环保公用行业行业动态报告：电力现货顶层规则出台，电力市场化改革进程加速

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保公用行业 2023年9月23日 [table_main] 公司深度报告模板 电力现货顶层规则出台，电力市场化改革进程加速 环保公用行业 推荐 维持评级 核心观点 ⚫ 行业观点： 电力方面，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则（试行）》。《基本规则》主要规范电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、辅助服务、电网企业代理购电等方面的统筹衔接。 环保方面，生态环境部发布关于公开征求《京津冀及周边地区、汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》意见的通知。提出高质量推进钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造工程。 ⚫ 投资策略及推荐关注标的： 公用：电力现货顶层规则出台，电力市场化改革进程加速。国家发改委、能源局发布《电力现货市场基本规则（试行）》，规范电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、辅助服务、电网企业代理购电等方面的统筹衔接。截至目前，第一批8个现货试点中，南方（以广东起步）、山西、山东、甘肃、蒙西已经开展连续结算试运行；第二批6个现货试点均已完成模拟试运行。随着顶层规则文件出台，预计现货省份运行规则将进一步完善，其余省份将加速现货市场建设。《基本规则》是我国首个国家层面的电力现货市场交易规则，对于构建全国统一电力市场体系，提升电力安全保供能力，助力新型电力系统建设具有重要意义。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ）、皖能电力（000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：全国温室气体自愿减排交易市场即将重启，首批方法学或于近期发布。过去三年，降碳、减污、扩绿、增长成效显著。全国构建完成碳达峰碳中和“1+N”政策体系；累计完成煤电机组节能降碳改造、灵活性改造、供热改造超过5.2亿千瓦，非化石能源发电装机从3.3亿千瓦增长到13.8亿千瓦。首批方法学或于近期发布，预计包括造林碳汇、红树林植被修复、并网光热发电、海上风电四个领域。 建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 分析师 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070002 行业数据 2023.09.22 [table_report] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现 2023.09.22 [table_re ort] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/环保公用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 I ⚫ 行业动态： 1、《电力现货市场基本规则（试行）》印发； 2、《2022中国可再生能源绿色电力证书发展报告》等报告发布； 3、青海新能源发电量占比创历史新高； 4、国家发展改革委等部门发布关于进一步加强水资源节约集约利用的意见； 5、京津冀及周边地区、汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）； 6、佛山市碳达峰实施方案：重点发展节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境等绿色产业。 ⚫ 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为-1.11%，相对沪深300指数变化-1.92%，其中森远股份、上海凯鑫、ST星源涨幅分别为11.41%、4.34%、3.57%,表现较好；而兴源环境、皖仪科技、德创环保跌幅分别为-2.65%、-2.85%、-3.00%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)17.07倍、PB(LF)1.55倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为-1.33%，相对沪深300指数变化-2.14%，其中通宝能源、ST金鸿、*ST惠天涨幅分别为5.86%、4.81%、3.31%,表现较好；而豫能控股、闽东电力、聆达股份跌幅分别为-4.45%、-4.61%、-4.86%，表现较差。目前公用事业行业PE(TTM)21.47倍、PB(LF)1.74倍。 碳市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价75.83元/吨，最低价73.94元/吨 ， 收 盘 价 较 上 周 五 上 涨0.78%。 本 周 挂 牌 协 议 交 易 成 交 量1,752,120吨，成交额131,314,986.41元；大宗协议交易成交量5,343,853吨，成交额377,805,518.88元。本周全国碳排放配额总成交量7,095,973吨，总成交额509,120,505.29元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量282,152,806吨，累计成交额13,722,249,032.89元。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 ⚫ 投资组合： 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 总市值(亿元) 核心组合 688156.SH 路德环境 -4.12% 141.93 27.21 603588.SH 高能环境 -1.93% 18.83 139.74 301030.SZ 仕净科技 -3.53% 39.81 63.53 行业周报/环保公用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 II 目 录 一、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 3 二、行业数据 ................................................................................................................................................................................ 3 三、行情回顾 ................................................................................................................................................................................ 5 （一）碳市场行情 ............................................................................................................................................................................ 5 （二）行业行情 ................................................................................................................................................................................ 5 四、核心观点 ................................................................................................................................................................................ 7 五、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 8 六、附录 ........................................................................................................................................................................................ 8 行业动态报告/环保公用行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、行业要闻 1.《电力现货市场基本规则（试行）》印发 9月15日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则（试行）》（以下简称《基本规则》）。《基本规则》主要规范电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、辅助服务、电网企业代理购电等方面的统筹衔接。适用于采用集中式市场模式的省（区、市）/区域现货市场，以及省（区、市）/区域现货市场与相关市场的衔接。 https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/ghxwj/202309/t20230915_1360625.html 2.《2022中国可再生能源绿色电力证书发展报告》等报告发布 9月19日下午，中国—东盟清洁能源合作周报告发布会在海口举行，会上发布了《2022中国可再生能源绿色电力证书发展报告》《东盟海上风电发展路线图》《东盟新能源占比逐渐提高的低碳转型路径》等3个报告。 《2022中国可再生能源绿色电力证书发展报告》是国家可再生能源信息管理中心编写的首个绿色电力证书(以下简称绿证)年度发展报告。报告总结了中国绿证发展的历史沿革，介绍了绿证新机制情况，