/吨，环比4.65元/吨。华东电炉平电成本3,972.16元/吨，利润-142.16元/吨，环比-36.10元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量14.64万吨，环比减少3.86%。其中，华南、西南、华中日成交量环比1.23%，华东环比-7.26%，华北环比-0.65%。螺纹钢表观消费量284.59万吨，环比增加6.89万吨。水泥价格环比上涨，水泥出货量588.55万吨，上周579.65万吨，混凝土发运量223.128万立方米，上周219.39万立方米，混凝土产能利用率11.14%，上周10.95%。石油沥青装置开工率环比下降，同比下降。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格持稳。土耳其螺纹钢出口FOB价格跌2美元，收于555美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格持平，收至590美元/吨，中国出口价格持平，收于571美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格持平，收于650美元/吨，印度价格持平，收至625美元/吨，独联体热卷价格持平，收于570美元/吨。欧盟国内价格持平，收至680美元，美国价格跌30美元，收至750美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格跌3美元，收至552美元。 土耳其方坯出口价格涨2美元，收于527美元，独联体板坯报价持平，收于450美元，独联体方坯出口价格涨5美元，收于470美元。中国市场方坯跌4美元，收于484美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年8月，居民新增贷款3922亿元，同比少增658亿元，企业新增贷款9488亿元，同比多增738亿元；8月，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比增加0.4%。建筑业PMI53.80%，环比增加2.6%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积261.71万平，同比减少24.6%。一线城市二手房挂牌价格指数环比下跌0.3，二线城市二手房挂牌价指数环比上周0.12。100大中城市成交土地溢价率当周值1.67%。乘用车批零量近3周均值同比17.42%。9月以来，地方政府专项债发行额4782亿元，同比增加3575亿元。 数据来源：wind、方正中期研究院 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差上涨6元至81元，螺矿比上涨0.0059至4.3770，螺纹焦炭比下跌0.0359至1.5150，卷矿比上涨0.0140至4.4710，热卷焦炭比下跌0.0339至1.5475，焦炭焦煤比下跌0.0099至1.3480。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。卷板继续累库产量较高、螺纹去库供应较低，热卷、螺纹产量差值处于高位，卷螺差短期偏弱运行。钢材盘面利润继续收缩，铁水产量继续增加，钢材需求环比改善不明显，钢材利润扩张驱动不强。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 目前钢材整体需求较低，但还未出现旺季见顶回落的迹象，出口下滑幅度还需跟踪，因此当前市场矛盾集中在板材高产量上，后者供应下降即可缓解，使黑色系整体负反馈压力相对有限，现阶段超跌可尝试轻仓低买，假期前注意多头资金减仓离场的影响，期现正套头寸在基差快速扩大后适量减仓。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。