纸浆期货周报

纸浆期货主力合约上周大幅上涨，最高涨至6100元以上，周五有所回落但仍维持在6000-6100元之间。现货针叶浆均价5877元/吨，较上周上涨3.67%，阔叶浆周均价4981元/吨，较上周上涨5.02%。银星6000元/吨，月亮6050元/吨。阔叶浆现货5100-5250元/吨。 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月24日星期日 纸浆期货延续上涨趋势，现货报价跟随上调，针叶浆报价5750-6050元/吨，阔叶浆报价5100-5250元/吨，Arauco 10月针叶浆银星涨40美元/吨至730美元/吨（面价），阔叶浆明星涨30美元/吨至580美元/吨（净价），针叶浆面价折内盘大约6100元/吨，期现平水。中国8月针叶浆进口量同比增加31%，阔叶浆增加36%，7月商品浆发货量同比继续增加，后期国内木浆进口预计延续高位。国内成品纸继续上涨，生活用纸开工率较高，出货情况较好，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存大幅下降。 当前纸浆供需双强，国内纸厂利润改善后开机尚可，但全球纸浆供应稳定并未有突发减产出现，芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆盘面平水外盘报价后，相对高估，关注成品纸价格后续涨幅，另外美联储9月议息会议较预期偏“鹰”，纸浆涨幅较大，注意假期前资金减仓离场带来的价格回调可能。 目录 一、期货市场.........................................................................................................................................3二、现货市场.........................................................................................................................................3三、木浆和成品纸库存...........................................................................................................................6四、价差及套利机会..............................................................................................................................7五、核心宏观数据..................................................................................................................................8六、纸厂利润情况..................................................................................................................................9七、全球纸浆发运及进口情况..............................................................................................................10八、中国市场需求................................................................................................................................12九、海外市场需求................................................................................................................................13十、上期所纸浆仓单............................................................................................................................14十一、市场展望及操作建议.................................................................................................................15造纸行业股票周度涨跌情况.................................................................................................................15 一、期货市场 SP2401合约本周总成交3,117,913手，环比变动686,383手，持仓量293,650手，环比变动13,062手，周内结算价6,078元，涨（跌）幅为4.47%。SP2402合约本周总持仓96,611手，环比变化553手，总成交334,514手，环比变动-17,968手，结算价6,070元/吨，环比4.19%。 二、现货市场 数据来源：卓创资讯、方正中期 数据来源：卓创资讯、方正中期 表4：新一期进口漂针浆CFR中国报价（美元/吨） 数据来源：卓创资讯、方正中期 木浆市场：进口木浆现货市场价格强势上行，但交投趋于清淡，高价放量不足。下游纸厂考量自身情况，原料采买谨慎，抑制浆市高价放量。本周进口针叶浆周均价5877元/吨，较上周上涨3.67%；进口阔叶浆周均价4981元/吨，较上周上涨5.02%。 非木浆市场：非木浆市场价格窄幅续涨。西南漂白竹浆板新单出厂价格4800-5000元/吨，本色竹浆板价格上涨至4300-4400元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4200-4300元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4000元/吨，漂白苇浆板报价参考4500元/吨。（卓创资讯） 包装纸：白卡纸市场整体上涨，终端需求较一般。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4626元/吨，较上周上涨0.87%，市场主流参考价格维持在4600-4800元/吨，少数低端价格4400元/吨。规模企业产销较为顺畅，继续拉涨意愿较强，个别中小企业周内价格继续提涨100元/吨，原料纸浆价格涨势较为强势，成本面利好驱动增强，进一步提振市场信心，贸易商仍有惜售拉涨，但终端订单继续释放进度略有放缓，纸价继续上涨幅度有限。 文化纸：双胶纸市场行情延续涨势。本周70g木浆双胶纸市场均价为5690元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅0.89%，华东、华中继续有出版招标工作推进，同时局部少量本册类订单释放，需求端仍有向好表现，纸厂方面继续拉涨的意愿较为明确，周内仍有涨价函公布，业者信心仍受到支撑。铜版纸市场价格重心继续上移。本周157g铜版纸市场均价为5538元/吨，环比上涨32元/吨，涨幅0.58%。 生活用纸：生活用纸价格上行整理。本周生活用纸均价6400元/吨，环比上涨0.96%。其中木浆生活用纸均价6487元/吨，环比上涨0.65%，上游纸浆价格上涨，纸企成本增加，原纸提价出货，市场重心上移；终端成品价格提涨难度仍存，高价动销节奏一般，制约加工厂采买量。（卓创资讯） 三、木浆和成品纸库存 青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降3.87%。 2023年7月份欧洲港口木浆库存总量157万吨，环比减少24万吨，同比增加59.6万吨，年初至今增加24万吨。 2023年7月全球生产商木浆库存天数46天，环比减少3天，同比增加4天，阔叶浆库存天数47天，环比下降1天，同比增加4天。针叶浆总库存47天，环比减少5天，同比增7天。 四、价差及套利机会 五、宏观经济数据 六、纸厂利润情况 纸浆现货继续上涨，成品纸也稳步上调但幅度有限，纸厂即期利润小幅回落，年初至今木浆价格仍有22%-23%的下跌，外盘针叶浆长协报价下跌270美元/吨，同期成品纸价格跌幅明显低于木浆，目前除白卡外，木浆类纸张的生产利润均回到去年以来高位，但低于2019-2021年，低库存情况下，利润好转会刺激纸厂原料补库，但纸浆需求明显增加仍有待终端消费进一步改善。 七、全球纸浆发运及进口情况 2023年1-8月，中国纸浆总进口量2357万吨，同比增加21%（403万吨），中国漂针浆进口量606.6万吨，同比增加27%，漂阔浆进口1029.6万吨，同比增加20%。 2023年7月，全球商品浆发货量同比增加6%，阔叶浆发运同比增加9.4%，针叶浆发货量同比增加3.8%，对中国市场发运量累计增加35.6%。 数据来源：造纸协会、PPPC、Bloomberg、方正中期期货 八、中国市场需求 7月，按累计值计算，国内机制纸和纸板产量1223万吨，环比增加，同比增加14.7%，但仍是历史同期高位。8月木浆下游成品纸产量整体增加，除了生活用纸下降、其他品种均高于上月，同比均高于去年。 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 上周，白卡纸周产量环比-2.16%，双胶纸产量环比0.00%，双铜纸产量环比1.05%，生活用纸产量环比0.00%。 九、海外市场需求 十、上期所纸浆仓单 十一、市场展望及操作建议 当前纸浆供需双强，国内纸厂利润改善后开机尚可，但全球纸浆供应稳定并未有突发减产出现，芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆盘面平水外盘报价后，相对高估，关注成品纸价格后续涨幅，另外美联储9月议息会议较预期偏“鹰”，纸浆涨幅较大，注意假期前资金减仓离场带来的价格回调可能。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方中期期货有限公司。